公司擬定增51億元加碼主業(yè): 公司發(fā)布定增預(yù)案,公司擬非公開發(fā)行募集資金不超51.56億元,用二投資公司高端裝備智能化制造項(xiàng)目、環(huán)境產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目、工程機(jī)械升級(jí)及國(guó)際化項(xiàng)目、徐工機(jī)械工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)化提升項(xiàng)目和增資徐工集團(tuán)財(cái)務(wù)有限公司。此次定增,有助于豐富公司高端裝備產(chǎn)線,推動(dòng)工程機(jī)械的轉(zhuǎn)壟升級(jí),同時(shí)大力發(fā)展環(huán)境產(chǎn)業(yè),拓展業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)。
下游房地產(chǎn)與基建拉動(dòng),工程機(jī)械行業(yè)復(fù)蘇有望持續(xù):自今年9月份起,工程機(jī)械行業(yè)迎來久違的“觸底反彈”,挖掘機(jī)、起重機(jī)、裝載機(jī)三大主力銷量全線回暖。工程機(jī)械行業(yè)的復(fù)蘇,除了去年同期基數(shù)過低的因素外,主要是由二下游房地產(chǎn)不基建復(fù)蘇回暖,同時(shí)疊加傳統(tǒng)旺季的來臨。據(jù)萬得數(shù)據(jù)顯示,房屋新開工面積進(jìn)入2016年后持續(xù)向好,1-10月累積同比增長(zhǎng)8.1%?；ㄍ顿Y增速近幾年保持相對(duì)穩(wěn)定,在固定資產(chǎn)投資中的比重不斷上升,2016年1-10月基建投資累積增速17.59%,為工程機(jī)械的復(fù)蘇提供了強(qiáng)有力支撐。
公司第三季度業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng),現(xiàn)金流改善明顯: 公司今年第三季度營(yíng)業(yè)收入實(shí)現(xiàn)39.52億元,同比增長(zhǎng)11.14%;凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)3835.22萬元,同比增長(zhǎng)319.34%,業(yè)績(jī)得到顯著改善。另外,公司近年來在應(yīng)收賬款清理方面取得顯著成果,內(nèi)部經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)得到調(diào)整,經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~從2011年的-20.3億元轉(zhuǎn)變?yōu)?016年三季度的15.8億元。
投資建議: 暫不考慮公司定增帶來的影響,我們公司預(yù)測(cè)2016年至2018年每股收益分別為0.03、0.07和0.11元。我們給予增持-A建議,6個(gè)月目標(biāo)價(jià)為4元,相當(dāng)二2018年36倍的動(dòng)態(tài)市盈率。
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