亚洲国产精品第一区二区三区-日本大骚b视频在线-国产福利酱国产一区二区-国产裸体xxxx视频

　　基本面良好。財務(wù)方面：總資產(chǎn)增長顯著放緩，非流動資產(chǎn)和流動資產(chǎn)此消彼長;存貨占比低，資產(chǎn)流動性強(qiáng);負(fù)債和凈資產(chǎn)占比較均衡，負(fù)債率適中。收入明顯下降但質(zhì)量高;利潤下降較快且質(zhì)量較低。經(jīng)營活動現(xiàn)金管控能力較好;對外投資現(xiàn)金支出較高;債務(wù)融資高于借款融資;現(xiàn)金儲備充裕，安全性較高。短期償債能力強(qiáng)，但盈利能力和營運(yùn)能力亟待改善。

　　管廊建設(shè)全力推進(jìn)、環(huán)保產(chǎn)業(yè)迎來黃金十年和農(nóng)業(yè)機(jī)械現(xiàn)代化提速三項重大利好將有效提振公司業(yè)績增長。國務(wù)院辦公廳《關(guān)于推進(jìn)城市地下綜合管廊建設(shè)的指導(dǎo)意見》正式下發(fā)，預(yù)期萬億地下管廊建設(shè)將推動相關(guān)機(jī)械設(shè)備(包括挖掘機(jī)、起重機(jī)、鏟土運(yùn)輸機(jī)等)的大量投入，利于消化部分過剩產(chǎn)能。環(huán)保產(chǎn)業(yè)包括除塵脫銷、生活垃圾處理、污水處理、重金屬治理等多個方面，2012~2014年政策密集出臺，包括能源行業(yè)大氣防治、鍋爐大氣污染排放標(biāo)準(zhǔn)、水污染防治計劃、土壤污染防治行動計劃等多個方面，政府推動行業(yè)全面發(fā)展意圖十分明顯;公司在收購意大利LADURNER 公司后，不但快速布局全球環(huán)境產(chǎn)業(yè)，還能通過借鑒國外環(huán)境治理經(jīng)驗和技術(shù)，有效拓展國內(nèi)市場;《中國制造2025》將農(nóng)機(jī)裝備作為機(jī)械化要發(fā)展領(lǐng)域之一，提出加快發(fā)展大型拖拉機(jī)及其復(fù)式作業(yè)機(jī)具、大型高效聯(lián)合收割機(jī)等高端農(nóng)業(yè)裝備及關(guān)鍵核心零部件;公司憑借既有的競爭優(yōu)勢和強(qiáng)大的研發(fā)投入，將大力推動農(nóng)業(yè)機(jī)械的裝備升級，農(nóng)業(yè)機(jī)械未來的營收有望進(jìn)一步增長。

　　投資建議。公司以工程機(jī)械制造與銷售為主營，產(chǎn)品線豐富，涵蓋土木工程機(jī)械、農(nóng)業(yè)機(jī)械、環(huán)衛(wèi)機(jī)械和消防設(shè)備等多領(lǐng)域，下游覆蓋多行業(yè)，安全邊際高。近年來擴(kuò)張步伐提速，包括收購荷蘭Raxtar公司進(jìn)軍全球升降機(jī)領(lǐng)域，收購奇瑞重工實踐農(nóng)業(yè)機(jī)械戰(zhàn)略，聯(lián)合曼達(dá)林基金收購意大利LADURNER 全面布局環(huán)境產(chǎn)業(yè)等，系列并購有望進(jìn)一步拓展公司業(yè)務(wù)邊界、提升裝備制造水平。同時，借助于農(nóng)業(yè)機(jī)械板塊、環(huán)境產(chǎn)業(yè)以及在干混砂漿設(shè)備制造方面的先入優(yōu)勢，公司有望先于行業(yè)周期調(diào)整結(jié)束前進(jìn)入二次騰飛。我們預(yù)測公司2015/2016/2017年EPS 分別為0.12/0.18 /0.28元，當(dāng)前股價對應(yīng)2015/2016年 45/29倍PE。考慮到農(nóng)業(yè)機(jī)械裝備升級被列為國家制造業(yè)振興的重點(diǎn)領(lǐng)域，以及環(huán)境產(chǎn)業(yè)未來的巨大潛力，給以6個月目標(biāo)價9.2元，給出“買入”評級。