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　　2009年全年的信貸數(shù)據(jù)尚未出爐，2010年信貸規(guī)模便已成為市場猜測的焦點。最新的版本則是，明年信貸規(guī)模大致框定7.5萬億元。據(jù)了解，在日前舉行的中央經(jīng)濟(jì)工作會議上，這一數(shù)據(jù)已基本定調(diào)。

　　業(yè)內(nèi)人士分析，盡管7.5萬億元的貸款規(guī)?？雌饋砻黠@低于2009年全年近10萬億的水平，但考慮到2009年沒有進(jìn)入實體經(jīng)濟(jì)的約2萬億信貸資金的可能回流，2010年的信貸寬松程度相仿2009年。

　　中國銀行董事長肖鋼昨日對記者表示：“按照現(xiàn)在的計劃，明年貸款的新增額要低于今年，但貸款增速仍會保持較快增長。”

　　肖鋼說，“調(diào)結(jié)構(gòu)”將是銀行明年很重要的任務(wù)，因為通過調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)從而節(jié)約成本，可緩解資本的壓力。肖鋼亦稱，中行還將適當(dāng)?shù)販p少貸款規(guī)模以應(yīng)對資本缺口，并將“積極研究”可能的融資方案。

　　信貸寬松程度相仿2009

　　“盡管增速與2009年相比顯著降低，但預(yù)計2010年的人民幣貸款增量依然較為可觀，增量僅次于2009年居歷史第二位，增速也略高于今年的平均水平。”交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平預(yù)測。

　　而支撐貸款增量的原因主要表現(xiàn)為：2010年中央投資對信貸增長的拉動作用依然較大;以按揭貸款為主體的個人中長期貸款將依然保持較高增速。

　　興業(yè)銀行資金營運中心資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委指出，根據(jù)歷史數(shù)據(jù)，貸款同比增速與投資增速走勢基本一致。因此，投資的水平在很大程度上決定了明年的信貸需求水平。

　　根據(jù)其測算，即使控制新增項目，為保證現(xiàn)有項目繼續(xù)進(jìn)行，明年新增中長貸應(yīng)在5.2萬億元左右。根據(jù)歷史經(jīng)驗，與此對應(yīng)的新增信貸估計會在7.4萬億~8.6萬億元之間。

　　中信證券研究部首席宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家則認(rèn)為，由于央行最關(guān)注的目標(biāo)是通貨膨脹，對信貸影響最為顯著的就是工業(yè)品價格(PPI)的變化情況。

　　據(jù)信貸增速與PPI的關(guān)系，他預(yù)計2010年信貸將增長17%～19%，即新增貸款7萬億～8萬億左右。

　　值得注意的是，2010年全年的信貸規(guī)模或許將承受2009年部分信貸資金的回流。

　　“2009年中長期貸款與固定資產(chǎn)投資中的貸款差額估計約為2萬億元，結(jié)合二者在歷史上的關(guān)系，我們可以判斷，應(yīng)該有部分新增中長期貸款并沒有進(jìn)入實體經(jīng)濟(jì)，而這部分貸款極有可能在2010年重新流入到實體經(jīng)濟(jì)中?！眹┚惭芯克L李迅雷如是表示。

　　這意味著，雖然7.5萬億元的貸款規(guī)模明顯低于2009年大約10萬億的量，但考慮到約2萬億元的回流，2010年的“信貸寬松程度”其實和2009年是相仿的。

　　過高存貸比約束放貸

　　經(jīng)過一年來的信貸投放天量增長，多數(shù)銀行的資本充足率都出現(xiàn)了不同程度的下降。而10月份銀監(jiān)會一紙《關(guān)于完善商業(yè)銀行資本補(bǔ)充機(jī)制的通知》(下稱《通知》)下發(fā)，使得商業(yè)銀行通過發(fā)行次級債補(bǔ)充附屬資本的方法不再暢行。如此一來，銀行的信貸投放能力便受到一定程度的影響。

　　但連平認(rèn)為，資本充足率不會成為商業(yè)銀行信貸增長的主要制約因素。

　　“《通知》采取了新老劃斷的做法，這在很大程度上削弱了對銀行的負(fù)面沖擊。同時，商業(yè)銀行可以通過稍高的價格重點向非銀行機(jī)構(gòu)發(fā)行次級債，計入附屬資本來提高資本充足率。此外，商業(yè)銀行也有股權(quán)融資等多種資本補(bǔ)充的渠道?！边B平表示。

　　而一家股份制銀行高層也對記者表示：“資本充足率是指導(dǎo)性的。相比之下，逼近監(jiān)管紅線的存貸比對銀行放貸帶來的約束則會更大?！?/P>

　　今年上半年，不少銀行已經(jīng)突破了存貸比75%的監(jiān)管紅線，中信銀行、民生銀行、深發(fā)展存貸比達(dá)到80%以上。為此，銀監(jiān)會要求銀行每季度必須進(jìn)行壓力測試，確保流動性充足。