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　　核心推薦理由：

　　1、行業(yè)前景廣闊，鼎力內(nèi)外兼修。高空作業(yè)平臺操作簡單、能夠顯著降低人工成本、大幅提升高空作業(yè)安全性，近年來我國高空作業(yè)平臺市場高速發(fā)展。目前我國高空作業(yè)平臺保有量僅3 萬臺，與歐美國家差距較大，我們認為行業(yè)的高速增長仍將持續(xù)，我們預(yù)計至2020 年，我國高空作業(yè)平臺保有量有望達到16 萬臺。

　　在國內(nèi)市場快速成長的同時，浙江鼎力于2016 年1 月對意大利工程機械公司Magni 進行增資并持有其20%的股權(quán)。我們認為，浙江鼎力與Magni 合作可以提升公司技術(shù)研發(fā)水平、拓寬公司營銷渠道、豐富產(chǎn)品線，助力公司挺進高端市場。

　　2、業(yè)績亮眼，彰顯鼎力龍頭地位。2016 年前三季度，浙江鼎力實現(xiàn)營業(yè)收入4.97 億元，同比增長41.61%；實現(xiàn)歸屬母公司股東凈利潤1.34 億元，同比增長33.56%。銷售毛利率達41.71%，銷售凈利率達26.91%，兩項指標繼續(xù)維持高位。浙江鼎力是我國首家高空作業(yè)平臺上市公司，擁有六大系列80 多個規(guī)格的高空作業(yè)平臺產(chǎn)品，是國內(nèi)唯一能夠為客戶提供產(chǎn)品兩年質(zhì)保的高空作業(yè)平臺企業(yè)，產(chǎn)品遠銷德、美、日等80 多個國家和地區(qū)。浙江鼎力相比于外資品牌而言具有價格優(yōu)勢和服務(wù)優(yōu)勢；相比于國內(nèi)品牌而言具有質(zhì)量、規(guī)模、技術(shù)、產(chǎn)品、服務(wù)等優(yōu)勢。我們認為，作為行業(yè)龍頭，浙江鼎力將伴隨市場的快速發(fā)展而迅速成長。

　　3、擬定增擴張產(chǎn)能，鼎力志在高端市場。2016 年8 月，浙江鼎力發(fā)布非公開股票發(fā)行預(yù)案，擬募集不超過11.1 億元，投向大型智能高空作業(yè)平臺建設(shè)項目與補充流動資金。此次募資意在進一步提高浙江鼎力大型智能高空作業(yè)平臺的生產(chǎn)能力，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，滿足高端市場需求，進一步鞏固和提升浙江鼎力在高空作業(yè)平臺領(lǐng)域的優(yōu)勢地位。募投項目竣工后，浙江鼎力將擁有年產(chǎn)3200 臺大型智能高空作業(yè)平臺的能力，有望對自行走越野剪叉式高空作業(yè)平臺、直臂式與曲臂式高空作業(yè)平臺實現(xiàn)流水線生產(chǎn)。我們認為，項目建成后將有效提升公司大型智能高空作業(yè)平臺生產(chǎn)能力，有效完善公司高空作業(yè)平臺產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，滿足客戶的市場需求。

　　盈利預(yù)測和投資評級：我們預(yù)計未來三年EPS 分別為1.12 元/股、1.55 元/股和1.87 元/股。我們維持對浙江鼎力的“增持”評級。

　　風險提示：高空作業(yè)平臺行業(yè)增速放緩；公司業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期；與Magni 合作協(xié)同效應(yīng)未能充分顯現(xiàn)；擬 非公開發(fā)行項目成效不及預(yù)期。