匯豐新近發(fā)布的五月經(jīng)濟月報認為,中國內地正面對著重大的貨幣政策挑戰(zhàn),龐大的貿易盈余及資金不斷涌入,令內地金融市場資金充斥,人民銀行有需要結合不同的貨幣政策手段配合匯率及其他相關政策,以恢復國際收支平衡及保持經(jīng)濟增長。保持貨幣政策的焦點應集中在調控宏觀經(jīng)濟。
匯豐認為,若外匯盈余繼續(xù)激增,控制流動資金的增長將十分艱巨。最近,QDII獲準投資海外股票,是增加資金外流的重要一步,但即使所有額度都動用,預計外流資金只有72.5萬億美元,并不足以帶來明顯影響?;謴蛧H收支平衡至為關鍵,涉及多方面結構調整?,F(xiàn)實股市不斷攀升,加添了額外的風險和不明朗因素。盡管如此,貨幣政策的焦點還是應集中在調控宏觀經(jīng)濟。鑒于實際利率仍然偏低,仍有相當大的加息空間。而增加借貸利率也有助遏制貸款增長。
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