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　　4月26日晚間，濰柴重機公布2009年度報和一季度季報，業(yè)績靚麗，成績單喜人。年報數(shù)據(jù)顯示，2009年實現(xiàn)銷售收入23.37億元，同比增長98%，實現(xiàn)利潤2.3億元，同比增長158%，基本每股收益0.65元，同比增加160%。

　　濰柴重機2010年保持快速增長，一季報數(shù)據(jù)顯示，凈利潤3774萬元，同比增48.86%，基本每股收益0.14元，同比增55.6%。2009年度分紅預案，不分紅不轉(zhuǎn)增。

　　關(guān)聯(lián)交易占比較高

　　歷史舊賬拖累分紅

　　濰柴重機的大筆交易來自于關(guān)聯(lián)方，中信建投研究員高曉春認為濰柴重機關(guān)聯(lián)采購占總采購的30%～40%，主要內(nèi)容是從濰柴動力(000338)、重慶濰柴采購柴油機毛坯(鑄鍛件)、從濰柴動力、濰柴道依茨采購發(fā)動機組裝風電機組等。關(guān)聯(lián)銷售占總銷售的20%～30%，主要是給濰柴動力提供管件、沖壓件等柴油機零部件、通過濰柴進出口公司代理進出口業(yè)務(wù)等。

　　年報數(shù)據(jù)顯示，濰柴重機關(guān)聯(lián)交易依然高居不下。從銷售看，關(guān)聯(lián)交易占同類交易比例11.5%，采購方為濰柴動力、重慶濰柴、濰柴進出口;從采購來看，關(guān)聯(lián)交易占同類交易比例36.48%。公司營業(yè)收入同比增長98%，營業(yè)利潤同比增長158%，這其中是否由非公允關(guān)聯(lián)交易的“功勞”呢?海通證券(600837)機械方面的研究員在接受《證券日報》記者采訪時表示，不能簡單類推，也有可能是規(guī)模經(jīng)濟使然，營業(yè)利潤比營業(yè)收入多增加40%-50%都是正常的。但有業(yè)內(nèi)專家認為，關(guān)聯(lián)交易將增加上市公司的非透明度，濰柴重機如何在關(guān)聯(lián)交易中做到公允，不是一件容易的事。

　　查看公司的分紅記錄，包括濰柴重機重組前的山東巨力在內(nèi)，從2002年開始持續(xù)不分紅已經(jīng)8年。對于2009年度的不分紅理由，公司給出的解釋是，2009 年度實現(xiàn)可供股東分配利潤為 1.78億元，加上年初未分配利潤 -3.78億元，本次可供股東分配的利潤為-1.99億元。公司決定本年度實現(xiàn)的凈利潤用于彌補以前年度虧損，不進行利潤分配，也不進行公積金轉(zhuǎn)增，分紅受歷史舊賬拖累。

　　受益鋼價下降和4萬億投資

　　2009業(yè)績增長強勁

　　濰柴重機的主打產(chǎn)品是柴油機，發(fā)電機和配件等。從年報數(shù)據(jù)看，柴油機實現(xiàn)營業(yè)收入15.8億元，營業(yè)收入同比增長247%。而發(fā)電機組同比減少46%,配件同比增長6%。研究員分析認為，2009年，蔓延全球的全球金融危機使資產(chǎn)貶值，鋼材價格大幅下降，同時開始于2008年的國家四萬億投資效力逐漸顯現(xiàn)，內(nèi)河船舶市場需求旺盛，內(nèi)河航運市場掀起了一輪造船高潮，濰柴重機及時把握這一歷史機遇，通過搶市場、保訂單等一系列行動，實現(xiàn)了全年業(yè)績的高速增長。

　　從濰柴重機年報中顯示，公司在市場開發(fā)積極主動，這也是公司業(yè)績提升的重要原因。2009年，公司加大內(nèi)部管理提升力度，推行精益化生產(chǎn)模式，有效降低了經(jīng)營成本，同時對產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進行適當調(diào)整，提高了盈利能力。年報顯示，2009年度管理費用增長99%，公司給出的解釋是管理費用增加主要增加在研發(fā)費用上。

　　今年鐵礦石漲價是濰柴重機不得不面對的威脅

　　昨日，媒體報道，上周末，部分國有大型鋼企內(nèi)部人士確認，雖未正式簽署協(xié)議，但部分鋼廠事實上已接受日韓此前簽訂的季度價格，向三大礦采購鐵礦石。季度價格較2009年長協(xié)價上漲96.4%，鋼鐵業(yè)面臨盈利危機，鋼鐵業(yè)的盈利危機必然傳導的下游的機械行業(yè)。

　　2010年，貨幣政策繼續(xù)寬松、投資的持續(xù)拉動效應、政策扶持力度加大、內(nèi)河航道升級步伐加快等有利環(huán)境依然給濰柴重機帶來機遇。但不可否認，自今年 3 月份開始，鋼材價格開始一路走高，如今鐵礦石談判又面臨全面“崩盤”， 國內(nèi)鋼鐵企業(yè)成本的上漲，鋼材價格上漲已成必然。鋼材價格走高導致造船成本的上漲一定程度上將抑制造船需求。業(yè)內(nèi)人士認為，這將是濰柴重機2010年的“尷尬”。