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　　今日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局將揭曉今年1月份的CPI與PPI數(shù)據(jù)。繼去年下半年這兩項(xiàng)數(shù)據(jù)雙雙走低后，通縮陰影一直籠罩市場(chǎng)。目前據(jù)市場(chǎng)普遍預(yù)期，1月份我國(guó)CPI尚能保持1%以下的同比正增長(zhǎng)，而PPI則將繼續(xù)擴(kuò)大負(fù)增長(zhǎng)的空間，

　　預(yù)測(cè)1：兩指數(shù)繼續(xù)回落無(wú)懸念

　　如果不出市場(chǎng)所料，兩個(gè)價(jià)格指數(shù)的回落空間基本已無(wú)懸念。

　　大部分機(jī)構(gòu)對(duì)CPI的同比增幅預(yù)測(cè)空間降至0到1%之間，對(duì)PPI的同比增幅預(yù)測(cè)徘徊在負(fù)3%左右。

　　興業(yè)銀行資金運(yùn)營(yíng)中心首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委向 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示："我們預(yù)測(cè)1月份的CPI將同比上升0.6%~1%之間，PPI將出現(xiàn)2.5%~3%的負(fù)增長(zhǎng)。"

　　高盛亞洲昨日亦發(fā)布報(bào)告表示，CPI同比增幅為0.5%左右，PPI則會(huì)降至負(fù)3%。中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈繼銘則指出，1月份PPI將出現(xiàn)0.5%到1%的環(huán)比下跌;但相對(duì)于去年年底PPI連續(xù)數(shù)月大幅走低的態(tài)勢(shì)，1月份PPI的下跌速度會(huì)減慢。

　　但通貨緊縮的憂慮并沒(méi)有減少。魯政委表示："從3月份起，CPI同比增幅可能將出現(xiàn)負(fù)值，也就是真正意義上的通縮。"目前，大多數(shù)機(jī)構(gòu)仍然維持去年下半年作出的我國(guó)今年將出現(xiàn)通縮的預(yù)測(cè)。"1月份的春節(jié)效應(yīng)，并未讓我們發(fā)現(xiàn)需求市場(chǎng)有哪些樂(lè)觀的信號(hào)。"魯政委說(shuō)。

　　預(yù)測(cè)2：進(jìn)出口增速急跌難止

　　近日，相關(guān)部門還將陸續(xù)發(fā)布我國(guó)1月份進(jìn)出口增速數(shù)據(jù)，以及M2增量數(shù)據(jù)。魯政委預(yù)測(cè)，1月份，我國(guó)出口將出現(xiàn)19.7%到23.7%的負(fù)增長(zhǎng)，進(jìn)口將出現(xiàn)36%到38%的負(fù)增長(zhǎng)，順差將保持在300億美元。

　　高盛亞洲認(rèn)為我國(guó)1月份進(jìn)出口下滑的情況更為明顯。其昨日發(fā)布報(bào)告稱，1月份我國(guó)進(jìn)口同比增幅將降至負(fù)42%，而出口也將出現(xiàn)25%的負(fù)增長(zhǎng)。

　　魯政委另外表示，目前我國(guó)維持較高的順差水平，對(duì)我國(guó)應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)有利。如果我國(guó)想抓住機(jī)會(huì)收購(gòu)國(guó)外優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的話，那么運(yùn)用增量外儲(chǔ)比動(dòng)用存量外儲(chǔ)更安全。

　　預(yù)測(cè)3：二季度有望下調(diào)存準(zhǔn)率

　　此外，即將發(fā)布的M2增量數(shù)據(jù)將維持穩(wěn)定態(tài)勢(shì)。高盛亞洲報(bào)告指出，1月份我國(guó)信貸投放增長(zhǎng)和貨幣供應(yīng)量都將保持去年年底的強(qiáng)勁態(tài)勢(shì)。預(yù)期人民幣貸款余額將同比上升20.5%，M2供應(yīng)量將同比提高18.3%。魯政委預(yù)測(cè)，M2的同比增幅將保持在17.1%到18%之間。

　　目前，中金公司認(rèn)為，信貸投放增量穩(wěn)定在高位，會(huì)降低央行繼續(xù)推行寬松貨幣政策的壓力。興業(yè)銀行也認(rèn)為央行將不會(huì)在兩會(huì)前繼續(xù)降息。

　　但進(jìn)入二季度后，魯政委預(yù)測(cè)，央行有可能多次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率的歷程。到今年下半年，準(zhǔn)備金率甚至?xí)霈F(xiàn)破10的可能。

　　同時(shí)，針對(duì)1月份貨幣供應(yīng)和信貸增長(zhǎng)，高盛亞洲預(yù)計(jì)人民幣貸款余額同比增幅將從去年12月的18.8%升至20.5%的高位，M2貨幣供應(yīng)量同比增幅的反彈程度可能相對(duì)較小(從去年12月的17.8%略升至18.3%)，主要原因在于凈外匯流入相對(duì)較少以及上年12月財(cái)政存款的扭曲效應(yīng)消失。