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　　6月10日，三一重工股權(quán)分置改革五周年。這一天，三一的股票價格逆市上揚(yáng)。

　　5年前的這一天，三一重工“每10股送3.5股派8元現(xiàn)金”的對價方案以93.44%的高贊成率順利獲得通過，打響了中國股改第一槍，迅速成長為2009年末市值高達(dá)540余億的國際化大企業(yè)。如今，發(fā)軔于三一重工的那場轟轟烈烈的股權(quán)分置改革，已然漸行漸遠(yuǎn)，但其給中國證券市場帶來的深刻變革，正深度影響著市場手段的不斷創(chuàng)新和推進(jìn)。

　　中國證券報

　　股改五年 變革催生新天地

　　5年間，資本市場舊貌換新顏。股票賬戶從5年前的7253萬戶增加到如今的14479萬戶，剛好翻了一番，證券投資已“飛入”千家萬戶;上市公司從5年前的1387家增加到如今的1831家，一大批“中”字頭大盤藍(lán)籌公司上市，股市真正成為經(jīng)濟(jì)的“晴雨表”;5年前，兩市總市值為3.9萬億元，流通市值只有1.6萬億元，如今兩市總市值和流通市值已經(jīng)分別快速增長到23萬億元和15萬億元，股市成為老百姓財產(chǎn)性收入的重要來源。

　　“股改第一股”三一重工從股改之初的50多億元市值，成長為2009年末市值高達(dá)540億的混凝土機(jī)械龍頭企業(yè)。三一重工通過股改，迸發(fā)了經(jīng)營活力，使投資者賺得盆滿缽滿;中國資本市場通過股改，開啟了全流通時代，大步邁向資本強(qiáng)國。

　　股改的完成，其意義不僅在于解決了歷史遺留問題，還在于為資本市場其他各項改革和制度創(chuàng)新積累了經(jīng)驗、創(chuàng)造了條件。沒有了歷史桎梏，一個健康而充滿活力的新興資本市場，將屹立于世界東方。

　　上海證券報

　　后股改時代正深刻影響著資本創(chuàng)新

　　隨著股權(quán)分置改革的基本完成，全流通條件下的市場機(jī)制日趨完善，以及新股發(fā)行體制改革的初見成效，一級市場定價機(jī)制更加市場化，估值也更加合理。在此條件下，一項項技術(shù)創(chuàng)新舉措接連出臺，中小板、創(chuàng)業(yè)板應(yīng)運(yùn)而生，國際板呼之欲出，定向增發(fā)的新模式出現(xiàn)……股改讓證券市場創(chuàng)新無處不在。

　　作為中國證券市場的基石，上市公司在后股權(quán)分置時代得到了長足的發(fā)展和提升。一批舉步維艱的上市公司，通過股權(quán)分置改革，以可以期待的股權(quán)放大價值，重新受到金融的支持，進(jìn)而獲得了新生，完成了從“烏鴉變鳳凰”的蛻變，而一些績優(yōu)上市公司也因此獲得了產(chǎn)業(yè)提升的驚人一躍。“敢為天下先”吃股改第一只螃蟹的三一重工，更是把握住了這個千載難逢的歷史性機(jī)遇，以其股改的探索精神和創(chuàng)新思維，把市場智慧發(fā)揮得淋漓盡致，由一個當(dāng)時市值僅50多億元的一般性上市公司，一舉涅槃為躋身世界工程機(jī)械行業(yè)前沿的國際化大企業(yè)。

　　證券日報

　　價值創(chuàng)造加價值經(jīng)營 驅(qū)動市值管理

　　中國證券市場已歷時20年，但上市公司市值管理起步較晚，萌生于股權(quán)分置改革?！肮筛牡谝还伞比恢毓び纱顺蔀榱酥袊谝患役`行市值管理的A股上市公司。

　　“我們很早就認(rèn)識到市值管理的重要性?！比恢毓ざ隆⒏呒壐笨偛泌w想章接受本報記者采訪時談到：“我們把市值管理看成是對另外一個市場、另外一個產(chǎn)品的管理過程。靠實業(yè)市場自身的積累來發(fā)展是走路，而資本市場是更高層次的市場，借助資本市場來發(fā)展是跑步甚至說是開快車。資本市場是三一重工發(fā)展的助推器。”

　　主業(yè)是上市公司的立足之本，價值創(chuàng)造是市值管理的基礎(chǔ)和精髓。上市后，三一重工的銷售收入和利潤平均以50%以上的年增長率向前推進(jìn)，企業(yè)從單純的混凝土機(jī)械領(lǐng)軍企業(yè)轉(zhuǎn)變?yōu)槿婢C合的工程機(jī)械生產(chǎn)商。然而，在中國這樣的新興加轉(zhuǎn)軌的市場，產(chǎn)品市場反射到資本市場的映像有時會失真，因此市值管理的另一個重要層面就是價值經(jīng)營。

　　價值經(jīng)營是市值管理的關(guān)鍵，能有效還原產(chǎn)品市場的真實畫面，消除資本市場相對于產(chǎn)品市場的滯后性。三一重工在價值經(jīng)營上主要體現(xiàn)在對宏觀政策的準(zhǔn)確理解、長袖善舞的資本運(yùn)作、對品牌形象的苦心經(jīng)營、對社會輿論的正確引導(dǎo)、信息披露的及時公正、跟投資者的良好溝通等方面。三一重工已與股東形成了良性互動的和諧關(guān)系。

　　正是價值創(chuàng)造和價值經(jīng)營雙輪驅(qū)動的市值管理，使得三一重工實現(xiàn)了實體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)的良性互動，破解了實體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)錯位的難題。