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　　5000千億規(guī)模的大行業(yè)。根據(jù)工程機械的保有量、租金及出租率估計，我國工程機械租賃市場大約有5000億的市場規(guī)模，其中占比較大的品種為挖掘機(32%)，裝載機(29%)和塔式起重機(15%)。工程機械租賃市場的參與者主要為專業(yè)的實體租賃提供商和有著制造企業(yè)背景的融資租賃廠商。行業(yè)集中程度較低，龍頭企業(yè)*ST建機的市占率不足千分之二，與美國同類公司9%-10%的市占率相比還有很大提升空間，未來行業(yè)集中度有望提高。隨著固定資產(chǎn)投資在高基數(shù)背景下的增速放緩，下游建筑施工企業(yè)對設備的需求將更多由購買轉(zhuǎn)為租賃，行業(yè)未來穩(wěn)定產(chǎn)業(yè)規(guī)模是大概率事件，并且有望迎來溫和增長;

　　高技術壁壘的服務行業(yè)。有別于簡單的設備租賃，工程機械租賃行業(yè)不僅提供設備，同時也提供服務，需要從業(yè)者具備先進的技術水平和深厚的行業(yè)經(jīng)驗，需要租賃服務提供商熟悉相關工程施工的工藝路線，是一個高技術壁壘的服務行業(yè)，跨行業(yè)參與者很難進入。目前行業(yè)的主要參與者包括兩類：1)專業(yè)的實體租賃服務提供商。一般由工程施工外包環(huán)節(jié)發(fā)展而來，主要從事經(jīng)營租賃。優(yōu)點為技術專業(yè)、服務靈活，缺點為資本金較少，融資能力不足;2)制造企業(yè)的融資租賃公司。一般背靠制造企業(yè)，為制造企業(yè)的參控股公司或事業(yè)部門，主要從事融資租賃，本質(zhì)是幫助制造企業(yè)銷售設備。優(yōu)點為資金相對充裕，缺點為專業(yè)性不及實體租賃，并且發(fā)展受到制造企業(yè)背景的限制;

　　龍頭企業(yè)具備先發(fā)優(yōu)勢。受制于下游建筑類企業(yè)的經(jīng)營情況，工程機械租賃行業(yè)的應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)有惡化趨勢，根據(jù)我們的測算，其應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)大約在436天左右，為近5年來最高。在這種經(jīng)濟環(huán)境下，如果在融資端不具備明顯優(yōu)勢，盲目加杠桿擴大規(guī)模很容易拖垮企業(yè)。反之，對行業(yè)龍頭企業(yè)來說，如果具備較低成本的資金來源，其優(yōu)勢有望進一步擴大;

　　產(chǎn)業(yè)鏈上市公司相對稀缺。目前市場上最純粹的工程機械租賃企業(yè)為并購了行業(yè)龍頭龐源租賃的*ST建機，其有望通過提高行業(yè)集中度來擴大收入和增厚業(yè)績，鞏固護城河及提高其在產(chǎn)業(yè)鏈中的地位。此外，與設備租賃相關的標的還有提供建筑保護支持設備租賃的華鐵科技，提供環(huán)保及油氣鉆采設備租賃的寶德股份，提供新能源領域相關設備租賃服務的中國康富以及提供飛機和裝備制造租賃服務的渤海租賃。