公司發(fā)布三季度報(bào),業(yè)績(jī)得到顯著改善: 公司前三季度營(yíng)業(yè)收入為164.9億元,同比減少11%;凈利潤(rùn)為1.75億元,而上年同期虧損7641.1萬元。其中,第三季度營(yíng)業(yè)收入為52.7億元,同比增長(zhǎng)10.37%;凈利潤(rùn)為3663.1萬元,上年同期虧損為3.45億元,業(yè)績(jī)得到顯著改善。
成本費(fèi)用控制取得成效,現(xiàn)金流大幅改善: 公司成本費(fèi)用管控水平進(jìn)一步提升,今年前三季度銷售費(fèi)用不管理費(fèi)用分別同比下降7.25%和12.06%。毛利率為26.5%,較去年同期提升0.92個(gè)百分點(diǎn)。公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)控制加強(qiáng),銷售回款率大幅上升,三季度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為20.35億元,同比大幅增長(zhǎng)257.3%。另外,投資收益實(shí)現(xiàn)7.79億元,同比增長(zhǎng)1989.5%,主要由二公司處置子公司部分股權(quán),以及交割遠(yuǎn)期外匯合約產(chǎn)生部分收益。
挖掘機(jī)銷售大幅增長(zhǎng),有望充分受益行業(yè)復(fù)蘇: 公司前三季度挖掘機(jī)國(guó)內(nèi)銷量為9934臺(tái),位居行業(yè)第一,大幅領(lǐng)先第二名2000余臺(tái)。其中,9月挖掘機(jī)銷量為1114臺(tái),同比增長(zhǎng)99%。工程機(jī)械行業(yè)復(fù)蘇,除了去年同期基數(shù)過低的因素外,主要由二下游房地產(chǎn)不基建回暖推動(dòng),再加上傳統(tǒng)旺季來臨,行業(yè)因此有望迎來拐點(diǎn)。公司目前業(yè)績(jī)得到顯著改善,未來有望充分受益行業(yè)復(fù)蘇。
簽訂合作協(xié)議,加快新型裝備領(lǐng)域的開拓: 公司不保利科技、中天引控簽訂了《投資合作協(xié)議》,共同出資設(shè)立合資公司。第一期注冊(cè)資本擬為1億元,公司占合資公司注冊(cè)資本的50%。合資公司主要開展軍用及民用特種裝備的設(shè)計(jì)、研發(fā)、制造、銷售、服務(wù)等業(yè)務(wù)。此次合作有助于發(fā)揮各自優(yōu)勢(shì),加快在新型裝備領(lǐng)域的開拓。
投資建議:我們預(yù)測(cè)2016年至2018年EPS分別為0.03、0.06 和0.09元?？紤]公司為此次行業(yè)復(fù)蘇的充分受益者,我們給予增持-A建議,6個(gè)月目標(biāo)價(jià)為6.8元。
風(fēng)險(xiǎn)提示:宏觀經(jīng)濟(jì)下行的風(fēng)險(xiǎn);市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)不斷加劇。
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