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　　地方融資平臺(tái)正成為中央調(diào)控的“靶心”

　　6月10日，國(guó)務(wù)院下發(fā)通知，要求地方各級(jí)政府對(duì)融資平臺(tái)公司債務(wù)進(jìn)行一次全面清理。沒過5天，銀監(jiān)會(huì)發(fā)布年報(bào)披露：部分銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)對(duì)各級(jí)地方融資平臺(tái)授信總量較大，地方融資平臺(tái)信貸隱藏較大風(fēng)險(xiǎn)。

　　知情人士稱，隨著融資規(guī)模的快速增長(zhǎng)，地方融資平臺(tái)貸款出現(xiàn)了一些不盡如人意的情況，不僅部分銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)對(duì)地方融資平臺(tái)授信總量較大，集中度較高，而且貸款“三查”不嚴(yán)。

　　地方融資平臺(tái)渠道被收緊后，各地資金供給出現(xiàn)了緊張。本報(bào)記者采訪發(fā)現(xiàn)，各地融資平臺(tái)正在探索各種融資途徑，包括發(fā)行公司債、股權(quán)融資、產(chǎn)權(quán)交易等，以緩解其還本付息和后續(xù)項(xiàng)目融資的壓力。

　　地方壓力劇增

　　在銀監(jiān)會(huì)發(fā)布2009年報(bào)后，湖南省銀監(jiān)局一位不愿具名的人士向本報(bào)透露，各地銀監(jiān)局正在對(duì)融資平臺(tái)進(jìn)行摸底調(diào)查，6月底即將完成，屆時(shí)將會(huì)把材料匯總上報(bào)到銀監(jiān)會(huì)。

　　在地方上，信貸的結(jié)構(gòu)調(diào)整已經(jīng)展開，首先體現(xiàn)在了票據(jù)融資上。

　　本報(bào)記者從央行長(zhǎng)沙中心支行獲悉，今年1-4月份，湖南省的票據(jù)融資壓縮了91億元，同比下降了45.03%。貨幣調(diào)研統(tǒng)計(jì)處副處長(zhǎng)霍楠分析說，監(jiān)管部門已經(jīng)意識(shí)到了去年信貸高投放帶來的問題，所以今年對(duì)商業(yè)銀行的投放進(jìn)行了控制，壓縮了非理性的增長(zhǎng)。

　　然而，今年湖南省的投資仍然保持較大的增幅，計(jì)劃投資9400億元左右，比上年增長(zhǎng)25%以上，但2009年湖南省全年財(cái)政收入僅為1504.6億元。

　　長(zhǎng)沙城投的計(jì)財(cái)部經(jīng)理李飚告訴記者：“受到宏觀政策影響，現(xiàn)在許多銀行放不了款，資金到不了位?！焙翔F路投資有限公司負(fù)責(zé)人也坦言“目前融資很難”。

　　湖北的情況也類似。一季度，湖北省新增信貸817億余元，比去年同期少增681億元，其中票據(jù)融資降了213億元。巧合的是，正當(dāng)新增貸款同比下降的時(shí)候，湖北省政府恰恰出爐了12萬億投資計(jì)劃。

　　歷數(shù)湖北12萬億投資計(jì)劃具體項(xiàng)目，個(gè)個(gè)都是“吞錢機(jī)器”。如3.7萬多個(gè)建設(shè)項(xiàng)目中，交通、能源、城建等基礎(chǔ)設(shè)施入庫項(xiàng)目1780個(gè)，總投資3.16萬億元，占省級(jí)入庫項(xiàng)目投資總規(guī)模的30.6%。

　　“湖北目前12萬億的投資計(jì)劃，主要的投資項(xiàng)目就是基建項(xiàng)目，整頓地方融資平臺(tái)的項(xiàng)目無疑使湖北目前的在建項(xiàng)目雪上加霜，可能有些項(xiàng)目會(huì)上不了?！敝槿耸扛嬖V本報(bào)記者。

　　國(guó)務(wù)院發(fā)文要求對(duì)還款來源主要依靠財(cái)政性資金的公益性在建項(xiàng)目，除法律和國(guó)務(wù)院另有規(guī)定外，不得再繼續(xù)通過融資平臺(tái)公司融資，應(yīng)通過財(cái)政預(yù)算等渠道，或采取市場(chǎng)化方式引導(dǎo)社會(huì)資金解決建設(shè)資金問題。

　　上述知情人士舉例說，目前湖北除了2條高速公路外，其他的高速公路都處于虧損的狀況。如果完全市場(chǎng)化運(yùn)作，那顯然有些高速可能建不了，因?yàn)闆]人愿意投資不賺錢的項(xiàng)目。

　　不過，更令人擔(dān)憂的是，整頓地方融資平臺(tái)政策帶來的不確定因素。

　　一位國(guó)有銀行信貸部門的老總表示：“公司受波及的主要原因，在于不知道哪些具體的項(xiàng)目是可以申報(bào)的，哪些需要暫緩或不報(bào)的。一旦公司參與進(jìn)來，就會(huì)承擔(dān)先期投入資金收不回來的風(fēng)險(xiǎn)?！?/P>

　　“估計(jì)目前湖北有幾家上市公司受影響較大，其中受影響最大的可能是武漢控股，武漢控股是武漢城投投資的，是湖北的一家融資平臺(tái)?！焙笔∽C監(jiān)局內(nèi)部人士向本報(bào)透露。

　　中央政策收緊

　　風(fēng)雨欲來，早有征兆。

　　半個(gè)多月前，國(guó)務(wù)院總理溫家寶主持召開常務(wù)會(huì)議，部署加強(qiáng)地方政府融資平臺(tái)公司的管理，堅(jiān)決制止地方政府違規(guī)擔(dān)保承諾行為。6月10日，國(guó)務(wù)院下發(fā)了《關(guān)于加強(qiáng)地方政府融資平臺(tái)公司管理有關(guān)問題的通知》。6月15日，銀監(jiān)會(huì)發(fā)布了“2009年年報(bào)”，該年報(bào)的一個(gè)關(guān)鍵詞也是融資平臺(tái)。

　　2008年國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)后，中央政府啟動(dòng)了4萬億經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，2009年全年貸款新增9.59萬億元。在此背景下，由地方政府及其部門和機(jī)構(gòu)等通過財(cái)政撥款或注入土地和股權(quán)等資產(chǎn)設(shè)立、承擔(dān)著政府投資項(xiàng)目融資功能的地方融資平臺(tái)數(shù)量出現(xiàn)了超常增長(zhǎng)。資料顯示，我國(guó)目前不含縣區(qū)和鄉(xiāng)鎮(zhèn)的融資平臺(tái)已有3800多家，總資產(chǎn)達(dá)8萬億元，各級(jí)政府融資平臺(tái)超過8000個(gè)。

　　很快，地方融資平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)隱患引起了銀行業(yè)監(jiān)管部門的關(guān)注。早在去年年初，央行、銀監(jiān)會(huì)就開始了對(duì)地方融資平臺(tái)進(jìn)行的摸底調(diào)查。

　　數(shù)據(jù)再一次驗(yàn)證了決策層的擔(dān)憂。2008年1月底，全國(guó)各級(jí)地方政府投融資平臺(tái)負(fù)債總計(jì)1.7萬億元，而到了2009年底，債務(wù)余額已達(dá)6萬億元左右，其中80%為項(xiàng)目貸款，且絕大部分是2009年突然出現(xiàn)的，地方政府債務(wù)危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)陡增。銀監(jiān)會(huì)更是把可能透支地方政府信用的地方融資平臺(tái)列為今年銀行業(yè)三大風(fēng)險(xiǎn)之首。

　　2010年1月在國(guó)務(wù)院四次全體會(huì)議上，溫家寶要求“盡快制定規(guī)范地方融資平臺(tái)的措施，防范潛在財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)”。

　　今年兩會(huì)期間，國(guó)家發(fā)改委主任張平表示，要保持地方融資平臺(tái)合理的投資規(guī)模，不要超出地方承受能力、盲目地?cái)U(kuò)大投資，以消除潛在的財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)和金融風(fēng)險(xiǎn)。而央行行長(zhǎng)周小川則提出，要采取措施，把地方融資平臺(tái)的融資行為和金融機(jī)構(gòu)的支持行為，控制在一個(gè)合理、可承受的范圍之內(nèi)。

　　隨后，銀監(jiān)會(huì)對(duì)商業(yè)銀行作出積極部署，要求商業(yè)銀行對(duì)3月底前投放的政府融資平臺(tái)貸款逐包打開、逐筆核對(duì)、重新評(píng)估、整改保全，6月底前完成對(duì)地方政府融資平臺(tái)授信業(yè)務(wù)的全面自查清理。

　　融資另辟出路

　　目前地方政府還本付息的壓力很大，新增融資需求很多，在地方融資平臺(tái)渠道被收緊后，貸款艱難，各地資金供給緊張。

　　數(shù)據(jù)顯示，至2009年末，地方政府融資平臺(tái)貸款余額為7.38萬億元，同比增長(zhǎng)70.4%，而今年一季度的銀行新增貸款中，流向地方政府融資平臺(tái)的貸款回落到了40%。

　　針對(duì)地方融資平臺(tái)信貸風(fēng)險(xiǎn)，銀監(jiān)會(huì)要求銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)牢牢守住“三條紅線”不放松。而作為地方融資最佳方案的發(fā)行債券，今年審批要比去年嚴(yán)格得多，財(cái)政部今年對(duì)各地方分配的發(fā)債額度使用計(jì)劃，要先由預(yù)算司、經(jīng)建司進(jìn)行審批，而去年只是備案不用審批。

　　“2009年，長(zhǎng)沙城投實(shí)際融資超過100億元，今年計(jì)劃投資150億元，開工的項(xiàng)目有湘江大橋、福元路大橋、湘府路大橋，還要開掘南湖路隧道?！崩铎畬?duì)本報(bào)表示，“目前長(zhǎng)沙市財(cái)政安排了20個(gè)億，其他的需要自己融資，但顯然沒有以前那么好做了。”

　　據(jù)悉，長(zhǎng)沙城投除了在2009年與建設(shè)銀行簽訂了160億元的合作框架協(xié)議外，也在另謀出路，尋求融資渠道的多元化。5月份長(zhǎng)沙城投發(fā)行了總額20億元的企業(yè)債，目前正在做信托和融資租賃，委托貸款的事宜也在洽談中。

　　湖南發(fā)展投資集團(tuán)也在積極利用湖南信托公司發(fā)行股權(quán)信托產(chǎn)品以及發(fā)行100億元以上股權(quán)信托產(chǎn)品作為項(xiàng)目資本金。集團(tuán)董事長(zhǎng)楊國(guó)平表示，公司將發(fā)行重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目債券和信托產(chǎn)品、中期票據(jù)、租賃融資等，拓寬融資渠道。

　　此外，湖北省發(fā)改委主任許克振也鼓勵(lì)通過招商引資和發(fā)行債券、股票、基金等市場(chǎng)化辦法來解決12萬億的融資問題。

　　在一些人士看來，地方投融資平臺(tái)籌資渠道單一，主要以銀行貸款為主，這就造成了資金來源單一、結(jié)構(gòu)不合理、抗風(fēng)險(xiǎn)能力差等問題，因此應(yīng)發(fā)揮市場(chǎng)在基礎(chǔ)設(shè)施融資方面的作用，降低投融資風(fēng)險(xiǎn)。

　　財(cái)政部財(cái)政科學(xué)研究所研究員陳少強(qiáng)認(rèn)為，一方面要發(fā)揮資本市場(chǎng)的作用，嘗試市場(chǎng)化水平高的公司債、股權(quán)融資方式、產(chǎn)權(quán)交易方式等多渠道募集資金;另一方面，通過產(chǎn)權(quán)交易平臺(tái)和資產(chǎn)管理公司等途徑整合投融資平臺(tái)公司，提高防范風(fēng)險(xiǎn)的能力。