升值!升值!升值!自人民幣實(shí)行浮動(dòng)匯率以來(lái),人民幣兌美元中間價(jià)屢創(chuàng)新高,兩年多來(lái),累計(jì)升幅破10%,而今年的升幅就超過(guò)了6%,人民幣升值成為常態(tài)。然而,兩年來(lái)順差過(guò)大仍是國(guó)內(nèi)外輿論關(guān)注的焦點(diǎn)。
自2005年7月21日人民幣實(shí)行浮動(dòng)匯率制度后,人民幣兌美元中間價(jià)屢創(chuàng)新高,兩年多來(lái),人民幣升值成為常態(tài)。人們對(duì)不斷刷新的數(shù)字也由最初的觸目驚心變?yōu)榱?xí)以為常。企業(yè)、銀行、居民多數(shù)順利度過(guò)升值考驗(yàn)。然而,兩年來(lái)順差過(guò)大仍是國(guó)內(nèi)外輿論關(guān)注的焦點(diǎn)(見2007年7月16日本報(bào)第1版《怎樣看待外貿(mào)順差》)。政府調(diào)控承擔(dān)著巨大的壓力和責(zé)任。
人民幣升值屢創(chuàng)新高
12月12日,人民幣兌美元中間價(jià)首度突破7.37關(guān)口。僅隔一夜,12月13日,又破7.36關(guān)口。在第三次中美戰(zhàn)略經(jīng)濟(jì)對(duì)話舉行之際,人民幣對(duì)美元已連破7.38、7.37、7.36三個(gè)重要關(guān)口,再次改寫自匯改以來(lái)的新高紀(jì)錄。中美召開商務(wù)談判,人民幣升值壓力就增大,似乎已成為一種“慣例”。美國(guó)財(cái)長(zhǎng)保爾森12月11日在中美“戰(zhàn)略經(jīng)濟(jì)對(duì)話”召開前表示,人民幣更加快速的升值是中國(guó)最佳利益所在,更快的升值對(duì)長(zhǎng)期抑制通貨膨脹也十分重要。但針對(duì)美國(guó)方面一再提出人民幣加速升值的要求,中國(guó)商務(wù)部副部長(zhǎng)陳德銘回應(yīng)稱:“中國(guó)商務(wù)部從來(lái)、現(xiàn)在和將來(lái)都不反對(duì)人民幣升值,但是反對(duì)不符合我們國(guó)情和承受能力的過(guò)快升值?!?/P>
除了美國(guó),人民幣面臨的升值壓力還來(lái)自歐盟、日本等國(guó)家和地區(qū)。
2007年以來(lái),受美元疲軟拖累,人民幣對(duì)歐元等貨幣仍然大幅下挫屢創(chuàng)新低。歐盟公布數(shù)據(jù)顯示,今年前9個(gè)月歐元區(qū)對(duì)中國(guó)的貿(mào)易赤字?jǐn)U大25%至800億歐元。中國(guó)和歐盟之間的貿(mào)易失衡繼續(xù)擴(kuò)大。歐盟委員會(huì)在其歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)季度報(bào)告中表示,亞洲經(jīng)濟(jì)體,尤其是中國(guó),應(yīng)當(dāng)允許本國(guó)貨幣升值,以幫助全球匯率重新達(dá)到平衡。不愿單獨(dú)承受美元貶值壓力的歐洲加入到催促人民幣升值的主力軍中,人民幣升值的外部壓力加大。
在12月1日進(jìn)行的首次中日高層經(jīng)濟(jì)對(duì)話中,日本也表示,歡迎中國(guó)保持人民幣匯率的靈活性,希望人民幣匯率升值速率加快。同樣,法國(guó)總統(tǒng)薩科齊在11月底訪問(wèn)中國(guó)時(shí),表達(dá)了歐洲希望人民幣加速升值的愿望。而歐洲的財(cái)長(zhǎng)們也于此前發(fā)出警告,要求人民幣對(duì)歐元升值,否則將面臨貿(mào)易戰(zhàn)風(fēng)險(xiǎn)。
事實(shí)上,自2005年7月21日人民幣實(shí)行浮動(dòng)匯率制度以來(lái),人民幣升值已屢創(chuàng)新高。兩年多來(lái),累計(jì)升幅破10%,而今年的升幅就超過(guò)了6%。
中國(guó)銀行全球金融市場(chǎng)部最新披露的《人民幣市場(chǎng)月報(bào)》稱,11月美元對(duì)人民幣匯率延續(xù)了快速下行的趨勢(shì),僅在月末略有反彈,全月降幅高達(dá)9.3%。,創(chuàng)下2007年以來(lái)單月下降幅度新高。境外美元對(duì)人民幣無(wú)本金交割遠(yuǎn)期外匯匯率幾乎呈直線下降的走勢(shì),顯示出境外投資者預(yù)期人民幣對(duì)美元將加速升值。
亦喜亦憂亦利亦弊
如今,“人民幣升值”、“人民幣匯率浮動(dòng)”對(duì)中國(guó)老百姓不再陌生,因?yàn)槿嗣駧刨?gòu)買能力相對(duì)外幣有所增強(qiáng)的事實(shí),已逐漸深入百姓生活。
“人民幣升值對(duì)我來(lái)說(shuō)是個(gè)好消息?!背錾诎不?、現(xiàn)就讀于香港中文大學(xué)的女孩李靜說(shuō),人民幣比港幣值錢了,有些地方買東西可以直接用人民幣了,希望有機(jī)會(huì)父母能到香港旅游。
的確,對(duì)于長(zhǎng)期生活在中國(guó)內(nèi)地、用人民幣買賣東西的人來(lái)說(shuō),匯率可能只是數(shù)字上的變化,但是對(duì)去美國(guó)、香港等地的求學(xué)者和旅游者來(lái)說(shuō)就大不相同。人民幣升值后,等額的人民幣相較以前可以兌換更多的外幣,在海外購(gòu)物比以前會(huì)便宜不少。
但是,人民幣升值并不是讓所有人都喜上眉梢。即將從美國(guó)回到北京的牛雨辰是在兩年前到美國(guó)工作的,“我就想著把錢攢下來(lái),能在北京買處房子,可沒(méi)想到人民幣對(duì)美元升值了,而且聽說(shuō)北京的房?jī)r(jià)這兩年已比以前漲了很多?!钡拇_,從表面看,人民幣升值與國(guó)內(nèi)房?jī)r(jià)上漲沒(méi)有直接聯(lián)系,但事實(shí)上,受人民幣升值預(yù)期的驅(qū)動(dòng),一些境外“逐利”資金想方設(shè)法購(gòu)買人民幣或人民幣資產(chǎn),對(duì)國(guó)內(nèi)房?jī)r(jià)的大幅上漲起到了推波助瀾的作用(見2007年6月22日本報(bào)第5版《外資多渠道涌入中國(guó)地產(chǎn)》)。
除了影響百姓生活,人民幣升值所導(dǎo)致的資本成本和收入的提升也將在長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)改變我國(guó)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu),重新賦予行業(yè)不同的成長(zhǎng)速度,并使不同行業(yè)的企業(yè)業(yè)績(jī)出現(xiàn)分化,特別是對(duì)出口行業(yè)、外幣資產(chǎn)高或產(chǎn)品國(guó)際定價(jià)的行業(yè)沖擊較大。
但與此同時(shí),升值將全面提升國(guó)內(nèi)地產(chǎn)資產(chǎn)價(jià)值,同時(shí)提高具有資源有限、壟斷性或建設(shè)周期較長(zhǎng)而供給彈性較小特點(diǎn)的機(jī)場(chǎng)、港口、鐵路、高速公路這類基礎(chǔ)設(shè)施、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)的投資價(jià)值。因此,房地產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施類行業(yè)這樣的非貿(mào)易得不動(dòng)產(chǎn)行業(yè)明顯受惠。金融行業(yè),特別是銀行業(yè)和證券業(yè),屬于經(jīng)營(yíng)貨幣和資本業(yè)務(wù)的資金密集型行業(yè),由于具有較好變現(xiàn)能力和流動(dòng)性,屬于高人民幣資產(chǎn)的行業(yè),將吸引國(guó)際資金大量流入,從而受益。航空、電力、煉油、造紙、工程機(jī)械等行業(yè)收益于原材料或設(shè)備依賴外國(guó)采購(gòu)為主而導(dǎo)致的成本降低,或大額外債而導(dǎo)致的還本付息所產(chǎn)生的匯兌損益方面的收益,對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)擁有壟斷優(yōu)勢(shì)的航空業(yè)更為突出。技術(shù)進(jìn)口依賴型的高科技類行業(yè),在關(guān)鍵科技知識(shí)產(chǎn)權(quán)上還不具有優(yōu)勢(shì),在一定時(shí)期內(nèi)還將保持著大量進(jìn)口的勢(shì)頭,在匯率升值的前提下,能保持自己在成本方面的優(yōu)勢(shì)。
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