根據(jù)21世紀(jì)宏觀研究院測(cè)算,10月份21發(fā)展指數(shù)出現(xiàn)環(huán)比大幅回升的情況,當(dāng)月指數(shù)值8.62%,為今年以來(lái)的最高。
導(dǎo)致如此的原因,除了各個(gè)分項(xiàng)指數(shù)環(huán)比都在回升之外,其中新開(kāi)工項(xiàng)目計(jì)劃投資增速同比達(dá)到15.78%,貢獻(xiàn)最大。
21發(fā)展指數(shù)主要測(cè)算全社會(huì)貨運(yùn)量、工業(yè)用電量、新開(kāi)工項(xiàng)目計(jì)劃投資、廣義貨幣4個(gè)指標(biāo),增速權(quán)重分別為25%、20%、25%、30%,其中廣義貨幣余額增速最近4個(gè)月以來(lái)都是13%以上,可見(jiàn)其變動(dòng)不大,并非影響10月21發(fā)展指數(shù)反彈的最主要因素。
新開(kāi)工項(xiàng)目計(jì)劃投資增速占整個(gè)21發(fā)展指數(shù)比重只有25%,權(quán)重雖不是最高,但10月該指標(biāo)增速為15.77%,是去年9月以來(lái)首次達(dá)到15%以上,反映出投資加快的趨勢(shì)明顯。
10月“21發(fā)展指數(shù)”創(chuàng)年內(nèi)新高
10月21發(fā)展指數(shù)為8.62%,比上月的5.18%大幅回升,這也是今年以來(lái)該指數(shù)首次回到8%以上。今年以來(lái),該指數(shù)一直偏弱,今年的1-2月為5.86%,最低的4月只有1.48%。
從今年6月到8月,21發(fā)展指數(shù)呈現(xiàn)緩慢回升態(tài)勢(shì),但是到了9月又跌落5.18%,到今年10月大幅回升。
21世紀(jì)宏觀研究院發(fā)現(xiàn),10月的21發(fā)展指數(shù)環(huán)比大幅回升,主要是新開(kāi)工項(xiàng)目計(jì)劃投資增速迅速上升,同時(shí)其他各個(gè)指標(biāo)都出現(xiàn)環(huán)比上升的因素所致。
10月末,廣義貨幣(M2)余額136.10萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)13.5%,增速分別比上月末和去年同期高0.4個(gè)和0.9個(gè)百分點(diǎn),上述增速也是2014年以來(lái)的最高。
另外,全社會(huì)貨運(yùn),以及工業(yè)用電增速也有所好轉(zhuǎn)。10月全社會(huì)貨運(yùn)量增速為4.2%左右,比8月的3.7%、9月的3.8%增速有所提高;工業(yè)用電量增速為-1.9%,也比9月的-2.9%跌幅有所收窄。
新開(kāi)工項(xiàng)目計(jì)劃投資增速大幅上升
尤其值得注意的是新開(kāi)工項(xiàng)目計(jì)劃投資。10月該指標(biāo)增速為15.77%,是去年9月以來(lái)首次達(dá)到15%以上,反映出投資加快的趨勢(shì)明顯。
2012-2014年新開(kāi)工項(xiàng)目計(jì)劃投資增速整體都呈兩位數(shù)增長(zhǎng)。但是今年以來(lái),除了3月外,前9個(gè)月其余月份增速一直是個(gè)位數(shù)。這也印證了實(shí)際投資同比增速持續(xù)降低的傾向。
今年前10月全國(guó)固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)447425億元,同比名義增長(zhǎng)10.2%,增速比1-9月份回落0.1個(gè)百分點(diǎn)。相比2014年的15.7%的增速,投資累計(jì)增速一直以每個(gè)月下降0.55個(gè)百分點(diǎn)的速度在回落。10月份固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)環(huán)比增速為0.72%,年化率為8.6%,這表明目前實(shí)際投資潛力正在下降到10%以下。
從鐵路來(lái)看,1-10月鐵路投資5547億元,同比增長(zhǎng)1.4%,水利管理業(yè)投資5797億元,同比增長(zhǎng)23%,但都沒(méi)達(dá)到6600億預(yù)期目標(biāo),相比年度8000億目標(biāo),仍有差距。
為什么投資增速今年以來(lái)一直放慢?核心在于缺錢(qián)。去年投資到位資金一般是每個(gè)月兩位數(shù)增長(zhǎng),今年 1-10月份,固定資產(chǎn)投資到位資金471059億元,同比增長(zhǎng)7.3%,盡管已是年內(nèi)最高,但是相比過(guò)去一般10%以上增速,差距仍很大。
釋放中國(guó)經(jīng)濟(jì)潛力需強(qiáng)化設(shè)計(jì)加強(qiáng)供給
21世紀(jì)宏觀研究院認(rèn)為,中國(guó)目前經(jīng)濟(jì)增速下降,并非沒(méi)有發(fā)展?jié)摿?,而在于適合居民投資、消費(fèi)的潛力沒(méi)有釋放出來(lái)。因此,目前需要的不是盲目地加大投資、促進(jìn)消費(fèi),而是要建立適合目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)特點(diǎn)的投資、消費(fèi)增長(zhǎng)模式。
以房地產(chǎn)投資為例,10月末,全國(guó)商品房待售面積68632萬(wàn)平方米,比9月末增加2122萬(wàn)平方米,按照前10月全國(guó)實(shí)際銷售均價(jià)6827元/平方米測(cè)算,目前待售住房積壓資金46855萬(wàn)億,相當(dāng)于1-10月實(shí)際投資量的10%以上。
2014年2.7億農(nóng)民工實(shí)際購(gòu)房比例只有1%。農(nóng)民工消化商品房的潛力如何釋放?比如可以按照城市共有產(chǎn)權(quán)保障房的辦法,將農(nóng)民工納入城市保障房范圍,可以緩解三四線城市去庫(kù)存問(wèn)題。如果農(nóng)民出資擁有部分產(chǎn)權(quán),待未來(lái)農(nóng)民工收入提高后,可以購(gòu)買(mǎi)剩余產(chǎn)權(quán),這樣在農(nóng)民工未獲得全部產(chǎn)權(quán)時(shí),政府和農(nóng)民工共享房產(chǎn)升值的空間。
其余如鐵路投資和水利投資資金短缺,也可以通過(guò)類似的設(shè)計(jì)來(lái)解決。
目前全國(guó)大量的消費(fèi)、投資、出口潛力沒(méi)有得到釋放,國(guó)家在宏觀管理上開(kāi)始注重供給側(cè)管理,即通過(guò)改善供給,創(chuàng)造出新的需求。
比如近年來(lái)大量的國(guó)內(nèi)居民涌向海外購(gòu)物,是因?yàn)楹M猱a(chǎn)品更加便宜或者質(zhì)量更好。而造成國(guó)內(nèi)部分商品價(jià)格比國(guó)外高或質(zhì)量比國(guó)外差,與財(cái)稅體制改革和行業(yè)監(jiān)管未到位有關(guān)。
類似的還有出口,中國(guó)通過(guò)轉(zhuǎn)移部分產(chǎn)能到欠發(fā)達(dá)國(guó)家,不僅促進(jìn)了國(guó)內(nèi)工業(yè)產(chǎn)品出口的增長(zhǎng),也帶動(dòng)了當(dāng)?shù)鼐蜆I(yè)和消費(fèi)的增長(zhǎng),可以實(shí)現(xiàn)一舉多得。
到今年年底,中國(guó)人均GDP達(dá)到8000美元左右,距離高收入國(guó)家和地區(qū)還有50%的水平差距。要解決此時(shí)投資、消費(fèi)等潛力釋放問(wèn)題,需要通過(guò)各項(xiàng)改革,降低生產(chǎn)和消費(fèi)成本,創(chuàng)造便利環(huán)境,進(jìn)而將本就積蓄的經(jīng)濟(jì)潛力釋放出來(lái)。
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