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　　承接2009年四季度的旺銷(xiāo),2010年一季度工程機(jī)械行業(yè)各產(chǎn)品銷(xiāo)售同比(較上年)持續(xù)高增長(zhǎng),1-2月行業(yè)銷(xiāo)售產(chǎn)值同比增速高達(dá)54.43%。

　　每年的3、4月是行業(yè)銷(xiāo)售的傳統(tǒng)旺季,依據(jù)慣例,行業(yè)銷(xiāo)售自然會(huì)在1、2月份火爆的基礎(chǔ)上更上一層樓,我們判斷,今年3、4兩個(gè)月乃至上半年行業(yè)銷(xiāo)售同比和環(huán)比均有望實(shí)現(xiàn)30%甚至以上的高增長(zhǎng),行業(yè)內(nèi)龍頭企業(yè)將會(huì)實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)量過(guò)半,盈利達(dá)到全年三分之二的目標(biāo)。

　　我們認(rèn)為,今年上半年行業(yè)的旺銷(xiāo)是4萬(wàn)億投資拉動(dòng)滯后效應(yīng)的結(jié)果。根據(jù)項(xiàng)目周期推算,2009年一季度是項(xiàng)目申報(bào)審批和落實(shí)資金階段,二季度進(jìn)入前期土地平整動(dòng)遷,三季度、四季度開(kāi)始陸續(xù)有項(xiàng)目進(jìn)入開(kāi)工期。由于三季度是南方地區(qū)的梅雨季節(jié),四季度是北方地區(qū)的嚴(yán)寒冬季,這必然影響部分工程項(xiàng)目的正常進(jìn)展,因此,今年上半年仍將有大量的4萬(wàn)億投資項(xiàng)目進(jìn)入開(kāi)工施工階段,再加上去年新開(kāi)工項(xiàng)目的延續(xù)施工規(guī)模,其必然拉動(dòng)工程機(jī)械行業(yè)持續(xù)保持旺銷(xiāo)態(tài)勢(shì)。

　　此外,從目前已經(jīng)出現(xiàn)的出口恢復(fù)跡象來(lái)看,2010年行業(yè)出口將恢復(fù)到正增長(zhǎng)10%甚至以上水平。從下滑49%到增長(zhǎng)10%的巨大跳躍,必將是我們?cè)谕顿Y拉動(dòng)滯后效應(yīng)中探尋行業(yè)彈性的一個(gè)重要線(xiàn)索。

　　據(jù)此,我們維持機(jī)械業(yè)“看好”評(píng)級(jí),尤其是預(yù)計(jì)上半年30%甚至以上的高增長(zhǎng),有望帶來(lái)上市公司估值水平的整體提升。這種機(jī)會(huì)很可能會(huì)發(fā)生在5月底之前。