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　　1、進軍專用車領域公司現有產品主要為商用車，通過收購福田重機專用車業(yè)務相關資產，公司將快速搭建工程機械產業(yè)平臺。

　　在公司十二五戰(zhàn)略規(guī)劃中，工程機械業(yè)務是除現有公路汽車領域外延伸的重要方向，也是實現十二五"千億"目標的重要保證之一。

　　2、標的資產正處成長期，盈利能力長期看好福田重機主要從事混凝土攪拌車、混凝土泵車、汽車起重機等專用車的生產和銷售，各類工程機械車輛產品年產能為2.3萬輛。商混設備和自卸車兩類產品銷售收入約占福田重機銷售總額的94%，其中商混設備超過70%。福田重機混凝土攪拌車的市場占有率為8.7%，行業(yè)排名第五;目前正處于即將加速發(fā)展的階段。

　　公司預計，2010-2015年福田重機可累計銷售產品93408臺，實現銷售收入凈額427億元，創(chuàng)造利潤總額56億元。我們認為，這一盈利預測代表公司強烈看好專用車市場。

　　3、優(yōu)勢互補，發(fā)揮協(xié)同效應工程機械行業(yè)專用車的生產與汽車行業(yè)具有較高的關聯(lián)度，具備良好性價比的底盤是專用車競爭力之一，目前，重汽、歐曼、華菱合計占有國產攪拌車底盤市場份額的80%。

　　從中重卡發(fā)展趨勢來看，擁有穩(wěn)定的改裝廠網絡對于整車廠的發(fā)展具有決定作用，因此，隨著福田重機銷量的增長和市場占有率的提升，收購將對公司歐曼底盤的銷售將產生積極影響。但我們預計，大幅度的拉動將在2011年即歐曼二工廠產能釋放后才能顯現。

　　另一方面，通過收購福田重機，公司可以利用其專用車生產、經營優(yōu)勢及汽車起重機等重型工程機械的研發(fā)、設計、制造優(yōu)勢，結合公司的整車底盤優(yōu)勢，迅速形成公司重型工程機械業(yè)務平臺，進一步完善現有業(yè)務體系。

　　4、帶動毛利率提升，長期要看高附加值產品的推進由于成本走低、銷量結構改善，公司今年毛利率出現明顯改善，但絕對值仍然不高，前三季度為12.2%。

　　福田重機產品以混凝土機械為主，商混設備占到銷售收入的70%以上，考察混凝土機械類公司和專用車類公司

　　(作者:褚艷輝;侯英民)