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　　根據(jù)《在線分析師》對(duì)國(guó)內(nèi)70多家券商研究所1800余名分析師的盈利預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)進(jìn)行的統(tǒng)計(jì)，上周綜合盈利預(yù)測(cè)(2010年)調(diào)高幅度居前的25只股票中，行業(yè)分布相對(duì)分散，其中機(jī)械制造有5家入選，金屬與采礦有3家入選，其余分布于電力設(shè)備、化工品、汽車(chē)制造等行業(yè)。本期我們選擇機(jī)械制造行業(yè)進(jìn)行點(diǎn)評(píng)。

　　近期公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)字顯示，2010年一季度，機(jī)械制造行業(yè)上市公司共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1189.99億元，同比增長(zhǎng)35.8%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)81.6億元，同比增長(zhǎng)57.03%。行業(yè)上市公司總體毛利率18.95%，較上年同期提高了約1.27個(gè)百分點(diǎn)。2010年第一季度，機(jī)械凈利潤(rùn)率上升到了6.25%。攤薄每股收益0.08元。

　　銀河證券表示，5月份機(jī)械行業(yè)生產(chǎn)銷(xiāo)售形勢(shì)整體將繼續(xù)看好。不過(guò)，由于機(jī)械行業(yè)內(nèi)部子行業(yè)較多，上市公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)差別很大，面臨的上下游發(fā)展環(huán)境、股價(jià)驅(qū)動(dòng)因素也有明顯的不同，因此有一些公司由于所屬行業(yè)或公司自身的原因，收入和利潤(rùn)增速將超過(guò)行業(yè)平均水平。在尋找各公司驅(qū)動(dòng)因素的同時(shí)，應(yīng)關(guān)注上市公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的持續(xù)性和估值優(yōu)勢(shì)。對(duì)于行業(yè)未來(lái)走勢(shì)，民族證券也表達(dá)了自己的看法。他們認(rèn)為，機(jī)械行業(yè)一季度數(shù)據(jù)尚未反映樓市調(diào)控新政影響，在過(guò)去的一個(gè)月里，國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)政策發(fā)生了巨大的轉(zhuǎn)向，簽于此，應(yīng)將行業(yè)投資評(píng)級(jí)下調(diào)為中性，同時(shí)認(rèn)為對(duì)于機(jī)械行業(yè)的投資策略也應(yīng)有所調(diào)整。一些強(qiáng)周期的品種如工程機(jī)械、機(jī)床等未來(lái)一段時(shí)間可能面臨需求下行風(fēng)險(xiǎn)，一些成長(zhǎng)型板塊如智能電網(wǎng)、新能源等可能面臨估值風(fēng)險(xiǎn)，綜合考慮他們認(rèn)為短期內(nèi)機(jī)械行業(yè)的投資重點(diǎn)應(yīng)轉(zhuǎn)向一些受宏觀調(diào)控影響較小、未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)有保障、且估值又不是太高的大股票上。

　　常林股份(600710)公司2010年一季度業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)，EPS0.13元較09年同期的0.0216元提升513%。其中常林股份本部虧損480萬(wàn);現(xiàn)代江蘇仍然是主要利潤(rùn)來(lái)源，實(shí)現(xiàn)凈利1.74億元，按40%的持股比例，常林股份獲得6900萬(wàn)元凈利，折合EPS0.14元。受益工程機(jī)械產(chǎn)品良好銷(xiāo)售形勢(shì)，預(yù)計(jì)2季度常林本部將扭轉(zhuǎn)虧損局面，半年報(bào)有望突破0.3元，持續(xù)快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

　　常林股份公司產(chǎn)品定位中高端，其出口產(chǎn)品品種系列全面，具備較強(qiáng)出口競(jìng)爭(zhēng)力，08年公司出口業(yè)務(wù)占比就已經(jīng)達(dá)到30%，09年受金融危機(jī)影響出口比例下降到13%，隨著國(guó)外市場(chǎng)逐步回暖，2010年出口將不斷復(fù)蘇增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)出口將達(dá)到5億(09年出口2.65億，08年出口6億)。公司借助國(guó)機(jī)集團(tuán)的資源優(yōu)勢(shì)，不僅有利于產(chǎn)品的間接出口，而且有助于有效拓展國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，近期在中鐵局招標(biāo)中，公司戰(zhàn)勝競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，一舉拿下總計(jì)2000多萬(wàn)元的平地機(jī)和裝載機(jī)訂單，體現(xiàn)公司在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)開(kāi)拓中的后發(fā)實(shí)力。

　　常林股份公司母公司福馬集團(tuán)隸屬?lài)?guó)機(jī)集團(tuán)，公司屬?lài)?guó)機(jī)集團(tuán)孫公司。國(guó)機(jī)集團(tuán)作為國(guó)資委下屬重點(diǎn)企業(yè)，目前其資產(chǎn)證券化率僅為16%，遠(yuǎn)低于國(guó)資委2009年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)A類(lèi)32家企業(yè)的資產(chǎn)證券化率40%的平均水平。國(guó)機(jī)集團(tuán)未來(lái)3年集團(tuán)資產(chǎn)證券化率將達(dá)到50%，未來(lái)5年達(dá)到80%，最終實(shí)現(xiàn)集團(tuán)主要經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)全面進(jìn)入資本市場(chǎng)。國(guó)機(jī)集團(tuán)整合背景下，公司作為重要的工程機(jī)械產(chǎn)業(yè)相關(guān)平臺(tái)，具有強(qiáng)烈的整合預(yù)期。

　　光大證券認(rèn)為，市場(chǎng)普遍擔(dān)憂地產(chǎn)等相關(guān)調(diào)控對(duì)工程機(jī)械企業(yè)未來(lái)業(yè)績(jī)的影響，目前工程機(jī)械板塊絕對(duì)PE估值和相對(duì)滬深300的PE估值水平均處于歷史低位，體現(xiàn)了市場(chǎng)的這種悲觀情緒。但是，理應(yīng)看到，受地產(chǎn)投資影響較小的挖掘機(jī)行業(yè)或有超預(yù)期的可能，公司既具備成長(zhǎng)性又具備外延式擴(kuò)張預(yù)期，是工程機(jī)械板塊較好的投資標(biāo)的?？紤]公司具備較強(qiáng)的資產(chǎn)整合預(yù)期，相對(duì)行業(yè)平均估值享有一定的溢價(jià)，給予“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。