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　　沉寂了三月有余的中國貨幣政策，終于在十五日晚亮出新動作：央行宣布，十六日起下調(diào)一年期人民幣貸款基準(zhǔn)利率零點(diǎn)二七個(gè)百分點(diǎn);二十五日起，下調(diào)中小金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率一個(gè)百分點(diǎn)，對汶川地震災(zāi)區(qū)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率下調(diào)兩個(gè)百分點(diǎn)。

　　這是中國貨幣當(dāng)局近年來首次下調(diào)貸款利率，“雙率”同降更是罕有之舉。一度高舉“從緊”大旗的中國貨幣當(dāng)局，此次“改弦變調(diào)”的時(shí)點(diǎn)選擇值得注意。

　　“一保一控”為中國當(dāng)前兩大政策目標(biāo)。而八月份數(shù)據(jù)顯示，CPI連續(xù)四個(gè)月回落，百分之四點(diǎn)九的漲幅創(chuàng)下年內(nèi)新低，接近全年百分之四點(diǎn)八的預(yù)期目標(biāo)。

　　CPI多月以來首次進(jìn)入“四字頭”，顯示當(dāng)前中國通脹壓力已經(jīng)從“明顯”變?yōu)椤皽睾汀?，?dāng)局多管齊下“控通脹”的效果已初步彰顯。而接下來，如何“保增長”，制止經(jīng)濟(jì)趨冷則成為中國經(jīng)濟(jì)的重要命題。

　　當(dāng)前，海外經(jīng)濟(jì)運(yùn)勢并不樂觀。國際知名投行雷曼兄弟行申請破產(chǎn)保護(hù)的消息，刺激著市場投資者原本已經(jīng)脆弱非常的神經(jīng)。次貸危機(jī)陰云籠罩下，美歐地區(qū)經(jīng)濟(jì)正明顯趨冷，而將視線移向中國國內(nèi)，中小企業(yè)經(jīng)營壓力及經(jīng)濟(jì)下滑的風(fēng)險(xiǎn)，亦在考量著調(diào)控層“保增長”的“功力”。

　　PPI和CPI的“剪刀差”，表明當(dāng)前企業(yè)的利潤空間正受到擠壓。而此次貨幣當(dāng)局下調(diào)貸款利率，當(dāng)可降低企業(yè)融資成本，減緩企業(yè)經(jīng)營壓力。而下調(diào)中小金融機(jī)構(gòu)的存款準(zhǔn)備金率，無疑將增加中小金融機(jī)構(gòu)貸款規(guī)模，為資金鏈出現(xiàn)緊張的中小企業(yè)及時(shí)“輸血”。

　　面對可能出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)下滑風(fēng)險(xiǎn)，中國貨幣當(dāng)局實(shí)已早有考慮，并且反復(fù)放出“口風(fēng)”——將增強(qiáng)貨幣政策的靈活性。而央行此次出手，可謂劍及履及。

　　有關(guān)專家進(jìn)一步分析認(rèn)為，中國貨幣當(dāng)局通過雙降“兩率”，放松銀根，表明在“保增長”與“控通脹”兩大政策目標(biāo)之間，調(diào)控重心正越來越傾向前者。

　　此次“雙率”同降，雖非針對房市和股市，但卻將對兩個(gè)陷入蕭索的市場構(gòu)成利多。但此次放松銀根之后，如何不刺激通脹卷土重來，則需要當(dāng)局更多考慮調(diào)控的力度與節(jié)奏。

　　當(dāng)今的中國調(diào)控當(dāng)局，猶如面對一個(gè)高難度的移動箭靶，必須凝神瞄準(zhǔn)，并適時(shí)校對準(zhǔn)星，才能毫厘不失，命中靶位正中心。