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　　4月5日，國(guó)際油價(jià)出現(xiàn)小幅下跌。

　　4月6日，受沙特再次上調(diào)銷至亞洲原油價(jià)格的影響，5月交割的布倫特原油期貨價(jià)格一度觸及每桶56.90美元，美國(guó)西得克薩斯輕質(zhì)原油價(jià)格也一度觸及每桶50.97美元，漲幅雙雙超過(guò)3%，創(chuàng)下今年2月以來(lái)最大單日百分比漲幅。

　　4月7日，國(guó)際油價(jià)再次飆高，WTI油價(jià)一舉躥升至今年最高位，WTI5月原油期貨價(jià)格收漲3.53%報(bào)53.98美元/桶，布倫特5月原油期貨在當(dāng)日收盤也上漲了1.69%，報(bào)59.10美元/桶。

　　4月8日，油價(jià)大幅下跌，截至當(dāng)日收盤時(shí)，WTI5月原油期貨價(jià)格下跌3.56美元，收于50.42美元/桶，跌幅為6.6%;布倫特5月原油期貨價(jià)格下跌3.55美元，收于每桶55.55美元，跌幅為6%。

　　如果說(shuō)以往石油價(jià)格周期主要由供需因素決定，那么本輪油價(jià)的變化因素在供需之外。

　　首先，稀缺因素在油價(jià)上漲之際充滿解釋力，而生產(chǎn)過(guò)剩則是油價(jià)走低的慣常解釋，其實(shí)石油供給短期內(nèi)相對(duì)穩(wěn)定，變化的因素來(lái)自需求以及需求預(yù)期，而后者往往與經(jīng)濟(jì)大環(huán)境密不可分。

　　根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織(IMF)最新《世界經(jīng)濟(jì)展望》，全球經(jīng)濟(jì)仍舊沒(méi)法恢復(fù)到2008年金融危機(jī)之前潛在增長(zhǎng)率，不僅發(fā)達(dá)國(guó)家如此，而且新興市場(chǎng)國(guó)更為嚴(yán)重，預(yù)計(jì)未來(lái)五年年均增速將從2008～2014年的6.5%下降至5.2%。以中國(guó)為首的新興市場(chǎng)國(guó)家一直是各類能源價(jià)格的大力支撐者，隨著其經(jīng)濟(jì)增速降低，石油的需求增速將會(huì)降低，這也使得油價(jià)一直面臨下跌壓力。

　　另有觀點(diǎn)認(rèn)為，美國(guó)回調(diào)對(duì)于刺激油價(jià)的上漲具有不可忽視的作用。

　　據(jù)媒體披露，近期美元回調(diào)主要是因?yàn)槊绹?guó)經(jīng)濟(jì)低于預(yù)期，無(wú)論就業(yè)數(shù)據(jù)還是非農(nóng)數(shù)據(jù)都是近年以來(lái)的低位。低于預(yù)期的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)打擊了對(duì)美元一致看多的市場(chǎng)心理。

　　不過(guò)，本輪美元回調(diào)還難以確定是美元上升周期的終結(jié)，一旦美國(guó)經(jīng)濟(jì)不好，意味著全球經(jīng)濟(jì)可能更加低迷，那么美元作為最佳的避險(xiǎn)資產(chǎn)也成為資本追逐熱點(diǎn)。這也導(dǎo)致資本不斷回流美國(guó)，長(zhǎng)期內(nèi)將推高美元。

　　因此，雖然美元回穩(wěn)主導(dǎo)了4月油價(jià)上漲行情，但是基本面仍舊主宰油價(jià)波動(dòng)區(qū)間，根據(jù)投資銀行高盛最新預(yù)測(cè)，預(yù)期美國(guó)原油庫(kù)存4月將達(dá)到高峰，未來(lái)四個(gè)月平均每日減少38萬(wàn)桶。

　　其次，地緣政治只能部分解釋本次油價(jià)上漲。回顧2014年，隨著全球經(jīng)濟(jì)走低，石油在石油輸出國(guó)組織(OPEC)不減產(chǎn)策略之下，美國(guó)頁(yè)巖氣油行業(yè)備受煎熬，俄羅斯等石油生產(chǎn)國(guó)更損失嚴(yán)重，油價(jià)走低也被認(rèn)為是為石油生產(chǎn)國(guó)加稅、為石油消費(fèi)國(guó)減稅。

　　問(wèn)題在于，這些因素在2015年仍舊沒(méi)有太多變化，只不過(guò)，過(guò)去沙特和美國(guó)的石油斗法一直被認(rèn)為是油價(jià)走低的主要因素，如今主角換成伊朗。伊朗曾經(jīng)是第二大原油生產(chǎn)國(guó)，因?yàn)槭艿浇?jīng)濟(jì)制裁石油輸出減少，如果制裁取消也意味著更多產(chǎn)自伊朗的石油可能進(jìn)入市場(chǎng)。這對(duì)于油價(jià)來(lái)說(shuō)并不是好消息，甚至是利空，因此伊朗因素并不是油價(jià)上揚(yáng)的主要因素。

　　從歷史來(lái)看，美元上漲往往是五年之上的長(zhǎng)周期，而美元的每一次上漲，并不是好消息，這意味著全球經(jīng)濟(jì)的基本面因素將重新洗牌，油價(jià)也將成為其中的一段。

　　2009年的亞洲博鰲論壇上，與會(huì)專家在討論亞洲和中國(guó)的經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)形成了一個(gè)普遍的觀點(diǎn)，即全球會(huì)不會(huì)復(fù)蘇，要看亞洲，亞洲會(huì)不會(huì)復(fù)蘇，要看中國(guó)。而對(duì)于中國(guó)會(huì)不會(huì)復(fù)蘇要看什么，當(dāng)時(shí)無(wú)法給出明確回答。

　　2014年已經(jīng)成為油價(jià)的腰斬之年，2015年的油價(jià)漲跌要看什么，回答是還需觀望也門戰(zhàn)火、伊朗核談判、原油庫(kù)存增長(zhǎng)以及沙特和OPEC的態(tài)度，當(dāng)然，還得看美元的臉色。