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　　對(duì)于中聯(lián)重科，定向增發(fā)無(wú)疑是一個(gè)分水嶺。上市之初的第一次融資，使得中聯(lián)重科用僅僅十年時(shí)間，就一舉成長(zhǎng)為中國(guó)工程機(jī)械的巨頭，而隨著定向增發(fā)的完成，”今日長(zhǎng)纓在手”的中聯(lián)重科，開(kāi)始啟動(dòng)了向世界級(jí)企業(yè)沖刺的黃金十年，再造一個(gè)中聯(lián)重科指日可待。難怪攻城略地般在國(guó)際舞臺(tái)上頻頻出招的中聯(lián)重科，著實(shí)讓一些工程機(jī)械國(guó)際巨頭為之驚呼了。

　　再融資是動(dòng)力，更多是壓力

　　在中國(guó)工程機(jī)械行業(yè)上市公司中，許多公司在上市以后，都很快進(jìn)行了配股或者增發(fā)，慢則二到三年，快則一年，融資量少則5億元，多則15億元之巨。再融資所帶來(lái)的巨大動(dòng)力，無(wú)疑為這些上市公司快速做大規(guī)模起到了決定性因素。

　　而中國(guó)工程機(jī)械的領(lǐng)跑者中聯(lián)重科，自從2000年度步入資本市場(chǎng)以來(lái)，潛心十年做產(chǎn)業(yè)，卻鮮有再融資的舉動(dòng)，委實(shí)令人不解，難道高速提升產(chǎn)業(yè)高度和不斷資產(chǎn)重組的中聯(lián)重科“不差錢(qián)”?

　　“很顯然，中聯(lián)重科的產(chǎn)業(yè)規(guī)模發(fā)展得這么快，可能比誰(shuí)都更渴求金融手段的強(qiáng)力支持”，中聯(lián)重科董事長(zhǎng)兼CEO詹純新在描述產(chǎn)業(yè)發(fā)展過(guò)程中對(duì)于資金的愿望溢于言表。

　　對(duì)于中聯(lián)重科為什么沒(méi)有為此而進(jìn)行再融資，詹純新曾經(jīng)有一個(gè)精妙的解析。再融資是一個(gè)雙刃劍，巨大資金可以化解財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，帶來(lái)規(guī)模的擴(kuò)張，但也同時(shí)將產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)提前轉(zhuǎn)嫁給了公司的投資者，把資金當(dāng)“激素”來(lái)推動(dòng)的產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張，肯定“缺鈣”，必然或多或少會(huì)帶來(lái)許多產(chǎn)業(yè)發(fā)展的“后遺癥”或者“并發(fā)癥”。

　　而中聯(lián)重科試圖另辟蹊徑，走內(nèi)生式增長(zhǎng)和重組并購(gòu)相結(jié)合的路徑，用近乎于十年的時(shí)間，來(lái)為未來(lái)的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)夯實(shí)基礎(chǔ)。

　　上市以后的頭一個(gè)十年，中聯(lián)重科用僅僅6.3億元的一次性融資，用自身的能量，通過(guò)市場(chǎng)的法則，匠心巧運(yùn)，把玩著資本魔方，完成了一個(gè)一個(gè)的漂亮的戰(zhàn)略性重組。

　　2003年8月，一宗旨在改變中國(guó)工程機(jī)械行業(yè)格局的重大重組并購(gòu)在湖南長(zhǎng)沙正式簽約,中聯(lián)重科由此將國(guó)內(nèi)工程起重機(jī)械龍頭企業(yè)浦沅集團(tuán)的主要經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)收于旗下。業(yè)內(nèi)人士表示,此宗發(fā)生在工程機(jī)械行業(yè)兩大強(qiáng)勢(shì)企業(yè)的并購(gòu),改變了中國(guó)工程機(jī)械行業(yè)的發(fā)展格局,做大做強(qiáng)的大聯(lián)合,掀開(kāi)了工程機(jī)械行業(yè)重組并購(gòu)的新浪潮。

　　2003年12月完成對(duì)湖南機(jī)床廠資產(chǎn)的收購(gòu)，有效緩解中聯(lián)重科的生產(chǎn)壓力，迅速擴(kuò)大其生產(chǎn)規(guī)模。

　　2007年03月，僅出資4億多元，采取一攬子收購(gòu)模式，把一直在上市公司體外循環(huán)的土地、設(shè)備、建筑物、長(zhǎng)沙市商業(yè)銀行股權(quán)和中旺實(shí)業(yè)、中宸鋼品制造工程、特力液壓經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)、常德武陵結(jié)構(gòu)廠、浦沅工程機(jī)械總廠上海分廠、浦沅集團(tuán)專用車(chē)輛分公司等經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，納入麾下，實(shí)現(xiàn)集團(tuán)整體上市。

　　2008年3月，中聯(lián)重科重組并購(gòu)陜西新黃工，標(biāo)志著公司正式進(jìn)軍土方機(jī)械產(chǎn)品領(lǐng)域。

　　2008年04月，中聯(lián)重科將湖南汽車(chē)車(chē)橋廠改制重組為公司控股子公司。

　　2008年06月，中聯(lián)重科攜手弘毅投資、高盛公司和曼達(dá)林基金，以1.63億歐元，收購(gòu)世界三大混凝土機(jī)械制造商之一意大利CIFA100%股權(quán)，劍指歐洲工程機(jī)械發(fā)源地。

　　由于走的是內(nèi)生式增長(zhǎng)和重組并購(gòu)相結(jié)合的路徑，面對(duì)一系列重大重組，中聯(lián)重科在并購(gòu)時(shí)奉行雙方企業(yè)、員工、政府、社會(huì)等各方利益主體“多贏”原則，巧妙地破解了新舊管理層隔閡、管理理念沖突、企業(yè)文化抵觸對(duì)抗等一系列“并購(gòu)后遺癥”難題。

　　中聯(lián)重科因成功解決了收購(gòu)兼并后的企業(yè)管理難題,陸續(xù)被評(píng)為“最具成長(zhǎng)性上市公司”和“中國(guó)A股上市公司優(yōu)質(zhì)管理團(tuán)隊(duì)獎(jiǎng)”，湖南省政府相關(guān)部門(mén)評(píng)價(jià)為“為大型國(guó)企改革樹(shù)立了一個(gè)樣板,其運(yùn)作方式為國(guó)企改革改制提供較好的借鑒作用”。

　　中聯(lián)重科以技術(shù)、資金和科學(xué)管理機(jī)制作堅(jiān)強(qiáng)后盾,使得重組效應(yīng)非常明顯。重組虧損的浦沅集團(tuán)后的第一年,銷(xiāo)售收入就達(dá)18億元,與上年同比增長(zhǎng)了100%;實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)1.9億元,同比增長(zhǎng)23倍,是過(guò)去15年利潤(rùn)的總和。使浦沅在重組一年內(nèi)大翻身,在國(guó)內(nèi)率先成功研發(fā)出超大噸位汽車(chē)起重機(jī),成為該領(lǐng)域市場(chǎng)高端產(chǎn)品的技術(shù)領(lǐng)跑者。五年后，浦沅集團(tuán)收入、利潤(rùn)分別是并購(gòu)時(shí)的7.5倍和96.9倍。同樣,湖南機(jī)床廠在并購(gòu)進(jìn)入中聯(lián)重科以后的次年也扭虧為盈,在中國(guó)鋸帶行業(yè)重拾王者之尊，五年后，湖南機(jī)床廠收入、利潤(rùn)分別是并購(gòu)時(shí)的3.7倍和6.6倍。中標(biāo)實(shí)業(yè)在重組以后，其收入、利潤(rùn)分別是并購(gòu)時(shí)的4.5倍和5.4倍。

　　2009年，中聯(lián)重科新并購(gòu)的5家企業(yè)也釋放著并購(gòu)后的活力。車(chē)橋公司實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入同比增長(zhǎng)38%;物料輸送公司(原華泰重工)實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入同比增長(zhǎng)162%;常德中聯(lián)液壓公司(原信誠(chéng)液壓)實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入同比增長(zhǎng)82%;土方機(jī)械公司(原陜西新黃工)實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入同比增長(zhǎng)106%，并已在6月份實(shí)現(xiàn)盈利，扭轉(zhuǎn)了多年持續(xù)虧損的狀況;意大利CIFA公司得益于資源共享、協(xié)同整合，其經(jīng)營(yíng)狀況在歐洲同行中是最好的，率先走出全球金融危機(jī)的陰霾。

　　成功的重組極大地提升了產(chǎn)業(yè)高度和業(yè)績(jī)，換來(lái)了十年的高成長(zhǎng)，中聯(lián)重科的資產(chǎn)總額已由2000年2月底的9.50億元，增長(zhǎng)至2009年9月31日的292.65億元，營(yíng)業(yè)收入由2000年全年的2.45億元，增長(zhǎng)至2009年三季度的148.19億元，凈利潤(rùn)由2000年全年的0.53億元，增長(zhǎng)至2009年三季度的16.8億元。一舉成為全球最大的混凝土龍頭企業(yè)和工程機(jī)械產(chǎn)品種類涵蓋最全面的企業(yè)。

　　再造一個(gè)中聯(lián)重科與投資者分享

　　作為具有責(zé)任感的上市公司，中聯(lián)重科十分懂得以感恩的心態(tài)反哺投資者，當(dāng)年僅僅融資6.3億元，便已經(jīng)給予了高回報(bào)。截至2008年底，向投資者分配現(xiàn)金紅利5.5626億元，股票紅利8.0445億元，不僅如此，公司的股本也通過(guò)送配擴(kuò)張了10倍，截至2008年12月31日，總股本由上市時(shí)的1.5億股變成15.21億股。投資者從中聯(lián)重科獲得了非常豐厚的禮遇，而中聯(lián)重科則用自己的方式，還原了上市公司本來(lái)定義。

　　面對(duì)定向增發(fā)獲批，董事長(zhǎng)詹純新充滿信心地表示，藉此，將再造一個(gè)中聯(lián)重科。

　　詹純新的自信顯然來(lái)自于定向增發(fā)項(xiàng)目。此次募資投向的11個(gè)項(xiàng)目，既有優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品起重機(jī)、混凝土機(jī)械的升級(jí)，也有新增產(chǎn)品地下施工設(shè)備、挖掘機(jī)項(xiàng)目的開(kāi)發(fā)，及補(bǔ)充流動(dòng)資金5億元。在中聯(lián)重科看來(lái)，募投項(xiàng)目增收增利：達(dá)產(chǎn)后銷(xiāo)售收入178億，凈利潤(rùn)23.3億，銷(xiāo)售凈利率13%。

　　其中，大噸位起重機(jī)產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目，總投資達(dá)8億元，達(dá)產(chǎn)后可實(shí)現(xiàn)收入50.33億元，凈利潤(rùn)7.57億元，內(nèi)部收益率(稅后)為52.03%，回報(bào)率最高。

　　而中大型挖掘機(jī)產(chǎn)業(yè)升級(jí)項(xiàng)目，總投資6億元，建設(shè)期僅2年，項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后可實(shí)現(xiàn)收入37.78億元，凈利潤(rùn)2.66億元?！斑@個(gè)項(xiàng)目將受益于西北地區(qū)城鎮(zhèn)化和工業(yè)化過(guò)程，達(dá)產(chǎn)后可形成年產(chǎn)6500臺(tái)中大型挖掘機(jī)的生產(chǎn)能力?！?/P>

　　值得關(guān)注的是社會(huì)應(yīng)急救援系統(tǒng)關(guān)鍵裝備產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目，總投資5.5億元。“投產(chǎn)的應(yīng)急救援設(shè)備，包括消防車(chē)、云梯、城市救障車(chē)、高空作業(yè)平臺(tái)等大火、地震災(zāi)難時(shí)需要的裝備，很多沒(méi)有國(guó)產(chǎn)，市場(chǎng)很大，世界排名第二的工程機(jī)械制造商特雷克斯，光在這塊，就有20多億美金的收入。”詹純新充滿期待。

　　全球融資租賃體系項(xiàng)目投入最大，高達(dá)14億元。融資租賃，是金融服務(wù)業(yè)支撐傳統(tǒng)制造業(yè)的一種模式，是真正國(guó)際化的體現(xiàn)。詹純新認(rèn)為。

　　2007年，中聯(lián)重科融資租賃的收入5億元，約占公司總收入的7%-8%;2008年收入增長(zhǎng)到25億元，占總收入的17%-18%。2009年，收入將超過(guò)50億元，起碼占總收入的20%。

　　中聯(lián)重科未來(lái)的發(fā)展空間將更大，正在著手進(jìn)行的定向增發(fā)一旦完成，按保守估計(jì)，所投資的項(xiàng)目都將使得中聯(lián)重科的業(yè)績(jī)翻番。而旗下控股子公司意大利CIFA在渡過(guò)了最為困難的金融危機(jī)以后，現(xiàn)在已經(jīng)開(kāi)始做加法，加上又在中聯(lián)重科長(zhǎng)沙麓谷工業(yè)園開(kāi)設(shè)了“廠中廠”的生產(chǎn)模式，比其他國(guó)際巨頭市場(chǎng)恢復(fù)得更快，相信在未來(lái)的幾年里會(huì)為中聯(lián)重科提供重要的業(yè)績(jī)支撐。

　　就在定向增發(fā)獲批之后不久，中聯(lián)重科再制造中心也順利獲工業(yè)和信息化部批準(zhǔn)。通過(guò)長(zhǎng)達(dá)半年的層層考核與專家論證，繼汽車(chē)零部件再制造企業(yè)試點(diǎn)之后，中聯(lián)重科融資租賃公司再制造中心憑借起步較早并已經(jīng)形成了初步業(yè)務(wù)模式和一定產(chǎn)品規(guī)模等諸多方面的優(yōu)勢(shì)，順利通過(guò)審查，與卡特彼勒等7家國(guó)際國(guó)內(nèi)知名企業(yè)一道被國(guó)家列為工程機(jī)械再制造首批試點(diǎn)企業(yè)。這個(gè)無(wú)疑又為中聯(lián)重科增添了新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

　　詹純新表示，中聯(lián)重科已經(jīng)進(jìn)入到了高速發(fā)展的黃金十年，目標(biāo)直指具有世界級(jí)企業(yè)規(guī)模的前五，而為了這個(gè)產(chǎn)業(yè)高度，中聯(lián)重科用了十年時(shí)間來(lái)鋪墊，用了兩年時(shí)間準(zhǔn)備，中聯(lián)重科會(huì)用心把投資者的錢(qián)用在刀刃上的，相信再造一個(gè)中聯(lián)重科指日可待。