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　　如果給予三一重工(37.44,1.00,2.74%)(600031)25倍PE的估值水平，對應(yīng)其2010年預(yù)測每股收益的合理股價(jià)為48.75元，維持公司“買入”的投資評(píng)級(jí)。

　　2009年12月31日，公司收到中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)《關(guān)于核準(zhǔn)三一重工股份有限公司向梁穩(wěn)根等發(fā)行股份購買資產(chǎn)的批復(fù)》，核準(zhǔn)公司向梁穩(wěn)根等10名自然人合計(jì)發(fā)行1.19億股購買相關(guān)資產(chǎn)。同時(shí)，中國證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)豁免梁穩(wěn)根及其一致行動(dòng)人因以資產(chǎn)認(rèn)購三一重工股份有限公司本次發(fā)行股份而增持公司1.157億股股份，導(dǎo)致合計(jì)持有公司1.2億股股份，約占公司總股本的63.43%而應(yīng)履行的要約收購義務(wù)。

　　挖掘機(jī)行業(yè)增勢穩(wěn)健。09年以來，受國家大規(guī)?；ㄍ顿Y拉動(dòng)，挖掘機(jī)行業(yè)逆勢增長，1-11月全行業(yè)銷量超過8.6萬臺(tái)，同比正增長超過15%。預(yù)計(jì)全年銷量超過9萬臺(tái)，增速將達(dá)到20%以上。此外，作為全球土方機(jī)械最主要的品種，挖掘機(jī)在國內(nèi)市場的銷量和保有量仍有顯著的提升空間，預(yù)計(jì)未來幾年行業(yè)還將維持較快的增速。

　　公司挖掘機(jī)業(yè)務(wù)市場份額不斷提升。目前國內(nèi)挖掘機(jī)市場70%的市場份額仍然由外資品牌占有。公司此次購買的三一重機(jī)挖掘機(jī)業(yè)務(wù)增勢良好，市場份額不斷提升。08年全年銷量超過3200臺(tái)，約占全市場份額4.2%。09年全年銷量超過6000臺(tái)，同比增幅超過90%，市場份額提升至6%以上，位居國內(nèi)品牌之首。目前公司挖掘機(jī)產(chǎn)品型號(hào)系列齊全，已建立起全國范圍內(nèi)較完善的營銷和服務(wù)渠道，預(yù)計(jì)未來還將進(jìn)一步擠占海外品牌的市場份額。

　　業(yè)績承諾將確保業(yè)績持續(xù)增厚。公司此前發(fā)布業(yè)績承諾公告，承諾注入的三一重機(jī)資產(chǎn)2009年實(shí)現(xiàn)凈利潤不低于3.8億元，2010年實(shí)現(xiàn)凈利潤不低于4.5億元，2010年實(shí)現(xiàn)凈利潤不低于4.5億元，2011年至2013年每年實(shí)現(xiàn)凈利潤不低于5億元，如果低于這一承諾將有相應(yīng)補(bǔ)償。不考慮挖掘機(jī)資產(chǎn)注入測算的2009-2010年每股收益分別為1.38元和1.95元，按照業(yè)績承諾以及攤薄股本測算的2009-2010年盈利預(yù)測分別為1.51元和2.08元，有利于確保業(yè)績增厚。