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　　編者按：近日，原油上漲超預期，更有專家預測未來將突破160美元/桶！隨著疫情得到控制后，全球經(jīng)濟復蘇。上游原材料漲價，能否引發(fā)潤滑油漲價潮？對市場有何影響？近期潤滑油和添加劑廠商是否會漲價？在通脹周期中潤滑油經(jīng)銷商的出路何在？作為融入汽車工程機械基因的潤滑油行業(yè)頭部媒體平臺，中國潤滑油信息網(wǎng)（www.sinolub.com）、《潤滑油市場》雜志為此深入市場一線調(diào)研，并走訪了多位業(yè)界知名人士，就未來市場走勢和應對策略進行深入剖析解讀。

　　供應鏈成本倒逼以及需求端的市場拉動，將成為引發(fā)潤滑油和添加劑漲價潮的主要因素。潤滑油和添加劑漲價的場景將會在下半年再現(xiàn)高潮。

　　原油價格持續(xù)高位，上漲超預期

　　業(yè)界人士認為，原油、基礎(chǔ)油、潤滑油，從產(chǎn)業(yè)鏈上游到下游，這是一層一層的供應鏈價格傳導關(guān)系。眾所周知，潤滑油是由基礎(chǔ)油和添加劑制作而成的，基礎(chǔ)油作為主要原料，在潤滑油原材料的比例達90%以上，而基礎(chǔ)油是從原油中提煉出來的。近期，原油的大幅上漲的傳導是本次石化產(chǎn)業(yè)鏈下游漲價的主要因素。

　　今年前五個月的大環(huán)境面臨疫情、俄烏戰(zhàn)爭、美聯(lián)儲加息等“黑天鵝”事件。據(jù)有關(guān)資料顯示，美聯(lián)儲加息與原油價格上漲成正相關(guān)，基本上美聯(lián)儲每一次加息半年以后，原油價格平均漲幅會達到16%，所以這對整個經(jīng)濟是一個巨大挑戰(zhàn)。原油一漲，無論是原料成本，還是運輸貨運環(huán)節(jié)，都在不斷上漲。漲價就像多米諾骨牌，同一產(chǎn)業(yè)鏈的產(chǎn)品及各個環(huán)節(jié)都在上漲。

　　原油上漲超預期，預測突破160美元/桶！多項因素支撐油價短期內(nèi)大幅上漲。首先夏季是美國的出行高峰，用油需求升溫。其次，上海疫情得到有效控制并穩(wěn)步推進復工復產(chǎn)，推動原油需求大幅回升。除此之外，海外制造業(yè)和服務業(yè)正持續(xù)復蘇，居民需求旺盛，原油需求增加?？紤]到原油供應仍然偏緊，供需缺口或進一步擴大。卓創(chuàng)資訊認為，5月下旬，受美國用油高峰季開啟、歐盟禁運即將達成等消息的影響，國際市場對石油供應緊缺的擔憂愈發(fā)濃厚，整體來看，原油供需失衡的壓力短期內(nèi)難以緩解，預計國際油價仍將維持震蕩上行的趨勢。

　　回顧2022年年初油價，布倫特原油1月1日報價79.53美元/桶，目前已漲41美元/桶，環(huán)比上漲52.17%；WTI原油1月1日報價76.99美元/桶，目前已漲43美元/桶，環(huán)比上漲55.96%。原油價格已經(jīng)實現(xiàn)翻倍上漲。

　　目前煉油產(chǎn)能不斷關(guān)閉，亞洲原油需求正在不斷攀升，歐盟貿(mào)易航線變更導致海運成本費用走高，且國內(nèi)油價迎來第十輪漲價，外加原油產(chǎn)業(yè)鏈上的原料需求增加，均為原油提供上漲支撐。此外，俄烏沖突持續(xù)，歐洲實行俄原油禁令，目前原油產(chǎn)量環(huán)比下降9%，甚至更多；疊加部分國家或無法及時增產(chǎn)且難以達到64.8萬桶/日的增產(chǎn)要求，一時間難以填補俄羅斯“斷供”留下的“供應黑洞”，將造成原油繼續(xù)上行。根據(jù)高盛預測，今年原油價格有望突破140-160美元/桶。

　　市場人士認為，油氣價格受地緣政治影響有望保持高位運行，國際局勢不穩(wěn)定，原油價格持續(xù)上漲帶動下游石化的價格波動，原油價格以及大宗化工商品價格在出口+需求復蘇下有望持續(xù)高企。

2022年國內(nèi)成品油價格調(diào)整情況圖

　　產(chǎn)業(yè)鏈價格傳導是潤滑油主要原料漲價的底層邏輯

　　原油、基礎(chǔ)油、潤滑油，從產(chǎn)業(yè)鏈上游到下游，這是一層一層的供應鏈價格傳導關(guān)系。眾所周知，潤滑油是由基礎(chǔ)油和添加劑制作而成的，基礎(chǔ)油作為主要原料，在潤滑油的添加比例達90%以上，而基礎(chǔ)油是從原油中提煉出來的。產(chǎn)業(yè)鏈的價格傳導機制，主要原材料的漲價，成本倒逼是潤滑油漲價的底層邏輯。

　　受國際原油近期連續(xù)上漲，國際油價整體高位支撐基礎(chǔ)油市場氛圍。預計6月份，國內(nèi)基礎(chǔ)油市場處于成本高位，國內(nèi)基礎(chǔ)油市場資源供應整體仍然處于緊缺狀態(tài)，由于裝置檢修，國產(chǎn)資源產(chǎn)量或進一步下滑，貨源緊俏；成本倒掛狀況下，進口商進口積極性不高，進口資源進一步減少。整體來看，6月份國內(nèi)市場仍然處于供需兩弱狀態(tài)，持續(xù)去庫存狀態(tài)下，煉廠及下游庫存都將降至低位水平。需求方面來看，需求端下游各行業(yè)目前處于低庫存狀態(tài)。

　　中國潤滑油信息網(wǎng)行業(yè)分析師認為，進入下半年，隨著消費端需求有序釋放、市場逐步回暖，下游補庫存，合理庫存?zhèn)湄浿芷诳s短。預計下半年國內(nèi)基礎(chǔ)油需求量環(huán)比上升，基礎(chǔ)油價格將持續(xù)高企并有上漲態(tài)勢。

　　潤滑油添加劑是加入潤滑劑中的一種或幾種化合物，以使?jié)櫥瑒┑玫侥撤N新的特性或改善潤滑劑中的一些特性。不同功能的添加劑，讓潤滑油的性能更優(yōu)越，功能更全面。潤滑油的添加劑也一直影響著潤滑油的價格。由于添加劑工廠限產(chǎn)或停產(chǎn)，尤其是大牌添加劑廠的“銷控”政策，造成了市場供給下降，導致潤滑油添加劑成本上升。近幾個月以來，添加劑已出現(xiàn)普遍上漲，主要品種上漲幅度為20-30%。

　　疊加包裝原材料、物流運輸成本上漲

　　包裝原材料漲價也是潤滑油成本上漲的重要因素。常見的潤滑油包裝，按包裝形態(tài)分，可分為內(nèi)包裝和外包裝，內(nèi)包裝為鐵桶及塑料桶包裝，外包裝為瓦楞紙箱包裝。生產(chǎn)塑料制品的主要原料聚乙烯是石油衍生物，由于近期原油價格上漲，原料價格漲幅已達近90%，塑料桶裝價格大幅上漲。根據(jù)第一財經(jīng)的報道，近幾年國際木漿的供應集中度不斷提高，國內(nèi)的闊葉木漿主要來自巴西和印尼地區(qū)，由于木材的稀缺性不斷加強，有限的原材料供給便進一步提升了企業(yè)的議價能力。生態(tài)環(huán)境部、商務部、國家發(fā)改委、海關(guān)總署聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于全面禁止進口固體廢物有關(guān)事項的公告》明確，禁止以任何方式進口固體廢物。隨著《公告》的實施，國外的廢塑料廢紙禁止進口，潤滑油內(nèi)包裝以及外包裝的成本暴漲，導致企業(yè)包裝成本壓力增加。

　　同時，后疫情時期，物流運輸成本、倉儲成本和配送成本壓力有增無減。專項整治超載超限運輸車輛以及針對危險化學品運輸車輛的專門規(guī)定，更一步加劇了運力緊張和運費上揚。說到運輸費用，那就是汽油、柴油價格的可能上調(diào)。汽柴油漲價的結(jié)果也是將成本攤在交通運輸費用上，加劇了物流運輸成本上漲。

　　消費端需求有序釋放  市場回暖

　　6月10日，中國汽車工業(yè)協(xié)會發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，今年5月份，國內(nèi)汽車銷量186.2萬輛，環(huán)比增長57.6%，隨著汽車產(chǎn)業(yè)鏈逐步復工復產(chǎn)，行業(yè)回暖明顯，經(jīng)乘聯(lián)會初步統(tǒng)計，5月全國乘用車市場零售135.4萬輛，同比下降17%（降幅較上月同期收窄17個百分點），環(huán)比增長30%。

　　與此同時，財政部、國家稅務總局近日發(fā)布公告稱，今年6月1日起至12月31日購置的30萬元以內(nèi)、2.0升及以下排量的乘用車，將減半征收車輛購置稅。中國汽車工業(yè)協(xié)會初步測算，此次購置稅減免政策今年有望拉動燃油車消費200萬—300萬輛。

　　中國汽車流通協(xié)會有形市場商會常務副理事長、LubTop總評榜導師蘇暉表示，對于原本就有購車需求或改善需求的消費者而言，購置稅減免政策將讓市場購車需求提前釋放。

財政部關(guān)于減征部分乘用車車輛購置稅的公告圖

　　五月以來，我國經(jīng)濟形勢已經(jīng)明顯好轉(zhuǎn)。六月份，目前全國各地疫情到一段落，整個行業(yè)復工復產(chǎn)出現(xiàn)高潮，整體的經(jīng)濟、各個行業(yè)整體會出現(xiàn)加速恢復的局面，從業(yè)人員信心倍增，經(jīng)濟會出現(xiàn)恢復性增長。就汽車后市場來說，四月份整體產(chǎn)值下降幅度達到26%，可以說是下探到行業(yè)的一個低谷，五月份已經(jīng)開始回升了，車市回暖，消費端需求明顯增加，這個月開始，回升的幅度會更大。因為車輛養(yǎng)護相對于汽車銷售市場來說是一種剛性需求，它不會憑空消失，我們應該對整個汽車后市場行業(yè)充滿信心。

　　川財證券首席經(jīng)濟學家、研究所所長陳靂表示，5月份車企業(yè)績大漲的原因主要源于三方面因素。一是政策面利好頻出。5月份，中央及地方相繼出臺多項刺激政策，通過發(fā)放消費券、搖號抽獎等方式刺激消費，拉動多數(shù)車企5月份銷量環(huán)比大漲。二是供應鏈緊張態(tài)勢有所緩解，零部件緊缺問題逐步解決，助力整車產(chǎn)銷量大幅增長。三是物流不暢現(xiàn)象有效改善，此前訂單大量積壓在倉庫無法實現(xiàn)交付的局面得以緩解，物流暢通在很大程度上促進了汽車5月份銷量的提升。在政策面支持、消費者購車需求釋放等諸多利好因素推動下，預計未來汽車銷量有望延續(xù)高增長態(tài)勢。

　　此外，在穩(wěn)經(jīng)濟的基調(diào)下，大力推動全面加強基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，助力基建行業(yè)景氣度回升，預計基建項目將不斷增加，有望拉動工程機械、商用車以及新基建產(chǎn)業(yè)鏈等相關(guān)的設(shè)備潤滑需求。

　　新能源汽車發(fā)展不會對潤滑油市場形成較大沖擊

　　5月乘用車環(huán)比增長三成，新能源汽車銷量吸睛。近日，主產(chǎn)新能源汽車的比亞迪市值過萬億門檻，不僅是中國市值最高車企，遠遠超過第二名長城汽車；放眼全球，比亞迪更入榜全球汽車市值前三，將德國大眾汽車進一步甩在身后。隨著新能源汽車的興起，燃油汽車被顛覆的呼聲越來越高。主要服務于燃油汽車的車用潤滑油還有發(fā)展前景嗎？新能源汽車的快速發(fā)展對潤滑油是否有較大影響？

　　LubTop總評榜導師、潤滑油行業(yè)知名專家張晨輝表示，潤滑油廣泛應用于國民經(jīng)濟的方方面面，車用發(fā)動機油只是其中的一部分，其他還有船用油、工業(yè)用油、機械加工用油等大量市場需求。其中車用油包括發(fā)動機用油與機械用油等。車輛按動力又可細分為柴油車、汽油車、天然氣車、混合動力車、純電動車等，目前只有純電動汽車由于不需要發(fā)動機，不用發(fā)動機油。張晨輝強調(diào)，新能源汽車（純電動汽車）發(fā)展，其減少使用的發(fā)動機油僅占整體潤滑油市場極小的一部分。汽車用油保有巨量的存量市場，新增汽車中純電動汽車占比相對較低，目前看新能源汽車發(fā)展不會對潤滑油市場形成較大沖擊。

　　數(shù)據(jù)顯示，全國民用汽車保有量達3億輛，新能源汽車去年年底的保有量才784萬輛，加上預計今年新增的500萬輛，預計年底新能源汽車總體達1300萬輛左右，整體占比也才不到1/10，而燃油車銷量仍在持續(xù)上漲。所以近20年內(nèi)整個市場還是燃油車規(guī)模更大。不少市場人士預測，可能20年到30年以后，電動車和燃油車會各占半壁江山，誰也不會把誰吃掉。

　　潤滑油市場下半年前瞻

　　2022年上半年，隨著原油高位持續(xù)上漲，潤滑油原材料成本上漲倒逼，潤滑油及添加劑漲價函刷爆朋友圈，包括美孚、殼牌、嘉實多、長城、昆侖，以及路博潤、潤英聯(lián)、雅富頓、雪佛龍奧倫奈、瑞豐新材等主要添加劑公司，紛紛發(fā)出漲價函，近幾個月以來，潤滑油和添加劑已出現(xiàn)普遍上漲，主要品種上漲幅度為20-30%。

　　由于俄烏局勢僵持已有3個多月，已造成歐洲乃至全球性的經(jīng)濟活動減速，近期啟動的第六輪制裁及原油禁令，短期內(nèi)或?qū)⒃俣燃觿」┬枋Ш饩置妫斐稍图捌湎掠萎a(chǎn)品上漲。由于原油涉及多種化工產(chǎn)品，原油漲，下游也跟漲。疊加全球經(jīng)濟逐漸恢復，各方面需求增加，預計2022年下半年化工市場將延續(xù)高價模式！

　　有業(yè)界人士認為，潤滑油持續(xù)上漲雖然是進一步壓縮企業(yè)利潤空間，增加運營成本，但是其帶來的競爭與壓力對行業(yè)的發(fā)展有著正向的調(diào)節(jié)作用。據(jù)中國潤滑油信息網(wǎng)發(fā)布的《2021年中國潤滑油行業(yè)白皮書》數(shù)據(jù)顯示，2021年全年，中國潤滑油市場總體產(chǎn)量757.62萬噸，而據(jù)不完全統(tǒng)計，目前投產(chǎn)的以及擬在建的潤滑油產(chǎn)能達2000萬噸，產(chǎn)能過剩嚴重。從行業(yè)角度來講，漲價潮勢必淘汰一批疲于應對市場、質(zhì)量不過關(guān)的小品牌小廠家，出清落后產(chǎn)能，這也是對潤滑油市場的一次洗牌，促進品牌不斷創(chuàng)新和提高品質(zhì)。從銷售渠道角度來說，漲價潮對有庫存的的廠家和經(jīng)銷商來說是個好時機，不僅可以調(diào)節(jié)油品的生產(chǎn)儲存結(jié)構(gòu)，還可以有充足時間做好資源管控，避免過大的成本壓力。對渠道終端來說，若沒有充足的備貨準備，漲價潮帶來購買成本提高的壓力，增加了運營成本，收入減少，甚至機油賣不動了。中國潤滑油信息網(wǎng)通過市場調(diào)研了解到，潤滑油漲價客觀上促進了行業(yè)的洗牌，提升行業(yè)品牌集中度。但對于渠道經(jīng)銷商和終端，目前的確比較迷茫，每當有東西要漲價時，市場上供需狀況的變化都是最先應該被考慮到的。

　　業(yè)界專家表示，供應鏈和需求端要素聯(lián)動，潤滑油漲價風暴或再度來襲。隨著消費端需求有序釋放、市場逐步回暖，原油高位持續(xù)之下原材料及物流成本倒逼，以及下游補庫存的行為，將成為引發(fā)潤滑油和添加劑漲價潮的主要因素。有市場人士表示，潤滑油和添加劑漲價的場景將會在下半年重現(xiàn)。“前期報價已無效”；“漲得大家都想不到，價格已經(jīng)亂了套”；“現(xiàn)款現(xiàn)貨的先談，分期付款有空再喝酒”“上午的價格上午報，下午的價格下午報”；“要有訂單趕緊下，晚了沒有后悔藥”。

　　綜合因素看來，下半年潤滑油漲價是大概率事件。處于市場轉(zhuǎn)折的關(guān)鍵節(jié)點，該囤貨還是趁機出貨，是潤滑油從業(yè)者難以抉擇又必須正確面對的問題。