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　　工程機(jī)械基本面也有望在明年一季度后開始回暖

　　由于工程機(jī)械業(yè)與地產(chǎn)業(yè)緊密聯(lián)系，近期央行表示將有進(jìn)一步降息的可能，這或許將為地產(chǎn)業(yè)的復(fù)蘇帶來轉(zhuǎn)機(jī)，因此降息不但可緩解企業(yè)融資壓力，而且有望促進(jìn)需求量增加。

　　由于對(duì)已經(jīng)公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)所產(chǎn)生的擔(dān)憂，進(jìn)一步加劇了短期市場(chǎng)的動(dòng)蕩，在此背景下，我們認(rèn)為機(jī)械股作為國(guó)家擴(kuò)大內(nèi)需和促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的直接受益品種，其估值水平有望獲得進(jìn)一步提升。同時(shí)，近期數(shù)據(jù)也顯示該板塊仍是機(jī)構(gòu)投資者為數(shù)不多的增倉品種，后市存在較大機(jī)會(huì)。

　　內(nèi)外需求減少景氣度繼續(xù)下降

　　由于全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)惡化，工程機(jī)械業(yè)面臨巨大壓力，整個(gè)行業(yè)景氣度持續(xù)下滑，由于地產(chǎn)業(yè)受到嚴(yán)重影響，機(jī)械生產(chǎn)企業(yè)的銷量開始回落，而且利潤(rùn)也開始下滑，甚至出現(xiàn)虧損。數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年1至10月，全國(guó)機(jī)械工業(yè)累計(jì)銷售產(chǎn)值同比增長(zhǎng)26.8%，增速比去年同期下降5.07%，雖然仍處在高速發(fā)展階段，但同比和環(huán)比都處于下降趨勢(shì)，且下降速度有加快趨勢(shì)。此外，在出口方面，次貸危機(jī)所導(dǎo)致的金融風(fēng)暴已開始對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)造成重大影響，美國(guó)三大汽車巨頭瀕臨倒閉將對(duì)制造業(yè)產(chǎn)生巨大沖擊，同樣也會(huì)影響我國(guó)制造業(yè)，統(tǒng)計(jì)表明，全國(guó)機(jī)械工業(yè)出口交貨值增速也在繼續(xù)下降，1至10月，全國(guó)機(jī)械工業(yè)累計(jì)出口交貨值為同比增長(zhǎng)20.1%，增速環(huán)比回落1.4%，總體呈逐月下降趨勢(shì)。

　　受益擴(kuò)大內(nèi)需政策仍具多重利好預(yù)期

　　雖然機(jī)械業(yè)內(nèi)外需求疲弱，但國(guó)家出臺(tái)擴(kuò)大內(nèi)需政策將對(duì)工程機(jī)械業(yè)未來的恢復(fù)產(chǎn)生良好預(yù)期，由于此次政策重點(diǎn)是基礎(chǔ)設(shè)施、鐵路工程和安居項(xiàng)目等重大建設(shè)型項(xiàng)目，對(duì)工程機(jī)械業(yè)需求的拉動(dòng)作用非常明顯。另一方面，去年以來，機(jī)械業(yè)景氣度持續(xù)高漲，但由于受到鋼材價(jià)格上漲因素的影響，其成本壓力壓縮了利潤(rùn)空間，但今年國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格一落千丈，目前鋼材市場(chǎng)仍存在過剩局面，因此成本壓力緩解將大幅度提高整個(gè)行業(yè)的盈利水平，也將對(duì)當(dāng)前處于困難期的工程機(jī)械業(yè)產(chǎn)生積極作用。

　　由于工程機(jī)械業(yè)與地產(chǎn)業(yè)緊密聯(lián)系，近期央行表示將有進(jìn)一步降息的可能，這或許將為地產(chǎn)業(yè)的復(fù)蘇帶來轉(zhuǎn)機(jī)，因此降息不但可緩解企業(yè)融資壓力，而且有望促進(jìn)需求量增加。最近國(guó)家表示將制定重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃，裝備制造業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)具有重要地位，未來一旦出臺(tái)具體措施，對(duì)行業(yè)的結(jié)構(gòu)性改革和復(fù)蘇都將形成巨大利好。有機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，由于國(guó)家拉動(dòng)內(nèi)需規(guī)劃所顯現(xiàn)出來的效應(yīng)將在明年一季度后才能有所反應(yīng)，因此機(jī)械業(yè)的基本面也有望在明年一季度后開始回暖。

　　機(jī)構(gòu)青睞關(guān)注兩類品種

　　機(jī)械制造板塊作為二線藍(lán)籌股的代表，一直為機(jī)構(gòu)青睞，雖然受經(jīng)濟(jì)滑坡的影響，行業(yè)景氣度下滑，但近期盤面中表現(xiàn)出一定的強(qiáng)勢(shì)特征，操作上建議關(guān)注細(xì)分行業(yè)龍頭，尤其是業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)，且未來具有訂單保障，在國(guó)家擴(kuò)大內(nèi)需計(jì)劃中受益明顯的個(gè)股。此外，當(dāng)前央企整體上市正在積極推進(jìn)，資產(chǎn)并購(gòu)和注入將使上市公司外延和內(nèi)延式增長(zhǎng)帶來積極，可重點(diǎn)關(guān)注三一重工、廣船國(guó)際等。