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　　結(jié)論:公司第三季度營業(yè)收入、歸母凈利潤分別為50.99億、0.34億;前者同比上漲16.37%,后者相比去年同期大幅轉(zhuǎn)正,經(jīng)營質(zhì)量顯著提升。判斷公司工程機械業(yè)務(wù)凈利潤持續(xù)修復(fù);以環(huán)境產(chǎn)業(yè)、農(nóng)機及金融服務(wù)為代表的新興業(yè)務(wù)繼續(xù)保持良好發(fā)展勢頭,整體業(yè)績拐點已現(xiàn)。維持公司2016-18年EPS為0.01/0.15/0.30元,目標價6.80元,增持。

　　第三季度單季凈利潤、累計經(jīng)營性現(xiàn)金流同步轉(zhuǎn)正,應(yīng)收賬款結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化:①公司第二季度單季經(jīng)營性現(xiàn)金流轉(zhuǎn)正,第三季度單季歸母凈利潤轉(zhuǎn)正且前三季度累計經(jīng)營性現(xiàn)金流轉(zhuǎn)正,三表持續(xù)修復(fù)。判斷一方面由于行業(yè)數(shù)據(jù)向好,公司工程機械業(yè)務(wù)凈利潤觸底回升;另一方面新興業(yè)務(wù)板塊尤其是環(huán)境板塊在第三季度增速明顯,為公司業(yè)績反轉(zhuǎn)奠定基礎(chǔ)。②公司應(yīng)收賬款結(jié)構(gòu)雖有微增但業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、客戶結(jié)構(gòu)已大幅改善。判斷增長主要來自于環(huán)境、農(nóng)機和金融三大新興業(yè)務(wù)板塊,工程機械板塊應(yīng)收賬款實際已有降低。由于財政資金來款集中在四季度,預(yù)計2016年底公司表內(nèi)應(yīng)收賬款總額或有下降。

　　業(yè)績拐點已現(xiàn),各業(yè)務(wù)發(fā)展向好:①據(jù)中新網(wǎng)報道,公司工程機械板塊第三季度收入同比實現(xiàn)正增長,其中汽車起重機產(chǎn)品增速突出,9月份產(chǎn)品銷售單月同比增長70%以上。②新興板塊方面,據(jù)中新網(wǎng)報道,環(huán)境產(chǎn)業(yè)在7至9月接連斬獲千萬級、億級大單,新型多功能抑塵車等明星產(chǎn)品持續(xù)獲市場熱捧。③此外,公司9月底公告擬成立產(chǎn)業(yè)并購基金,加速產(chǎn)業(yè)與金融融合,判斷將推動工程機械、環(huán)境產(chǎn)業(yè)、農(nóng)機產(chǎn)業(yè)發(fā)展更上一層樓。

　　風(fēng)險因素:工程機械行業(yè)斷崖式下跌。