國內最大的混凝土攪拌車生產商,星馬汽車公司主營中混凝土攪拌車、散裝水泥車、混凝土泵車、自卸車等專用車輛,其中混凝土攪拌車和散裝水泥車市場占有率都是行業(yè)第一,分別為30%和20%左右。
經營業(yè)績觸底反彈,盈利能力快速恢復。公司經營在08年4季度跌至谷底,此后快速反彈,預計公司2009年度實現的凈利潤比上年度增長250%以上。
公司所處行業(yè)發(fā)展前景看好。隨著我國商品混凝土率的提高,預計混凝土攪拌車和散裝水泥運輸車的需求在未來10年內可保持穩(wěn)定增長。各地治理黃標車為行業(yè)短期增長帶來巨大的需求。
預計公司主要產品穩(wěn)定增長。預計公司混凝土攪拌車和水泥運輸車業(yè)務可保持15%的增長,混凝土泵車在2010年可實現突破。不考慮資產注入,預計公司未來三年收入和利潤增長均可達到15%以上。
資產注入增厚公司業(yè)績。華菱汽車重卡業(yè)務增長迅速,可極大增厚公司每股收益,預計注入資產未來三年可實現5.1、6.4和7.7億元凈利潤,超過市場預期。
資產注入完成后,預計公司2010-2012三年每股收益分別為1.09、1.34和1.60元。考慮到公司良好的成長性,給予買入評級。
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