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　　過去的一年，中國一、二、三季度的GDP增速為6.7%，四季度增速為6.8%，宏觀經濟短期企穩(wěn)。去年宏觀經濟運行有兩個顯著的特點：一是PPI同比迅速由負轉正并在年末達到5.5%；二是M1、M2之間出現明顯的“剪刀差”。

　　目前A股3205家上市公司中，除*ST烯碳外，其余均披露了2016年年報。上述宏觀變化亦反映在上市公司微觀層面。具體而言，上市公司營收和凈利潤雙雙上漲；PPI上漲主要集中在上游行業(yè)，上市公司中煤炭、鋼鐵、水泥、有色等周期性行業(yè)的業(yè)績增速要高于平均水平；企業(yè)貨幣資金余額（尤其房企）增長明顯。

　　被認為是全國中小微企業(yè)聚集之地的新三板市場，目前掛牌企業(yè)已超過上萬家。其年報也成為了觀察中國中小微企業(yè)生存現狀的直觀樣本。2016年，新三板企業(yè)營收和凈利潤增幅均超過A股上市公司，顯示出新三排掛牌企業(yè)的成長性。

煤炭鋼鐵行業(yè)由虧轉盈

　　過去一年也是中國推進供給側結構性改革的元年。上市公司整體杠桿率保持平穩(wěn)，不過鋼鐵、煤炭等行業(yè)杠桿率略微有所下降，去杠桿取得一定成效。降成本也取得一定效果，上市公司繳納稅費有所減少。

　　根據Wind資訊數據顯示，A股3205家披露年報的上市公司中（僅*ST烯碳未披露年報），去年合計實現營業(yè)收入32.50萬億元，歸屬于母公司股東的凈利潤則合計達2.76萬億元，較上一年度分別同比增長8.51%和7.39%。

　　隨著A股上市公司2016年年報披露工作的收官，各企業(yè)經營狀況隨之揭曉。

　　根據Wind資訊數據顯示，A股3205家披露年報的上市公司中（僅*ST烯碳未披露年報），去年合計實現營業(yè)收入32.50萬億元，歸屬于母公司股東的凈利潤則合計達2.76萬億元，較上一年度分別同比增長8.51%和7.39%。

　　具體分行業(yè)而言，近年來連續(xù)出現巨虧的煤炭、鋼鐵兩個行業(yè)，在去年已經出現明顯的回暖，上市公司大面積虧損的狀況已得到明顯改善；房地產行業(yè)去年則實現了營收、凈利潤的雙豐收，尤以大型房企為代表，業(yè)績增長明顯，但去年四季度來卻出現明顯的增長收縮跡象。此外，已經高速發(fā)展10年的影視行業(yè)，去年或成為拐點：業(yè)績增速明顯放緩，部分行業(yè)龍頭公司甚至出現凈利下滑的情況。

　　多位受訪人士對記者表示，不同行業(yè)的年報變化情況，一定程度將體現出宏觀政策實施的效果，而由此反映出的我國經濟發(fā)展脈絡，亦可從中窺探一二。

　　煤炭鋼鐵行業(yè)回暖

　　近年來，一直處于產能過剩而出現虧損的煤炭和鋼鐵兩個行業(yè)，在去年卻不約而同地出現了回暖的跡象。

　　根據Wind資訊數據顯示，去年36家申萬煤炭開采行業(yè)上市公司中，總計實現營業(yè)收入6335.42億元，歸屬于母公司股東的凈利潤323.53億元；2015年這兩項數據，則分別是5674.22億元和-27.18億元。以此計算，這36家煤炭上市公司不僅在去年實現了營收的大幅增長，更在去年實現行業(yè)的整體扭虧。

　　其中，典型者如中煤能源（601898.SH）。去年其營業(yè)收入為606.32億元，2015年則是592.71億元，同比增長2.30%；歸屬于母公司股東的凈利潤去年是20.26億元，2015年度則為-25.20億元。

　　與煤炭關系緊密的鋼鐵行業(yè)同樣如此。Wind資訊數據顯示，35家上市鋼企去年總計錄得營業(yè)收入9755.96億元，較2015年度的8838.79億元增長10.38%；歸屬于母公司股東的凈利潤去年則為152.8億元，2015年則是虧損483.68億元。

　　在整個上市鋼企中，無論是寶鋼股份（600019.SH）、河鋼股份（000709.SZ）還是鞍鋼股份（000898.SZ），歸屬于母公司股東的凈利潤均在去年實現了超過135%的增幅，尤其是鞍鋼股份，2015年巨虧達45.93億元，2016年則成功扭虧至盈利16.16億元。

　　中央財經大學煤炭上市公司研究中心主任邢雷對記者表示，雖然有去產能的背景，但作為周期性行業(yè)的煤炭與鋼鐵，價格在去年均出現了一定上漲，尤其是鋼價自去年來一直行情不錯。

　　“從去年的下半年，在房地產行業(yè)和其他行業(yè)的帶動下，中國經濟整體有所企穩(wěn)。所以宏觀經濟對大宗物資，像鋼鐵煤炭行業(yè)造成的影響是最直接的。這也從另一個層面說明了中國用宏觀經濟在一定程度上有了恢復性的發(fā)展?！毙侠渍f。

　　此外，煤炭資源網馬俊華則預測，今年無論是煤炭還是鋼鐵，都將遇到更大的行情波動，而這意味著行業(yè)的徹底扭轉仍需時日。

　　“火熱”的房地產

　　與業(yè)績回暖的煤炭、鋼鐵行業(yè)相比，房地產上市企業(yè)在去年取得的成績，可以算得上亮眼甚至是“火爆”。

　　根據Wind資訊數據顯示，A股126家申萬房地產開發(fā)行業(yè)中，去年總計實現營業(yè)收入1.58萬億元，較2015年的1.21萬億元同比增長30.58%；歸屬于母公司股東的凈利潤方面，126家上市房企則總計達1308.91億元，是上一年度925.455億元的1.414倍。

　　其中，綠地控股（600606.SH）、萬科A（000002.SZ）和保利地產（600048.SH）成為A股營收規(guī)模最高的三家上市房企，分別達2471.6億元、2404.77億元和1547.52億元，同比增長率則分別為19.25%、22.98%和25.38%。

　　易居研究院智庫中心研究總監(jiān)嚴躍進對記者表示，上市房企在去年業(yè)績的明顯提升，一方面源自于購房者的“覺醒”，另一方面則是在于去年前三季度上市房企較低的融資成本。

　　此前，中原地產首席分析師張大偉對記者分析稱，去年房企包括私募債、公司債、中期票據等各渠道融資額度達到1.14萬億元，成為首度突破萬億的年份。但他同時表示，由于全國各地密集出臺的調控政策，進入去年四季度后，包括今年一季度，房企在債券融資額度方面已經大幅縮減，融資結構恐出現變化。

　　中原地產研究中心數據顯示，房企2017年一季度包括私募債、公司債、中期票據等的融資合計僅649.5億，較去年同期下滑83.8%。

　　此外，對于今年上市房企的走勢，嚴躍進預測： “從今年市場的表現來看，交易量下滑或集中在一些大城市中，尤其是二線城市，價格上漲態(tài)勢也會得到遏制，或者說部分城市會有持平的態(tài)勢?！?/p>