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　　一家名為北京國源時代煤炭資產(chǎn)管理有限公司（下稱“國源公司”）的新平臺在5月17日悄然成立。

　　7月22日，國資委網(wǎng)站證實，國源公司即中國國新、誠通集團、中煤集團、神華集團出資組建的中央企業(yè)煤炭資產(chǎn)管理平臺公司，平臺公司的主要任務是配合落實中央企業(yè)化解煤炭過剩產(chǎn)能等。

　　21世紀經(jīng)濟報道記者獲悉，中煤集團是注冊資本1億元的國源公司的初始股東。但此后，國源公司治理結(jié)構(gòu)升級，國新控股有限責任公司成為大股東，其董事長劉東生擔任國源公司董事長。

　　中煤集團官網(wǎng)介紹，央企壓減煤炭產(chǎn)能的任務目標是1.82億噸，其中，神華集團、中煤集團等11家央企主動關閉110個煤礦，退出產(chǎn)能1.12億噸，另外通過國源公司減量重組7000萬噸左右。

　　國資委要求，今年央企煤炭去產(chǎn)能任務要在10月底前完成。

　　整合煤炭資產(chǎn)

　　國源公司剛剛成立就迅速開展了工作。8月18日，國家開發(fā)投資公司在上海清算所發(fā)布公告稱，其將持有的國投煤炭有限公司100%股權(quán)無償劃轉(zhuǎn)給國源公司。

　　公告顯示，國投煤炭有限公司總資產(chǎn)250.80億元，總負債182.54億元，凈資產(chǎn)68.26億元。

　　國源公司成立于2016年5月17日，初始注冊資本金1000萬元。工商資料顯示，中煤集團在國源公司成立之初發(fā)揮了主導作用。其住所地為中煤集團總部19層，法定代表人、經(jīng)理為中煤集團公司企業(yè)管理部總經(jīng)理陳慶良，此外，公司創(chuàng)立時的董事、監(jiān)事也均為中煤集團高管，分別為中煤集團副總裁、總工程師祁和剛，和中煤集團財務管理部副總經(jīng)理雷東升。

　　但今年8月1日，國源公司架構(gòu)發(fā)生重大變更。其資本金從1000萬元增資至1億元，國新宏盛投資（北京）有限公司出資3600萬元成為第一大股東，并新增了北京誠通資本投資有限公司、神華地質(zhì)勘查有限責任公司兩個股東。

　　新增的三個股東分別為國新控股、誠通集團、中國神華的全資子公司。國源公司的管理層也發(fā)生了變動，國新控股董事長劉東生、中煤集團總經(jīng)理彭毅分別擔任董事長和副董事長。

　　中國企業(yè)研究院首席研究員李錦認為，之所以由國新公司領銜，而不是神華或中煤這樣的煤炭行業(yè)的龍頭企業(yè)，監(jiān)管部門目前考慮的首先不是如何讓被整合的資源產(chǎn)生效益，而是打算形成一個大框架盡量把煤炭資產(chǎn)裝進來。

　　一個細節(jié)可以佐證，國源公司的經(jīng)營范圍中規(guī)定：不得向投資者承諾投資本金不受損失或者承諾最低收益。此外，國源公司的經(jīng)營范圍還曾包括“銷售煤炭（不在北京地區(qū)開展實物煤的交易、儲運活動）”，后來也被取消。

　　債務重整與消化

　　按照國資委要求，國源公司的主要任務是配合落實中央企業(yè)化解煤炭過剩產(chǎn)能，推動優(yōu)化整合涉煤中央企業(yè)煤炭資源，促進涉煤中央企業(yè)瘦身健體、提質(zhì)增效、結(jié)構(gòu)調(diào)整和改革脫困。

　　“央企的煤炭板塊主要分為三種：神華、中煤這樣的專職煤企，五大電力公司這樣的從產(chǎn)業(yè)鏈角度做煤炭聯(lián)營的企業(yè)，以及煤炭只占很小比重的企業(yè)?！币幻麌忻禾科髽I(yè)管理層人士介紹。

　　“第三類企業(yè)最尷尬，他們在煤炭行業(yè)紅火時進入，如今卻成了負資產(chǎn)。國家希望去產(chǎn)能，要處理人員安置和債務處理這兩個最關鍵的問題，這涉及到幾十家煤炭企業(yè)，一個個核實處理，國資委的工作很難做。”他告訴21世紀經(jīng)濟報道記者。

　　目前央企煤炭總產(chǎn)能8.46億噸，除神華、中煤及五大電力公司外，不以煤炭為主業(yè)的央企產(chǎn)能約1億噸，其中國投公司產(chǎn)能3600萬噸。

　　中煤集團網(wǎng)站介紹，國務院國資委關于央企壓減煤炭產(chǎn)能的任務目標是1.82億噸，安置職工7.8萬人，其中通過國源公司減量重組7000萬噸左右。

　　國資委要求今年中央企業(yè)煤炭去產(chǎn)能任務要在10月底前完成，人員分流安置任務要求12月底前完成。

　　申萬宏源研究團隊認為，央企中并不以煤炭為主業(yè)的公司將退出煤炭行業(yè)。如果順利剝離，涉煤央企數(shù)量將大幅減少，產(chǎn)業(yè)集中度提升。

　　公開報道稱，截至2015年底，共18家涉煤央企的總體資產(chǎn)規(guī)模已達15.39萬億元，大多數(shù)均為躋身世界500強的巨無霸企業(yè)。

　　“國源公司未來可能成為最大的煤炭投資平臺，但平臺的作用不只是進行整合，可能還會有債務重整、消化的打算?！碧旖蜇斀?jīng)大學經(jīng)濟學院副院長叢屹說。

　　“比如一個煤炭企業(yè)經(jīng)營不好、債務過重的話，自己想扭轉(zhuǎn)已經(jīng)沒有能力，如果單純地由銀行注資，則風險過大。這個時候平臺公司作為頂層設計，可以在更高的層面進行資本、資產(chǎn)的整合?！眳惨僬f。

　　比如剛剛無償劃轉(zhuǎn)了煤炭板塊的國家開發(fā)投資公司就成功“瘦身”債務，據(jù)其2015年年報顯示，國投公司凈利潤為41.43億元，煤炭板塊虧損則高達34.79億元。