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　　方圓支承投資要點：

　　公司在新能源領(lǐng)域進(jìn)入收獲期。

　　風(fēng)電領(lǐng)域：一個兆瓦級以上風(fēng)機需4個精密級回轉(zhuǎn)支承與之配套(1個偏航支承和3個變槳支承)，這4個支承在風(fēng)機總成本中占比約5.9%，按保守的每套風(fēng)機用支承組平均30萬元售價估算，2010年該領(lǐng)域市場容量則接近57億元，2011年則有望過接近100億元，而隨著公司新募投項目的逐步達(dá)產(chǎn)，公司風(fēng)電接單能力將出現(xiàn)爆發(fā)增長。

　　太陽能領(lǐng)域：“追日型”太陽能發(fā)電設(shè)備的工作效率要高于固定型設(shè)備25-35%，是當(dāng)今世界太陽能開發(fā)利用的主要趨勢，其工作主要依靠“回轉(zhuǎn)支承”的傳動來完成，這為小型回轉(zhuǎn)支承產(chǎn)品創(chuàng)造了巨大的市場空，2010年一季度以來，公司在太陽能發(fā)電設(shè)備領(lǐng)域訂單也呈現(xiàn)顯著的恢復(fù)性增長。

　　軍方市場將實現(xiàn)突破。

　　按一般大型裝備1.2%的回轉(zhuǎn)支承成本占比估計，全年中國軍方回轉(zhuǎn)支承市場容量在20億元上下，方圓多種類型的產(chǎn)品已經(jīng)被列入軍方采購目錄，考慮到我國軍事裝備使用的中高端回轉(zhuǎn)支承產(chǎn)品之前嚴(yán)重依賴進(jìn)口，在方圓順利進(jìn)入軍方市場后，其產(chǎn)品的進(jìn)口替代進(jìn)程勢必提速。

　　計劃上調(diào)產(chǎn)品價格。

　　公司價格政策的核心策略是“對老客戶不求提價但要求增加采購量，對新客戶做適當(dāng)提價，對新產(chǎn)品也做適當(dāng)提價”。據(jù)了解，公司的調(diào)價計劃正處于研究準(zhǔn)備階段，尚未實施，預(yù)計最快2010年中期“調(diào)價”將正式推出，屆時將進(jìn)一步增強公司的盈利能力，提升毛利率約3-5個百分點。

　　傳統(tǒng)工程機械市場優(yōu)勢猶在。

　　方圓中小型回轉(zhuǎn)支承主要應(yīng)用于起重機、挖掘機、樁工機械和混凝土泵車為主的工程機械領(lǐng)域，占據(jù)該國產(chǎn)市場1/4左右的份額，預(yù)計2010年公司在斗山、現(xiàn)代、小松、日立建機、卡特等整機制造商市場中實現(xiàn)突破，加速進(jìn)口替代的進(jìn)程。

　　投資評級：買入

　　預(yù)計2010-2011年公司每股收益有望達(dá)到0.39元和0.55元，目前股價對應(yīng)動態(tài)市盈率分別為34和24倍，給予公司“買入”的投資評級。