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　　中國(guó)人民銀行9月15日對(duì)外宣布了兩項(xiàng)貨幣政策的調(diào)整措施，一是決定16日起下調(diào)一年期人民幣貸款基準(zhǔn)利率0.27個(gè)百分點(diǎn);二是決定25日起，下調(diào)中小金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)，對(duì)汶川地震災(zāi)區(qū)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率下調(diào)2個(gè)百分點(diǎn)。

　　分析人士指出，此舉體現(xiàn)了宏觀部門(mén)對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)有保有壓的調(diào)控意圖，將有利于減小中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力，保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康發(fā)展。

　　央行稱，此舉意在貫徹黨中央、國(guó)務(wù)院對(duì)下半年經(jīng)濟(jì)工作的部署，解決當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中存在的突出問(wèn)題，落實(shí)區(qū)別對(duì)待、有保有壓、結(jié)構(gòu)優(yōu)化的原則，保持國(guó)民經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快持續(xù)發(fā)展。

　　“貸款利率下調(diào)符合我們此前的判斷。它是當(dāng)前貨幣政策在保持連續(xù)性、穩(wěn)定性同時(shí)的適度微調(diào)?！敝醒胴?cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇接受新華社記者采訪時(shí)說(shuō)。

　　郭田勇認(rèn)為，當(dāng)前工業(yè)品出廠價(jià)格(PPI)屢創(chuàng)新高，企業(yè)利潤(rùn)受到擠壓，下調(diào)貸款利率，可以幫助企業(yè)減輕負(fù)擔(dān)，也有利于防止經(jīng)濟(jì)下滑。

　　根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的最新數(shù)字，8月份我國(guó)工業(yè)品出廠價(jià)格(PPI)同比上漲10.1%，比上月加快0.1個(gè)百分點(diǎn)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)回落的情況下，PPI的走高無(wú)疑將對(duì)企業(yè)的盈利空間進(jìn)一步擠壓。

　　對(duì)于貸款利率下調(diào)是否會(huì)給金融機(jī)構(gòu)盈利帶來(lái)較大影響，郭田勇認(rèn)為，從上月公布的銀行業(yè)半年業(yè)績(jī)可以看出，14家銀行上半年共實(shí)現(xiàn)稅后利潤(rùn)逾2300億元，同比增長(zhǎng)超過(guò)60%，盈利相當(dāng)可觀?！霸谄髽I(yè)出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)困難的時(shí)候，銀行業(yè)出現(xiàn)較大盈利是不正常的現(xiàn)象，下調(diào)貸款利率，可將一部分利潤(rùn)從銀行轉(zhuǎn)移至企業(yè)。”郭田勇說(shuō)。

　　央行公布的存款準(zhǔn)備金率調(diào)整政策，還十分罕見(jiàn)地使用了差異性下調(diào)手段。對(duì)此，中國(guó)社科院國(guó)際金融研究中心秘書(shū)長(zhǎng)張明指出，存款準(zhǔn)備金率是傳統(tǒng)的三大貨幣政策工具之一，通常是指中央銀行強(qiáng)制要求商業(yè)銀行按照存款的一定比率保留流動(dòng)性。此次差異性下調(diào)，體現(xiàn)出結(jié)構(gòu)性調(diào)整的原則，和決策層力圖緩解中小企業(yè)融資難的政策意圖。

　　“中小金融機(jī)構(gòu)給中小企業(yè)的貸款量，大約占中小金融機(jī)構(gòu)總體貸款量的三分之一到二分之一，這一比例遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于大銀行。因此，當(dāng)只對(duì)中小金融機(jī)構(gòu)的存款準(zhǔn)備金率實(shí)施下調(diào)后，將增加中小金融機(jī)構(gòu)的貸款規(guī)模，有利于讓中小企業(yè)獲得更多貸款?！惫镉抡f(shuō)。

　　下調(diào)存款準(zhǔn)備金率是否會(huì)帶來(lái)流動(dòng)性過(guò)剩的后果?對(duì)此張明認(rèn)為，此舉雖會(huì)釋放一定流動(dòng)性，但考慮到工商銀行、建設(shè)銀行等六家最大的全國(guó)性商業(yè)銀行的存款數(shù)量占到全國(guó)存款數(shù)量的大部分，因此本次差別下調(diào)所能夠釋放的資金余額也將是非常有限的。此外，最近公布的金融數(shù)據(jù)也表明，當(dāng)前貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)已進(jìn)入一個(gè)合理的區(qū)間。

　　中國(guó)人民銀行12日發(fā)布的8月份金融運(yùn)行情況顯示，8月末貨幣供應(yīng)量增幅繼續(xù)回落，廣義貨幣供應(yīng)量(M2)余額為44.9萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)16%，增幅比上月末低0.35個(gè)百分點(diǎn)，自6月以來(lái)連續(xù)三個(gè)月回落。

　　專家指出，盡管這是貸款利率近年來(lái)的首次下調(diào)，但尚不能成為市場(chǎng)判斷央行貨幣政策發(fā)生根本性轉(zhuǎn)向的信號(hào)。