一些專家日前在“中國宏觀經(jīng)濟論壇(2007-2008)”上表示,為防止經(jīng)濟由偏熱轉(zhuǎn)向過熱,明年中國宏觀經(jīng)濟管理應改變“貨幣政策為主、財政政策為輔”的調(diào)控模式,應強化不同宏觀經(jīng)濟政策的組合管理,在緩和外部不平衡的基礎上,積極調(diào)整內(nèi)部經(jīng)濟結(jié)構(gòu),縮小實際GDP與潛在GDP的缺口。
調(diào)控政策要發(fā)揮協(xié)同效應
中國人民大學經(jīng)濟研究所提交論壇的報告認為,在金融深化與結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的過程中,以往貨幣政策為主、財政政策為輔的調(diào)控效應難以緩解經(jīng)濟發(fā)展中的突出問題,要走出資產(chǎn)收益虛高與人民幣升值的不良循環(huán),還需側(cè)重政策間的組合效應。通過強化管理,使財政政策、貨幣政策等更好地發(fā)揮協(xié)同效應,有助于緩解經(jīng)濟走向過熱,延緩本輪經(jīng)濟周期的繁榮。
在財政政策與貨幣政策的配合上,專家認為,應克服貨幣政策在固定匯率制度下的失靈,通過特別國債的發(fā)行、各種進出口關(guān)稅和補貼的調(diào)整等手段為貨幣政策和匯率政策的實施擴大空間。
在貨幣政策與匯率政策的沖突中,專家認為,本幣對內(nèi)過度貶值的福利成本顯然高于人民幣對外升值的成本,央行需適度加大人民幣的升值幅度,從而有利于突破貨幣政策的兩難選擇。
重視財富效應的影響
中國人民大學經(jīng)濟學院副院長劉元春認為,財富結(jié)構(gòu)的快速調(diào)整對中國宏觀經(jīng)濟的微觀基礎將產(chǎn)生愈加重要的影響。在有序推動國民財富結(jié)構(gòu)進一步調(diào)整的進程中,政府通過各種方法來隔斷金融資產(chǎn)與不動產(chǎn)的價格自我強化機制,緩和財富效應對經(jīng)濟的負面沖擊成為下一步調(diào)控政策的重要目標。
他認為,目前財富結(jié)構(gòu)的快速調(diào)整改變了貨幣循環(huán)的方式和利率政策的效率及傳遞機制。政府部門須據(jù)此適當調(diào)整貨幣政策的操作模式。
在規(guī)范投資行為模式上、政府應進一步推進資本市場的制度建設,積極推動股票市場的再融資與擴容,增加收益率適中的新金融資產(chǎn),提高金融產(chǎn)品的多元化,以減少財富結(jié)構(gòu)調(diào)整中供給短缺帶來的資產(chǎn)泡沫問題。而在房地產(chǎn)市場的調(diào)控上,嚴控土地價格的暴漲與相應的投機行為,嚴格股權(quán)質(zhì)押、房產(chǎn)抵押以及其他房地產(chǎn)與金融資產(chǎn)相互轉(zhuǎn)化、相互估價,加速形成資產(chǎn)價格自我強化的機制,對于緩解目前樓市價格虛高問題將產(chǎn)生釜底抽薪的功效。
要素價格機制改革是關(guān)鍵
人民大學的報告還認為,相對價格調(diào)整是目前中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)化的核心杠桿,有步驟地進行要素價格改革和本幣升值是中期調(diào)控的必然選擇。因此,需要對不同要素價格形成機制改革的次序、力度以及規(guī)模進行近期統(tǒng)籌安排。同時,根據(jù)貨幣政策以及世界形勢的需要加大匯率調(diào)整的力度,這樣才能較好地減輕價格調(diào)整對經(jīng)濟的沖擊。
在價格體制改革上,能源價格改革與資源稅收體系改革可以適度先行。研究表明,能源價格的調(diào)整在目前技術(shù)深化和利潤空間較大的環(huán)境中,對于整體價格和經(jīng)濟的影響并不大,以“行政調(diào)控與市場引導”并行的模式可以有效緩解能源緊張的困境。此外還需關(guān)注到匯率調(diào)整對價格的影響。在人民幣升值上,本幣升值不僅與通貨膨脹之間存在替代關(guān)系,也與關(guān)稅以及各種補貼存在著替代關(guān)系。人民幣應當在實際匯率緩慢升值的前提下,以關(guān)稅以及各種補貼的調(diào)整為輔助,進行名義匯率的調(diào)控。在短期內(nèi)貿(mào)易政策調(diào)控與貨幣政策調(diào)控都不宜過猛。
此外,報告還建議,鑒于工資上漲對未來結(jié)構(gòu)性物價上漲之間的特殊聯(lián)系,勞動工資的形成機制在短期內(nèi)也不宜全面展開。
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