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　　一個(gè)月內(nèi)接連出手大規(guī)模并購(gòu)，中聯(lián)重科引發(fā)了中國(guó)機(jī)械工業(yè)行業(yè)內(nèi)一片嘩然。但由于連環(huán)并購(gòu)中出現(xiàn)的諸多不確定性，其股票至今仍在停牌之中，中聯(lián)重科未來(lái)的走勢(shì)引人關(guān)注.

　　“我們今天的實(shí)力以及在行業(yè)中的地位是毋庸置疑的?！敝新?lián)重科(000157;全稱“湖南長(zhǎng)沙中聯(lián)重工科技股份有限公司”)董事長(zhǎng)助理陳旭輝自豪地對(duì)《財(cái)經(jīng)時(shí)報(bào)》說(shuō)。

　　就在此前短短一個(gè)月的時(shí)間內(nèi)，中聯(lián)重科接連出手?jǐn)?shù)次大規(guī)模收購(gòu)，引得中國(guó)機(jī)械行業(yè)內(nèi)一片嘩然。

　　3月25日，中聯(lián)重科以3400萬(wàn)元收購(gòu)陜西新黃工機(jī)械100%股權(quán);4月3日，中聯(lián)重科全盤控股湖南汽車車橋廠;4月8日，中聯(lián)重科宣布擬收購(gòu)意大利工程機(jī)械制造公司CIFA (Compagnia Italiana Forme Acciaio S.P.A.)100%股權(quán);4月中旬，中聯(lián)重科欲接掌華泰重工51%股權(quán)的消息亦是鬧得滿城風(fēng)雨。

　　據(jù)中聯(lián)重科年報(bào)顯示，2007年?duì)I業(yè)收入89.73億元，同比增長(zhǎng)92.67%;凈利潤(rùn)為13.15億元，同比增長(zhǎng)163.37%。業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。

　　中聯(lián)重科主營(yíng)業(yè)務(wù)包括混凝土機(jī)械、起重機(jī)、路面機(jī)械和環(huán)衛(wèi)機(jī)械的生產(chǎn)和銷售等，其中起重機(jī)械和混凝土機(jī)械業(yè)務(wù)是目前的主要收入。2005年至2007年，其利潤(rùn)額成倍增長(zhǎng)，分別為313億元、485億元和1364億元，迅速登上工程機(jī)械行業(yè)國(guó)內(nèi)上市公司冠軍寶座，列全球工程機(jī)械制造商第24位。

　　資本之路

　　中聯(lián)重科是科研機(jī)構(gòu)改革下誕生的典型企業(yè)。

　　1992年，時(shí)任建設(shè)部長(zhǎng)沙建設(shè)機(jī)械研究院(現(xiàn)長(zhǎng)沙建設(shè)機(jī)械研究院有限責(zé)任公司，下稱：“建機(jī)院”)副院長(zhǎng)的詹純新帶著50萬(wàn)元啟動(dòng)資金和7名工作人員一起成立了長(zhǎng)沙高新技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)中聯(lián)建設(shè)機(jī)械產(chǎn)業(yè)公司，這就是中聯(lián)重科的前身。

　　與大多數(shù)同類企業(yè)一樣，中聯(lián)重科依靠貿(mào)易起家，但憑借自身科研優(yōu)勢(shì)與能力，1993年便研發(fā)生產(chǎn)出了第一代混凝土輸送泵，盈利300萬(wàn)元;1994年7月又在第一代的基礎(chǔ)上成功研制出第二代砼泵，利潤(rùn)驟然達(dá)到1300萬(wàn)元。

　　“要讓企業(yè)達(dá)到理想的高度，我們必須迎合相應(yīng)的改革，不斷充實(shí)企業(yè)實(shí)力。”詹純新講道。

　　1995年3月，原長(zhǎng)沙建機(jī)院中起公司并入中聯(lián)公司，中聯(lián)重科擁有了建筑起重機(jī)械業(yè)務(wù);1996年10月，中聯(lián)重科取得生產(chǎn)系列清掃車資格;1997年8月，中聯(lián)混凝土機(jī)械有限責(zé)任公司和中聯(lián)起重有限責(zé)任公司成立。

　　1998年7月，中聯(lián)重科終于搭上上市末班車，領(lǐng)到建設(shè)部最后一個(gè)上市企業(yè)名額，歷經(jīng)兩年籌劃，最終于2000年10月12日成功登陸深交所。

　　由國(guó)有獨(dú)資公司變?yōu)閲?guó)有控股公司，中聯(lián)重科分別由湖南省國(guó)有資產(chǎn)管理委員會(huì)、湖南省土地資本經(jīng)營(yíng)有限公司、長(zhǎng)沙一方科技投資有限公司共同注資9億多元，分別控股91.8%、2.3%和5.9%，首發(fā)5000萬(wàn)股A股股票，融資近6億元。

　　“兩塊牌子，一套人馬?！闭布冃乱惨?yàn)橹新?lián)重科與建機(jī)院等長(zhǎng)期的股權(quán)不明晰而苦惱。2006年建機(jī)院實(shí)施“大股東”改制，幾位股東在原有9億多元的注資基礎(chǔ)上，再次增資。其中，湖南省人民政府國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)出資35995.68 萬(wàn)元，持股59.7%;長(zhǎng)沙合盛科技投資有限公司出資10876.59 萬(wàn)元，持股18.04%;長(zhǎng)沙一方科技投資有限公司出資7209.72萬(wàn)元，持股11.96%;智真國(guó)際有限公司出資4823.32 萬(wàn)元，持股8%;湖南省土地資本經(jīng)營(yíng)有限公司出資1386.2 萬(wàn)元，持股2.30%。

　　明晰關(guān)系后，中聯(lián)重科實(shí)現(xiàn)了新的股本結(jié)構(gòu)。

　　“核裂變”戰(zhàn)略

　　2002年12月21日，中聯(lián)重科通過(guò)承債方式兼并湖南機(jī)床廠，邁開(kāi)了企業(yè)低成本擴(kuò)張戰(zhàn)略的第一步。隨著對(duì)建機(jī)院土地、設(shè)備以及浦沅集團(tuán)相關(guān)資產(chǎn)等相關(guān)收購(gòu)的順利完成，中聯(lián)重科也正式邁開(kāi)了“收購(gòu)”戰(zhàn)略的關(guān)鍵步伐。

　　2003年8月30日，中聯(lián)重科出資696.3萬(wàn)元并購(gòu)浦沅集團(tuán);同年9月23日，收購(gòu)從本公司分離出去的中標(biāo)實(shí)業(yè)全部經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)。2004年12月18日，中聯(lián)集團(tuán)下屬子公司中聯(lián)客車公司成立。

　　“為實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品多元化、市場(chǎng)國(guó)際化路線，中聯(lián)重科選擇了自身產(chǎn)能擴(kuò)張、海外設(shè)點(diǎn)、收購(gòu)兼并等戰(zhàn)略手段，其中，收購(gòu)兼并是能夠?qū)崿F(xiàn)快速擴(kuò)張最有利的捷徑?！鄙赉y萬(wàn)國(guó)機(jī)械設(shè)備分析師胡麗梅對(duì)記者表示。

　　2005年，詹純新正式提出了“核裂變”的戰(zhàn)略思路，即實(shí)施以“產(chǎn)業(yè)鏈中間裂變，上下延伸”為核心 “專業(yè)化、股份化、國(guó)際化”的戰(zhàn)略思路。2005 年11 月17 日，中聯(lián)重科募集資金7696.12萬(wàn)元收購(gòu)湖南浦沅工程機(jī)械有限責(zé)任公司旗下生產(chǎn)25噸以下的汽車起重機(jī)相關(guān)部分的經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)。

　　2007年開(kāi)始，中聯(lián)重科的“核裂變”戰(zhàn)略明顯加速。

　　斥資21.5萬(wàn)余元收購(gòu)長(zhǎng)沙建設(shè)機(jī)械研究院有限責(zé)任公司擁有的土地、設(shè)備、建筑物及所持長(zhǎng)沙商業(yè)銀行股權(quán)等資產(chǎn);斥資104.6萬(wàn)余元收購(gòu)湖南省浦沅集團(tuán)有限公司的車輛和設(shè)備等資產(chǎn);斥資128.4萬(wàn)余元收購(gòu)湖南浦沅工程機(jī)械有限責(zé)任公司的土地、建筑物、設(shè)備及所持交通銀行股份等資產(chǎn)等等。

　　2008年3月25日，中聯(lián)重科以3400萬(wàn)元成功收購(gòu)陜西新黃工機(jī)械100%股權(quán)，并繼續(xù)增資1.9億元用于改善新黃工債務(wù)結(jié)構(gòu)、恢復(fù)正常生產(chǎn)等。4月3日，中聯(lián)重科順利參與湖南汽車車橋廠改制，成功控股新的汽車車橋企業(yè)，并計(jì)劃未來(lái)3年內(nèi)注入3億到5億元資金，用于車橋生產(chǎn)線升級(jí)改造。

　　4月8日，中聯(lián)重科聯(lián)手聯(lián)想旗下的弘毅投資成功收購(gòu)意大利工程機(jī)械制造公司CIFA (Compagnia Italiana Forme Acciaio S.P.A.)。CIFA公司，是世界混凝土機(jī)械行業(yè)的老三，在技術(shù)與品牌等方面相對(duì)高端。收購(gòu)CIFA公司，符合中聯(lián)重科的國(guó)際化戰(zhàn)略，有利于其擴(kuò)大海外市場(chǎng)。中聯(lián)重科希望通過(guò)并購(gòu)一來(lái)打開(kāi)歐洲市場(chǎng)，二來(lái)加速擴(kuò)張以進(jìn)入全球十強(qiáng)。

　　建機(jī)院“大股東”成功改制，中聯(lián)重科“收購(gòu)戰(zhàn)”頻頻告捷，其營(yíng)業(yè)額表現(xiàn)一路增長(zhǎng)。報(bào)告顯示，2007年的營(yíng)業(yè)外收入同期增加991.12%，其中主要為收購(gòu)特力液壓、結(jié)構(gòu)二廠、中旺公司、中宸公司和浦沅上海分廠等公司部分股權(quán)。

　　針對(duì)其一系列收購(gòu)，興業(yè)證券分析師朱學(xué)東表示看好，他預(yù)測(cè)：“混凝土機(jī)械的需求量在未來(lái)幾年會(huì)有18%—20%的增速，若出口率保持在40%以上的增長(zhǎng)，我國(guó)混凝土機(jī)械行業(yè)的銷量將實(shí)現(xiàn)20%—30%的增長(zhǎng)?！?/P>

　　“兩手抓，兩手都要硬。”瞄準(zhǔn)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的同時(shí)，中聯(lián)重科也不漏掉國(guó)外市場(chǎng)。“收購(gòu)意大利企業(yè)是中聯(lián)重科全球市場(chǎng)的加速。”申銀萬(wàn)國(guó)機(jī)械設(shè)備分析師胡麗梅對(duì)記者表示。

　　“中聯(lián)重科‘核裂變’戰(zhàn)略能否順利達(dá)到預(yù)期目標(biāo)，關(guān)系著公司未來(lái)命運(yùn)，實(shí)際上也是我們目前面臨的新一道坎?！闭布冃虏粺o(wú)擔(dān)心地說(shuō)。

　　中聯(lián)重科一心希望將主營(yíng)業(yè)務(wù)迅速拓展到土方機(jī)械、路面機(jī)械等多個(gè)領(lǐng)域，然而，自我擴(kuò)張還要滿足市場(chǎng)一定的客觀因素。連環(huán)收購(gòu)對(duì)于中聯(lián)重科來(lái)說(shuō)，利益與風(fēng)險(xiǎn)并存。

　　“聚與裂”的困惑

　　“五年實(shí)現(xiàn)中國(guó)第一，十年進(jìn)入國(guó)際工程機(jī)械企業(yè)前十強(qiáng)?！?008 年，中聯(lián)重科將營(yíng)業(yè)收入目標(biāo)設(shè)定為112.2 億元，凈利潤(rùn)目標(biāo)為16.08億元。

　　由于連環(huán)并購(gòu)，4月9日起，中聯(lián)重科股票仍在停牌之中。并購(gòu)之后的競(jìng)爭(zhēng)力如何以及股價(jià)的走勢(shì)成為市場(chǎng)最關(guān)注的熱點(diǎn)。

　　對(duì)此有業(yè)內(nèi)人士分析，收購(gòu)過(guò)程中所面臨的鋼鐵價(jià)格、宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控、金融風(fēng)險(xiǎn)將是中聯(lián)重科目前的主要困惑。

　　原材料鋼鐵價(jià)格不斷上漲導(dǎo)致產(chǎn)品成本偏高，進(jìn)而將導(dǎo)致工程機(jī)械行業(yè)今年的盈利普遍下降。由于我國(guó)依賴于國(guó)外鐵礦石數(shù)量巨大，鐵礦石價(jià)格上漲必然導(dǎo)致鋼鐵原材料價(jià)格上漲，預(yù)計(jì)工程機(jī)械今年的生產(chǎn)成本將平均上漲2%—3%。

　　另外，由于次貸危機(jī)引發(fā)美歐經(jīng)濟(jì)衰退，工程機(jī)械出口直接受到影響。數(shù)據(jù)顯示，中聯(lián)重科2007年僅創(chuàng)造了不足10億元的出口額。

　　對(duì)此，胡麗梅肯定了中聯(lián)重科存在的如上風(fēng)險(xiǎn)，且將此風(fēng)險(xiǎn)理解為短期。她還認(rèn)為中聯(lián)重科長(zhǎng)期的風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自于工程機(jī)械行業(yè)未來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)。她說(shuō)：“經(jīng)過(guò)前期的高速發(fā)展，行業(yè)里競(jìng)爭(zhēng)趨于激烈，全行業(yè)的總體毛利水平會(huì)在競(jìng)爭(zhēng)過(guò)程中越來(lái)越低?！?/P>

　　直面供應(yīng)商管理、配套管理水平仍需提升等問(wèn)題，善于“并購(gòu)”戰(zhàn)略的詹純新也表示：“企業(yè)需要時(shí)間的沉淀?！?/P>

　　正如國(guó)金證券分析師董亞光所說(shuō)，系列收購(gòu)實(shí)力企業(yè)，中聯(lián)重科體現(xiàn)出了戰(zhàn)略“核裂變”的又一次升級(jí)，但公司接下來(lái)能否有效整合實(shí)現(xiàn)“1+1>2”還有待觀望。

　　詹純新的“靜”與“動(dòng)”

　　由國(guó)有獨(dú)資公司變?yōu)閲?guó)有控股公司，再到今天一系列大規(guī)模的收購(gòu)，中聯(lián)重科的發(fā)展可謂一波三折。而其背后的“導(dǎo)演”詹純新，也透著些許難以捉摸的神秘。

　　1979年，已留校西北大學(xué)任教兩年的詹純新放棄了“鐵飯碗”，回到湖南一頭扎進(jìn)毫不起眼的長(zhǎng)沙建設(shè)機(jī)械研究院當(dāng)起了小小的技術(shù)研究員。

　　90年代初，中國(guó)科研院所體制改革，“吃皇糧”的研究院必須開(kāi)始自己“找飯吃”，詹純新一開(kāi)始便清楚地認(rèn)識(shí)到僅靠賣圖紙賺錢根本無(wú)法使研究院正常運(yùn)作?！叭绾螌⒖蒲信c市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)無(wú)縫對(duì)接?”他開(kāi)始了科技產(chǎn)業(yè)化的思考，而那顆“不安分”的心從此再也沒(méi)“安分”過(guò)。

　　機(jī)建院的圖紙?jiān)絹?lái)越廉價(jià)，詹純新看在眼中，急在心里。“賣出去的圖紙究竟有沒(méi)有價(jià)值?”詹純新調(diào)查發(fā)現(xiàn)，原來(lái)購(gòu)買圖紙的許多企業(yè)都活躍起來(lái)了，部分企業(yè)僅僅支付萬(wàn)元技術(shù)轉(zhuǎn)讓費(fèi)就可以擁有獨(dú)特的技術(shù)，通過(guò)產(chǎn)品去賺錢，他立即意識(shí)到自己 “守著金碗沒(méi)飯吃”的尷尬。

　　在研究機(jī)構(gòu)改革機(jī)制與風(fēng)險(xiǎn)面前，他毅然決然帶領(lǐng)7名工作人員自籌資金50萬(wàn)元，創(chuàng)立長(zhǎng)沙高新技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)中聯(lián)建設(shè)機(jī)械產(chǎn)業(yè)公司，銷售和生產(chǎn)混凝土輸送泵。正是這個(gè)當(dāng)時(shí)不被看好的公司，成了今天中國(guó)機(jī)械工業(yè)領(lǐng)域呼風(fēng)喚雨的巨人。

　　企業(yè)很快就開(kāi)始盈利，第一年的利潤(rùn)便是300萬(wàn)元?？珊镁安婚L(zhǎng)，問(wèn)題出現(xiàn)在1994年初，盡管當(dāng)時(shí)產(chǎn)品的銷售供不應(yīng)求，可已銷售的10臺(tái)混凝土輸送泵卻頻頻傳來(lái)故障反饋，技術(shù)人員個(gè)個(gè)心力憔悴。

　　“停產(chǎn)!重新研制?！闭布冃率掷潇o，頭頂停產(chǎn)企業(yè)運(yùn)作等多重資金壓力，他還堅(jiān)持要回收已售出的10臺(tái)機(jī)器。半年后，自主研制的第二代砼泵成功下線，被其“誠(chéng)信”打動(dòng)的客戶們相繼回來(lái)，一口氣創(chuàng)下了1300萬(wàn)元的利潤(rùn)，不僅為他填補(bǔ)半年虧空，還為他的業(yè)務(wù)拓展提供了經(jīng)濟(jì)保障。

　　探索是研究者的本性。詹純新在探索技術(shù)的同時(shí)，也在不斷探索企業(yè)的發(fā)展。通過(guò)股份制度留住人才、企業(yè)走專業(yè)化路線等。

　　1996年，為提高員工工作積極性，他大膽提出了企業(yè)內(nèi)部股改制度。上市后，面對(duì)突如其來(lái)的資本金額，他調(diào)查研究后決定中聯(lián)重科要走“專業(yè)化”路線，也就是要朝著機(jī)械行業(yè)NO.1的目標(biāo)，將企業(yè)做大做強(qiáng)。

　　“我們屬于創(chuàng)新型企業(yè)，企業(yè)的發(fā)展是一個(gè)創(chuàng)新的過(guò)程，創(chuàng)新過(guò)程中最講究的便是專注?！闭布冃抡f(shuō)道。他一直擁有“工程師”的夢(mèng)想，而如今盡管自己是企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者，但是對(duì)自己所熱愛(ài)的行業(yè)的堅(jiān)持將不會(huì)改變。

　　曾有人評(píng)價(jià)詹純新是“裝備制造的先行者”。事實(shí)看來(lái)，這個(gè)“先行者”的確沒(méi)有放過(guò)每一個(gè)有利企業(yè)發(fā)展的機(jī)會(huì)。

　　“并購(gòu)”還將繼續(xù)。