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　　近期，濰柴動力欲借湘火炬股權(quán)分置改革實(shí)現(xiàn)“H+A”兩地上市，濰柴動力的大馬力發(fā)動機(jī)和湘火炬旗下的法士特變速箱、漢德車橋等資產(chǎn)已經(jīng)構(gòu)成了目前中國最優(yōu)質(zhì)的重卡資源黃金產(chǎn)業(yè)鏈，吸收合并湘火炬后的濰柴動力將成為中國最具競爭力的汽車零部件產(chǎn)業(yè)集團(tuán)，其將進(jìn)一步發(fā)揮產(chǎn)業(yè)鏈的優(yōu)勢。

　　目前中國已經(jīng)成為世界上最大的重型車生產(chǎn)、銷售市場，中國重卡業(yè)已經(jīng)初步具備了承接世界重卡產(chǎn)業(yè)梯度轉(zhuǎn)移進(jìn)而通過國際化戰(zhàn)略稱雄發(fā)展中國家市場的條件。合并吸收完成后，發(fā)動機(jī)、變速箱、車橋構(gòu)成重型車的動力總成，可以增強(qiáng)在整個市場的技術(shù)配套能力，使公司成為中國最強(qiáng)大的汽車零部件集團(tuán)。

　　聚變效應(yīng)

　　濰柴動力整合湘火炬的目標(biāo)是擴(kuò)大規(guī)模，提升行業(yè)地位，借助協(xié)同效應(yīng)來提升企業(yè)的競爭力和盈利能力，最終發(fā)展成為國內(nèi)最有實(shí)力的重卡動力總成模塊化供應(yīng)商和較有實(shí)力的重卡整車生產(chǎn)商，以充分分享重卡行業(yè)增長，抵御行業(yè)競爭格局變動的風(fēng)險。

　　有專家分析說，能為湘火炬和濰柴動力的簡單加總資產(chǎn)帶來脫胎換骨變化的“聚變效應(yīng)”體現(xiàn)在以下方面：真正掌握稀缺的動力總成資源，行業(yè)話語權(quán)提升;業(yè)務(wù)貫穿重卡產(chǎn)業(yè)鏈，零部件業(yè)務(wù)占比高，將有效抵御重卡行業(yè)格局變動等方面的非系統(tǒng)風(fēng)險;協(xié)同效應(yīng)帶來成本費(fèi)用率的下降和盈利能力的提升。

　　掌握稀缺的動力總成資源

　　現(xiàn)階段我國重卡行業(yè)技術(shù)水平不高，普遍缺乏機(jī)車一體化的能力，整車動力總成的關(guān)鍵部件掌握在少數(shù)幾個配套廠家手中，動力總成資源稀缺。

　　目前來看，具有大噸位重卡動力總成配套能力的仍是原斯太爾平臺的主力零部件廠家，即便是新上其他平臺重卡的廠家，目前也要借助于斯太爾平臺零部件廠的配套支持。而新濰柴動力掌握的發(fā)動機(jī)和變速箱業(yè)務(wù)在大噸位重卡市場分別有80%和90%的占有率，議價能力突出;而且控制了核心動力總成資源后，可以幫助旗下的整車廠陜西重汽在激烈市場競爭中占據(jù)更為有利的地位。

　　湘火炬基本掌握斯太爾平臺從整車到關(guān)鍵零部件的全套技術(shù)及產(chǎn)品，具有從重卡整車到關(guān)鍵零部件的供貨能力，其產(chǎn)品的穩(wěn)定性、動力性和經(jīng)濟(jì)性處于行業(yè)前列，因此近幾年旗下企業(yè)陜西重汽、法士特齒輪和漢德車橋等銷量增速遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先行業(yè)平均水平。未來重卡市場格局若出現(xiàn)動蕩，公司產(chǎn)業(yè)鏈整合的優(yōu)勢將得到進(jìn)一步體現(xiàn)。

　　濰柴動力作為國內(nèi)最大的大馬力發(fā)動機(jī)供應(yīng)商，擁有廣泛的營銷網(wǎng)絡(luò)和客戶關(guān)系。但若僅作為一個獨(dú)立的發(fā)動機(jī)供應(yīng)商，未來在整車廠加強(qiáng)機(jī)車一體化、話語權(quán)加大的情況下，議價能力和市場份額難以保持穩(wěn)定。而湘火炬身兼采購商和供應(yīng)商的雙重角色，旗下有生產(chǎn)整車的陜西重汽和生產(chǎn)重卡零部件的法士特齒輪、漢德車橋和株洲齒輪等。但是在資源的整合和營銷網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)方面存在不足。

　　湘火炬和濰柴動力合并后將通過采購、營銷網(wǎng)絡(luò)的共享和管理機(jī)構(gòu)的整合，發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，降低成本費(fèi)用率。

　　若最終濰柴動力和湘火炬合并，實(shí)現(xiàn)管理的垂直化和扁平化，原湘火炬管理總部這個層級被撤銷，以往發(fā)生的1億元左右的管理費(fèi)用將有望消失。

　　鍛造產(chǎn)業(yè)鏈

　　2005年8月12日，濰柴動力正式入主湘火炬。濰柴動力于2004年3月在香港首發(fā)成功，濰柴在2005年的銷售收入已經(jīng)突破100億元，成為中國內(nèi)燃機(jī)行業(yè)首個過百億的企業(yè)。

　　湘火炬屬汽車及汽車零部件行業(yè)，其主導(dǎo)產(chǎn)品為重型卡車、重型卡車關(guān)鍵部件、其它汽車零部件和五金制品等，目前重型卡車已經(jīng)是汽車行業(yè)最好的業(yè)務(wù)。其中尤以陜西重汽、法士特、株洲火花塞和東風(fēng)越野車為代表的四大核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)為最。其中，陜西重汽、法士特變速箱和火花塞業(yè)務(wù)目前已經(jīng)成為具有行業(yè)影響力的明星企業(yè)。可以說，誰控制了湘火炬，就意味著控制了中國盈利能力最高的重卡整車及零部件資產(chǎn)。按照濰柴動力董事長譚旭光的想法，濰柴動力的未來目標(biāo)應(yīng)該是成為一家通用發(fā)動機(jī)供應(yīng)商，為重型汽車、豪華客車、工程機(jī)械、船用、發(fā)電等行業(yè)提供大功率動力配套，打破國外獨(dú)立發(fā)動機(jī)廠商難以成大器的宿命。然而，從目前的形勢來看，生存環(huán)境對獨(dú)立的柴油發(fā)動機(jī)企業(yè)來說已越來越不利。

　　申銀萬國證券公司汽車行業(yè)研究員王智慧認(rèn)為，重卡領(lǐng)域變速箱和發(fā)動機(jī)是利潤最為豐厚的兩塊業(yè)務(wù)。由于法士特變速箱單廠產(chǎn)量已躍居世界第一，濰柴動力重組湘火炬不僅將極大地掌控國內(nèi)變速箱和發(fā)動機(jī)市場，還能將發(fā)動機(jī)與湘火炬的變速箱組成一個動力總成，進(jìn)一步增加市場競爭力。同時，由于目前濰柴在國內(nèi)15噸及以上重卡發(fā)動機(jī)的市場占有率高達(dá)73%，與陜西重汽的產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢正好匹配。王智慧指出，它不僅僅將為濰柴提供一個新的產(chǎn)品銷售渠道，更重要的是，濰柴動力可以借此切入汽車制造終端領(lǐng)域，打造完整重卡產(chǎn)業(yè)鏈，在中國重汽集團(tuán)之外形成一個獨(dú)立的產(chǎn)業(yè)集群。

　　風(fēng)險與機(jī)會并存

　　對新濰柴最大的挑戰(zhàn)是管理一個經(jīng)擴(kuò)大的多元化公司。湘火炬的主要制造設(shè)施將位于中國其它三個以上的城市，另外，湘火炬的余下非核心資產(chǎn)的價值很低，但該公司仍需完成最后一輪資產(chǎn)重組，該資產(chǎn)包括物業(yè)、物流及投資持有等非制造業(yè)務(wù)。

　　毋庸諱言，湘火炬是個復(fù)雜的集團(tuán)(就結(jié)構(gòu)而言)，它是個投資控股公司，擁有30多個附屬公司和關(guān)聯(lián)公司。新濰柴有重要的工作要做，它需清理非核心業(yè)務(wù)，重點(diǎn)抓核心業(yè)務(wù)。新濰柴的潛在執(zhí)行風(fēng)險是，是否能夠與湘火炬的現(xiàn)有管理團(tuán)隊(duì)合作到位，是否能將其核心業(yè)務(wù)與湘火炬的資產(chǎn)有效整合。

　　新濰柴在海外潛在合作伙伴面前更有吸引力(就建立合資企業(yè)而言)，因?yàn)樾聻H柴將更有效地控制中國重型汽車業(yè)。倘新濰柴加快與若干外國知名公司的談判，并達(dá)成協(xié)議，對該公司將是個推動因素。與外資合作不僅會提升濰柴動力的品牌形象，而且有助于提升其技術(shù)、產(chǎn)品系列及管理質(zhì)量，這些均有助于利潤的提高。