擴內需政策加碼,基建投資可能超過預期。截至2020年4月20日,全球新冠肺炎確診人數(shù)超240萬,嚴重影響了全球消費和國際貿易,特別是對于中國經(jīng)濟的消費和進出口影響較大,中短期經(jīng)濟的不確定性增強,而作為拉動經(jīng)濟的三駕馬車之一,投資有望成為對沖中國乃至全球經(jīng)濟下滑的重要抓手,其中,與中國工程機械行業(yè)密切關聯(lián)的基建投資可能超過預期。
2019年,中國固定資產(chǎn)總投資達到55.15萬億元,其中制造業(yè)投資、基建投資和地產(chǎn)投資3項投資分別占比40%、33%、24%,可見基建是固定資產(chǎn)投資的重要構成,三分天下之一;其次,基建投資確定性也最高。制造業(yè)投資最終需求是內需和出口,受企業(yè)投資意愿影響較大;在目前“住房不炒”大背景下,房地產(chǎn)投資存在不確定性;而基建投資主要由中央和各級政府主導,實施起來更容易且效果顯著,并可提前投入。
專項債對確?;ㄍ顿Y資金到位效果明顯。從國家層面來看,國家在2020年開年來多次提及增加地方政府專項債規(guī)模,2月24日國務院新聞辦公室舉辦新聞發(fā)布會,財政部提到要擴大地產(chǎn)專項債規(guī)模;3月17日發(fā)改委例行發(fā)布會上,發(fā)改委投資司副司長劉世虎表示,下一步發(fā)改委將擴大地方專項債券規(guī)模。
從地方上看,3月以來,陜西、山西、寧夏、貴州等發(fā)改委在相關“穩(wěn)投資、促增長”會議上紛紛將地方政府專項債項目提上重要日程。
如湖南省發(fā)展改革委提出“全力搶抓國家新增專項債和中央預算內投資機遇,加強項目儲備和申報,加速項目落地開工”,且目前看來,湖南新開工項目數(shù)已接近去年36%,超過去年同期水平。
從各省目前項目申報及開工積極性,我們有理由相信,5-6月份將是第一批國家專項債資金集中到位的時間段,對于各地國家和省市重點工程,特別是基建投資領域的重點工程,資金到位情況將明顯改善,進而穩(wěn)定和刺激下游工程機械市場的需求與信心。
我國基建投資仍有較大增長空間?;ㄔ谖覈鞘谢ㄔO進程中需求空間很大。我國城市化進程中基礎設施是重中之重,我國中西部地區(qū)、新農村等地區(qū)還有較大需求空間,這也為基建投資的增長提供了機會。
截至3月1日,包括北京、河北、山西、上海、黑龍江、江蘇、福建、山東、河南、云南、四川、重慶、寧夏等13個省市區(qū)發(fā)布了2020年重點項目投資計劃清單。這份投資清單共包括10326個項目,其中8個省份公布了計劃總投資額,共計33.83萬億元;另有8個省份公布了年度投資額,合計約2.79萬億元。
此外,尚未公布項目投資計劃地區(qū),正在加快謀劃儲備一批重大工程項目。如安徽要求各地抓緊申報2020年省重點項目投資計劃,貴州要求各地于2月14日前報送第一批儲備項目。
基建投資持續(xù)落地,將支撐工程機械穩(wěn)健需求。2020年疫情當下,工程機械行業(yè)在經(jīng)過兩個月的低谷后于3月反彈,其中挖機銷量49408臺,創(chuàng)單月銷量歷史新高,顯示出強大的市場需求。每年3月都是挖掘機銷售旺季,月度占全年比例在14%~20%之間,平均為19%。
根據(jù)北京智典營銷咨詢顧問張杰老師的說法:若按平均占比簡單推算,則2020年銷量將高達256556臺,對比2019年將增長9%左右。也就是說,在疫情影響下,挖掘機行業(yè)非但沒有失去一個月,還將額外搶回一個月。
豪橫的數(shù)據(jù)增強了市場信心,外加基建投資政策不斷加碼、資金不斷到位,我們預計工程機械行業(yè)今年或將有超預期的市場表現(xiàn)。
?。ú糠仲Y料來源中信建投證券、申萬宏源證券研究,特此感謝?。?/p>
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