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　　2019年5月份挖掘機(jī)銷量18897臺(tái)，同比-2%，環(huán)比-33%，1—5月累計(jì)銷量122086臺(tái)，累計(jì)同比+15%。

　　其中，三一重工銷量4960臺(tái)，同比+15%，環(huán)比-26%，1—5月累計(jì)銷量31286臺(tái)，累計(jì)同比+34%；

　　徐工銷量2767臺(tái)，同比+11%，環(huán)比-32%，1—5月累計(jì)銷量16904臺(tái)，累計(jì)同比+37%；

　　柳工銷量1219臺(tái)，同比-5%，環(huán)比-38%，1—5月累計(jì)銷量8418臺(tái)，累計(jì)同比+20%。

　　開機(jī)小時(shí)數(shù)穩(wěn)定，預(yù)計(jì)全年維持高景氣

　　根據(jù)調(diào)研情況，預(yù)計(jì)2019年挖機(jī)銷量與2018年基本持平，但小挖受益于農(nóng)村勞動(dòng)力短缺將持續(xù)增長(zhǎng)，6月10日發(fā)布“專項(xiàng)債”新規(guī)助力基建投資，挖機(jī)旺盛需求有望持續(xù)。小松5月份開工小時(shí)數(shù)142.6 h，同比-3.7%，環(huán)比+2.66%, 1—5月累計(jì)開工小時(shí)數(shù)566.1 h，同比-3.94%，排產(chǎn)正常，開工率基本維持穩(wěn)定。

　　專項(xiàng)債帶動(dòng)基建回升，拉長(zhǎng)行業(yè)景氣周期

　　6月10日，中央辦公廳、國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于做好地方政府專項(xiàng)債券發(fā)行及項(xiàng)目配套融資工作的通知》。其主要內(nèi)容為加大逆周期調(diào)節(jié)力度，更好發(fā)揮地方政府專項(xiàng)債券的重要作用，著力加大對(duì)重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度，增加有效投資、優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、穩(wěn)定總需求，保持經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展。

　　這一高規(guī)格文件發(fā)布后，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)基建投資回暖的預(yù)期。專項(xiàng)債新規(guī)的發(fā)力點(diǎn)是穩(wěn)基建，基建投資回升是大概率事件。本次專項(xiàng)債新規(guī)也是為了更好支持重大項(xiàng)目市場(chǎng)化融資，包括國(guó)家重點(diǎn)支持的鐵路、國(guó)家高速公路和支持推進(jìn)國(guó)家重大戰(zhàn)略的地方高速公路、供電、供氣項(xiàng)目等。

　　專項(xiàng)債增加資金用途能給基建投資方面帶來多少增量？

　　招商證券建筑工程行業(yè)分析師鄭曉剛、于澤群分析稱，《通知》在五個(gè)方面做出了支持專項(xiàng)債融資工作。其中提出專項(xiàng)債可作為符合條件的重大項(xiàng)目資本金，據(jù)推算，截至目前地方專項(xiàng)債發(fā)行約為9000億元，仍有1.25萬(wàn)億元專項(xiàng)債額度。從往年專項(xiàng)債投資比例來看，其中近30%左右資金用于基建投資，下半年仍有3750億元專項(xiàng)債可用于基建，假設(shè)有50%的資金用于重大項(xiàng)目資本金，常見的鐵路項(xiàng)目資本金必須需要20%，大多數(shù)公路及輕軌項(xiàng)目資本金需要25%~30%，若分別按照1:3與1:4配套資金模式，下半年專項(xiàng)債帶動(dòng)資金約0.75萬(wàn)億元~0.94萬(wàn)億元，而2018年廣義基建投資總額為17.6萬(wàn)億元，占比達(dá)4.2%~5.3%。因此，預(yù)計(jì)全年基建投資有望再次回到8%左右增速。

　　哪些行業(yè)有望受益？

　　“從國(guó)家統(tǒng)計(jì)局口徑來看，基建投資回暖、基礎(chǔ)設(shè)施相關(guān)行業(yè)將成為最大受益者，包括中游的鐵路、船舶、航空航天和其他運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)，以及黑色金屬和有色金屬冶煉加工業(yè)等，上游的黑色和有色金屬礦采選業(yè)也將受到一定的積極傳導(dǎo)?！狈秸衅谄谪浹芯吭汉暧^經(jīng)濟(jì)研究員李彥森表示。

　　具體來看，李彥森解釋稱，建筑材料將最先受到影響，包括黑色、有色金屬以及水泥等非金屬材料。修建鐵路和地鐵等對(duì)鋼材需求的提振作用，也會(huì)帶動(dòng)黑色產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)品種需求的增長(zhǎng)。此外，在基建投資擴(kuò)張的過程中，機(jī)械設(shè)備是另一個(gè)提振黑色金屬需求的因素，同時(shí)這將對(duì)A股機(jī)械設(shè)備、電氣設(shè)備等板塊帶來利好影響。

　　小編點(diǎn)評(píng)

　　將專項(xiàng)債作為符合條件的重大項(xiàng)目資本金，利好我國(guó)鐵路、公路、城鎮(zhèn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和農(nóng)業(yè)農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。可以認(rèn)為，下半年基建增速有望持續(xù)回升，對(duì)中挖和小挖銷量形成一定的支撐，對(duì)5月中小挖銷量下滑不必太過悲觀，再加上前5個(gè)月高達(dá)12.2萬(wàn)臺(tái)的銷量基礎(chǔ)上，我們?nèi)匀粚?duì)2019年挖掘機(jī)市場(chǎng)信心十足。