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　　去年鋼價(jià)單邊上漲，給一度深陷虧損泥潭的鋼鐵企業(yè)帶來翻盤契機(jī)。截至2月3日，在統(tǒng)計(jì)的36家鋼鐵上市公司中，已有33家公布2016年度業(yè)績預(yù)告或快報(bào)。其中，29家公司預(yù)計(jì)凈利潤為正，占比達(dá)88%，且盈利企業(yè)中有25家實(shí)現(xiàn)凈利潤同比大幅增長，18家成功扭虧為盈;僅有4家公司虧損。

　　進(jìn)入今年1月份后，鋼價(jià)經(jīng)歷持續(xù)下跌后小幅反彈，然后呈現(xiàn)弱穩(wěn)的態(tài)勢，鋼材綜合價(jià)格指數(shù)月環(huán)比下跌1.77%。上海鋼聯(lián)我的鋼鐵網(wǎng)首席分析師汪健華預(yù)測指出，基本面壓力逐步加大，倒逼價(jià)格下跌，但在政策一致預(yù)期向好以及需求逐步啟動背景下，后期有望企穩(wěn)甚至反彈。

　　鋼價(jià)回暖拉高鋼企盈利

　　2016年，在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和國內(nèi)需求回暖的雙重推動下，鋼價(jià)結(jié)束了5年來的單邊下跌，年內(nèi)上漲超過70%，全行業(yè)也隨之走出虧損泥潭。較之2015年36家上市鋼企中超過一半全年虧損的境況，2016年有近九成企業(yè)預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)盈利。

　　部分巨虧的鋼企去年成功逆襲。曾經(jīng)的“虧損王”酒鋼宏興預(yù)計(jì)，2016年凈利潤將達(dá)7800萬元左右，而公司2015年同期虧損73.64億元。2015全年凈利虧損超過75億元的武鋼股份也預(yù)計(jì)2016年扭虧為盈，且全年凈利達(dá)到4.06億元。鞍鋼股份預(yù)計(jì)，2016年全年實(shí)現(xiàn)歸屬母公司凈利潤16.10億元，而2015年同期虧損45.93億元。馬鋼股份則從前年虧損48.04億元逆轉(zhuǎn)為去年盈利12.28億元。

　　*ST八鋼和*ST韶鋼也雙雙在2016年“咸魚翻身”。*ST八鋼預(yù)計(jì)全年凈利為2000萬元，*ST韶鋼預(yù)計(jì)全年凈利為1.05億元。

　　此外，部分企業(yè)在前年盈利基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)利潤大幅增長。其中，行業(yè)龍頭寶鋼股份公布的業(yè)績預(yù)告顯示，預(yù)計(jì)2016年度凈利潤將增加770%，意味著其凈利潤或達(dá)88.13億元;新鋼股份從2015年盈利6056萬元變?yōu)?016年盈利4.8億~5.8億元，增幅約達(dá)700%~860%;方大特鋼也預(yù)計(jì)2016年凈利潤增幅達(dá)490%~540%。

　　不過，仍然有4家企業(yè)虧損。其中，2015年虧損近30億元的華菱鋼鐵去年雖大幅減虧，但仍將虧損8億~13億元，主要由于無縫鋼管市場低迷、計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備、人民幣貶值以及汽車板公司仍處達(dá)產(chǎn)達(dá)效中。重慶鋼鐵2015年虧損近60億元，2016年仍然預(yù)虧43.75億元左右，主要因?yàn)楣疚茨軐?shí)現(xiàn)規(guī)模生產(chǎn)、財(cái)務(wù)費(fèi)用等固定成本較高。

　　市場供需壓力明顯加大

　　截至1月25日，分品種看，長材價(jià)格指數(shù)下跌1.78%，扁平材價(jià)格指數(shù)下跌1.76%。鐵礦石綜合價(jià)格指數(shù)月環(huán)比上漲8.28%，其中進(jìn)口礦價(jià)格指數(shù)上漲14.39%，國產(chǎn)礦價(jià)格指數(shù)下跌0.40%，實(shí)際走勢符合預(yù)期。汪健華分析認(rèn)為，2月份鋼鐵市場的壓力主要體現(xiàn)在供需與資金壓力加大。

　　在供需方面，1月份鋼鐵行業(yè)生產(chǎn)指數(shù)反彈至48.6%，環(huán)比上升3.7個百分點(diǎn)，說明鋼廠在較高的盈利水平下，生產(chǎn)的積極性明顯增強(qiáng)。根據(jù)上海鋼聯(lián)的調(diào)查，盡管短流程企業(yè)開工率在節(jié)前快速回落，但占總?cè)珖a(chǎn)量85%左右的163家長流程企業(yè)高爐產(chǎn)能利用率達(dá)到82.05%，環(huán)比增1.39個百分點(diǎn)，同比也高出2.87個百分點(diǎn)，節(jié)后增幅更高。

　　從內(nèi)需看，即使在南方，要到2月中旬或以后，在華北、西北，要到2月下旬或以后，而東北的需求更是要到3月才開始啟動。

　　外需方面，2016年1月出口973萬噸，12月出口780萬噸，估計(jì)今年1月出口同比減少200萬噸左右。所以，供需壓力逐步加大。

　　鋼材社會庫存將迎來春節(jié)后的第11周連漲，而前9連漲庫存上升了238萬噸，尤其是第9周上升了82.88萬噸。據(jù)預(yù)計(jì)，社會庫存高峰可能在2月下旬前后出現(xiàn)，有望達(dá)到2015年的水平。

　　由此可見，供給比預(yù)期的大得多，如果持續(xù)一段時間，供需壓力持續(xù)加大，鋼價(jià)必將承壓下行。

　　今年鋼企盈利預(yù)期向好

　　而隨著原燃材料及產(chǎn)成品價(jià)格的大幅上漲，企業(yè)采購原燃材料以及產(chǎn)成品占用資金大幅上升。同時，支撐鋼價(jià)的主要因素是打擊“地條鋼”的政策預(yù)期。而3月局部區(qū)域需求啟動，也會在一定程度上增強(qiáng)大家做多的信心。

　　在去年全行業(yè)市場回暖利潤修復(fù)的態(tài)勢下，今年鋼鐵企業(yè)的經(jīng)營目標(biāo)有望更上一層。中國寶武鋼鐵集團(tuán)2017年工作會議提出，武鋼集團(tuán)今年的經(jīng)營工作目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入360億元、利潤5億元。去年經(jīng)營維艱的重鋼集團(tuán)，則定下了2017年盈利1億元的目標(biāo)。去年實(shí)現(xiàn)扭虧為盈的南鋼則在“十三五”轉(zhuǎn)型發(fā)展規(guī)劃中提出，力爭到2020年，銷售收入超過1000億元，新產(chǎn)業(yè)收入占比爭取超過鋼鐵主業(yè)，年利潤達(dá)到20億元。

　　總體來看，市場對于今年鋼鐵行業(yè)持續(xù)盈利抱有一定預(yù)期。長江證券在最新報(bào)告中指出，2017年鋼價(jià)大漲或深跌概率都不大，均值將較2016年有所提高，而成本端的焦炭和礦石將受制于基本面。因此，全年價(jià)格增速從高到低或依次為鋼鐵、煤炭、礦石，鋼鐵這一中游冶煉環(huán)節(jié)在產(chǎn)業(yè)鏈中所處地位將得以提升，鋼企盈利預(yù)期也將相對強(qiáng)化。