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期待許久的“一帶一路”頂層設(shè)計(jì)方案終于出爐。3月28日，國(guó)家發(fā)改委、外交部、商務(wù)部聯(lián)合發(fā)布《推動(dòng)共建絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶和21世紀(jì)海上絲綢之路的愿景與行動(dòng)》，劃定了中國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)外發(fā)展的五條國(guó)際大通道，圈定了沿線18個(gè)省份，并將新疆、福建分別設(shè)定為陸海“兩翼”核心區(qū)。借著這個(gè)契機(jī)，地方正掀起一股投資熱。 根據(jù)公開信息統(tǒng)計(jì)，各地方公布的“一帶一路”擬建、在建基礎(chǔ)設(shè)施規(guī)模已達(dá)到1.04萬(wàn)億元人民幣。

中國(guó)建筑

公司出售直營(yíng)地產(chǎn)業(yè)務(wù)及中國(guó)海外集團(tuán)自身地產(chǎn)業(yè)務(wù)予中國(guó)海外發(fā)展:該交易股權(quán)價(jià)格約為18億元，公司繼續(xù)享有的債權(quán)價(jià)值約為320億元，合計(jì)338億元；同意中國(guó)海外集團(tuán)認(rèn)購(gòu)中國(guó)海外發(fā)展有限公司新發(fā)行股份，認(rèn)購(gòu)價(jià)25.38港元，溢價(jià)約10.8%，不超過(guò)338億元；向全資子公司中國(guó)海外集團(tuán)增資不超過(guò)240億元。此次出售地產(chǎn)業(yè)務(wù)，增資中國(guó)海外集團(tuán)并且認(rèn)購(gòu)中國(guó)海外發(fā)展新發(fā)行股份，是公司進(jìn)行直地產(chǎn)業(yè)務(wù)整合，集中利用建筑業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)資源實(shí)行“走出去”戰(zhàn)略的重要舉措。

與大眾的不同:（1）提高中建地產(chǎn)資產(chǎn)的盈利能力:根據(jù)2014年中報(bào)，中海進(jìn)行內(nèi)地地產(chǎn)開發(fā)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率為21.6%，而中建進(jìn)行地產(chǎn)開發(fā)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率只有16.2%，其中的差異主要源于兩家公司開發(fā)、營(yíng)運(yùn)和管理水平的差異。我們估計(jì)中建地產(chǎn)土地儲(chǔ)備量在1千多萬(wàn)平方米，相信未來(lái)在中海地產(chǎn)的管理下，這些資產(chǎn)能給公司帶來(lái)更好的回報(bào)。2014年上半年中建地產(chǎn)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入126.8億元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)6億元；中海地產(chǎn)內(nèi)地地產(chǎn)業(yè)務(wù)收入479.4億港元（約合人民幣383億），占比96.7%，土地儲(chǔ)備4155萬(wàn)平。（2）中國(guó)建筑出售地產(chǎn)業(yè)務(wù)后，可將更多的資源和精力投入到“一帶一路”建設(shè)中。a）根據(jù)2014年國(guó)際工程權(quán)威雜志《ENR》的最新全球工程承包商排名，中國(guó)建筑排名全球第20位，在中國(guó)企業(yè)中排第二，作為國(guó)內(nèi)最大的建筑地產(chǎn)綜合企業(yè)集團(tuán)和中國(guó)綜合實(shí)力最強(qiáng)的工程承包商，中國(guó)建筑具備極強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。b）“一帶一路”上的國(guó)家有巨大城鎮(zhèn)化發(fā)展需要，能夠給中國(guó)建筑帶來(lái)持續(xù)的大量的城鎮(zhèn)化建設(shè)工程。（3）整合了地產(chǎn)業(yè)務(wù)，公司還可將更多資源和精力投入PPP項(xiàng)目的開發(fā)中。PPP發(fā)展會(huì)帶來(lái)三個(gè)行業(yè)趨勢(shì)，一個(gè)是與之前的BT/BOT相比，與政府的項(xiàng)目合作有法可依，更容易推進(jìn)；一個(gè)是項(xiàng)目介入更早更深，更容易出現(xiàn)從規(guī)劃到施工到運(yùn)營(yíng)的大總包項(xiàng)目；然后是市場(chǎng)更多的向資源整合能力強(qiáng)的大公司集中。公司行業(yè)地位高、產(chǎn)業(yè)鏈全、融資能力強(qiáng)、融資成本低，在資源整合方面具備極強(qiáng)的能力，從設(shè)計(jì)、采購(gòu)、施工、運(yùn)營(yíng)、融資等方面都具有突出的優(yōu)勢(shì)。在PPP發(fā)展大潮下，公司投資業(yè)務(wù)將得到更快發(fā)展，單體訂單體量將更大，市占率提升，由此帶來(lái)的施工業(yè)務(wù)毛利率也將提升（不用競(jìng)標(biāo)），將實(shí)實(shí)在在受益于政府對(duì)PPP模式的推廣。

中國(guó)電建

公司是中央管理的中國(guó)水利水電建設(shè)集團(tuán)公司整體改制并控股創(chuàng)立的股份公司，是跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的綜合性大型企業(yè)，是中國(guó)規(guī)模最大、科技水平領(lǐng)先、最具實(shí)力、行業(yè)品牌影響力最強(qiáng)的水利水電建設(shè)企業(yè)。主營(yíng)業(yè)務(wù)包括工程承包、電力投資與運(yùn)營(yíng)、設(shè)備制造與租賃、房地產(chǎn)開發(fā)等。公司核心主業(yè)是水利水電建設(shè)，長(zhǎng)期以來(lái)一直是國(guó)內(nèi)水利水電工程的龍頭施工企業(yè)，引領(lǐng)著水利水電施工技術(shù)的發(fā)展，同時(shí)向其他建筑領(lǐng)域延伸，已經(jīng)成為我國(guó)乃至全球特大型綜合建設(shè)集團(tuán)之一。公司2007年被評(píng)為首批“對(duì)外承包工程和勞務(wù)合作信用等級(jí)評(píng)價(jià)”AAA級(jí)信用企業(yè)，2010年位列“中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)”第78位，2010年中國(guó)對(duì)外承包工程企業(yè)中以營(yíng)業(yè)額排名第3位，以新簽合同額排名第2位。

三一重工

公司是全球最大的混凝土機(jī)械制造商，也是中國(guó)最大、全球第六的工程機(jī)械制造商。公司主導(dǎo)產(chǎn)品為混凝土機(jī)械、筑路機(jī)械、挖掘機(jī)械、樁工機(jī)械、起重機(jī)械、非開挖施工設(shè)備、港口機(jī)械、風(fēng)電設(shè)備等全系列產(chǎn)品。其中混凝土機(jī)械、樁工機(jī)械、履帶起重機(jī)械為國(guó)內(nèi)第一品牌，混凝土泵車全面取代進(jìn)口，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率達(dá)57%，為國(guó)內(nèi)首位，且連續(xù)多年產(chǎn)銷量居全球第一。公司獲評(píng)為中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)、工程機(jī)械行業(yè)綜合效益和競(jìng)爭(zhēng)力最強(qiáng)企業(yè)、福布斯“中國(guó)頂尖企業(yè)”、中國(guó)最具成長(zhǎng)力自主品牌、中國(guó)最具競(jìng)爭(zhēng)力品牌、中國(guó)工程機(jī)械行業(yè)標(biāo)志性品牌、亞洲品牌500強(qiáng)。

中國(guó)交建

公司發(fā)布2014年年報(bào): 實(shí)現(xiàn)營(yíng)收/ 歸母凈利潤(rùn)3666.73/138.87億元，YOY+10.28%/+14.41%。每股收益0.86元。綜合毛利率13.61%，上升0.58pct，凈利率3.79%，上升0.14pct；期間費(fèi)用率6.96%，上升1.16pct。公司國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)10.17%，海外業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)10.38%。公司毛利率和凈利率較去年小幅上升，主要是由于基建建設(shè)業(yè)務(wù)毛利率改善。疏浚業(yè)務(wù)由于國(guó)內(nèi)需求減少及部分新簽項(xiàng)目尚未開工而下滑15.12%。裝備制造收入由于振華重工(行情8.18 +0.12%,咨詢)新產(chǎn)品和新業(yè)務(wù)收入增加以及F&G 公司盈利能力提升增長(zhǎng)10.14%。公司新簽合同額/在手訂單6084.17/8181.80億元，YOY+11.99%/+10.87%。公司應(yīng)收賬款599.54億元，收現(xiàn)比上升3.71pct 至94.69%。

公司全面受益于國(guó)家一帶一路戰(zhàn)略，海外收入增長(zhǎng)加速。一帶一路作為中國(guó)近200年來(lái)首次提出的以中國(guó)為主導(dǎo)的洲際開發(fā)合作框架，已獲得超預(yù)期的國(guó)際認(rèn)可，亞投行參與國(guó)家規(guī)模超預(yù)期。國(guó)家層面上，陸上將打造新亞歐大陸橋、中蒙俄、中國(guó)-中亞-西亞、中國(guó)-中南半島等國(guó)際經(jīng)濟(jì)合作走廊和海上建設(shè)運(yùn)輸大通道。公司2014年海外地區(qū)收入622.47億元，占總營(yíng)收16.98%，同比增長(zhǎng)10.38%。來(lái)自海外地區(qū)新簽合同1312.04億元，占新簽合同總額的21.63%。其中，海外基建建設(shè)業(yè)務(wù)新簽合同1054.96億元，占基建業(yè)務(wù)新簽合同的21.23%。我們預(yù)計(jì)公司未來(lái)三年海外收入占比有望提升至40%，利潤(rùn)占比提升至60%，成為大型建筑央企中海外業(yè)務(wù)占比最高、國(guó)際化程度最高的公司。

基建投資業(yè)務(wù)與PPP 投資模式結(jié)合取得良好成效。公司于大陸基建投資按項(xiàng)目類型劃分BOT/BT/一級(jí)土地地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目新簽合同額占比較去年分別增加了18pct/30pct/12pct。各類BOT 項(xiàng)目中累計(jì)簽訂合同投資概算為人民幣2，064.99億元，累計(jì)完成投資金額為人民幣1，011.19億元，其中進(jìn)入運(yùn)營(yíng)期項(xiàng)目資產(chǎn)為人民幣465.01億元。公司項(xiàng)目投資管理的能力進(jìn)一步加強(qiáng)，有效彌補(bǔ)了基礎(chǔ)投資業(yè)務(wù)中短期收益偏少的不足，合理控制了風(fēng)險(xiǎn)。

國(guó)企改革預(yù)期、公司商業(yè)模式創(chuàng)新及海外拓展有助估值持續(xù)提升。（1）盡管公司層面國(guó)企改革需待頂層設(shè)計(jì)出臺(tái)，但股價(jià)快速上漲為二級(jí)板塊分拆、激勵(lì)、混合所有制等提供了契機(jī)。（2）“五商”戰(zhàn)略、大舉開展投資業(yè)務(wù)以及城市綜合開發(fā)等商業(yè)模式創(chuàng)新助力持續(xù)成長(zhǎng)。（3）發(fā)行優(yōu)先股等金融模式創(chuàng)新有利于幫助公司降低資產(chǎn)負(fù)債率、提升業(yè)績(jī)。

中聯(lián)重科

2014年年報(bào):全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入258.51億元，同比下降32.93%；

歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)5.94億元，同比下降84.53%；扣非后凈利潤(rùn)同比下降91.43%，基本每股收益為0.08元/股。

行業(yè)需求低迷及公司收緊銷售策略，導(dǎo)致2014年?duì)I收降幅較大。固定資產(chǎn)投資增速持續(xù)放緩，混凝土機(jī)械、起重機(jī)械兩大產(chǎn)品市場(chǎng)需求進(jìn)一步下滑，營(yíng)收分別同比下降38.6%和40.5%。另外，為控制經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)及改善資產(chǎn)質(zhì)量，公司全年堅(jiān)持從緊的銷售政策，對(duì)公司收入也產(chǎn)生了一定的影響。

期間費(fèi)用率大幅上升8個(gè)百分點(diǎn)，導(dǎo)致凈利率下降較多。2014年綜合毛利率較去年小幅下降1.3個(gè)百分點(diǎn)至27.9%，但是14年期間費(fèi)用率大幅提高8個(gè)百分點(diǎn)至22.1%。分項(xiàng)來(lái)看，銷售費(fèi)用率、管理費(fèi)用率、財(cái)務(wù)費(fèi)用率分別較去年提高2.3、2.4及3.3個(gè)百分點(diǎn)。

公司全力推進(jìn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，逐步由一家大型工程機(jī)械企業(yè)轉(zhuǎn)型為集工程機(jī)械、環(huán)境產(chǎn)業(yè)、農(nóng)業(yè)機(jī)械、金融服務(wù)等多板塊業(yè)務(wù)于一體的全球高端裝備制造企業(yè)。

收購(gòu)奇瑞重工，組建中聯(lián)重機(jī)，在農(nóng)機(jī)板塊的發(fā)展戰(zhàn)略取得實(shí)質(zhì)性突破。

境產(chǎn)業(yè)搬進(jìn)新園區(qū)，解決了產(chǎn)能瓶頸，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)較大幅度的增長(zhǎng)。

財(cái)務(wù)公司籌建申請(qǐng)獲得中國(guó)銀監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，未來(lái)將有力支撐金融板塊業(yè)務(wù)發(fā)展。

工程機(jī)械、農(nóng)機(jī)、環(huán)保三大產(chǎn)業(yè)布局齊頭并進(jìn)，看好公司中長(zhǎng)期發(fā)展前景。

樓市新政或影響地產(chǎn)投資復(fù)蘇，工程機(jī)械國(guó)內(nèi)需求預(yù)期改善；亞投行籌建加速“一帶一路”推進(jìn)，中國(guó)工程機(jī)械海外市場(chǎng)空間極大提升。

農(nóng)機(jī)行業(yè)市場(chǎng)大集中度低，入主奇瑞重工實(shí)現(xiàn)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，該板塊業(yè)務(wù)有望持續(xù)高增長(zhǎng)。

環(huán)衛(wèi)機(jī)械滲透率較低，行業(yè)仍處成長(zhǎng)期，未來(lái)3年有望維持30%增長(zhǎng)。

徐工機(jī)械

徐工機(jī)械公告2014年年報(bào):實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入233億元，同比下降17%；歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)4.1億元，同比下降74.2%；EPS為0.20元/股。

地產(chǎn)投資持續(xù)下滑導(dǎo)致工程機(jī)械行業(yè)需求萎靡，公司營(yíng)收大幅下滑17%。2012-14年公司營(yíng)收連續(xù)3年下滑，2014年降幅擴(kuò)大。起重機(jī)械、鏟運(yùn)機(jī)械、混泥土機(jī)械、壓實(shí)機(jī)械營(yíng)收分別同比下降18%、42%、23、10%。

產(chǎn)品結(jié)構(gòu)改善，綜合毛利率小幅提升至22.6%；下半年期間費(fèi)用率攀升較多及大幅計(jì)提壞賬損失，導(dǎo)致凈利率大幅下降。

新產(chǎn)品發(fā)展強(qiáng)勁，混凝土機(jī)械與施維英合作深化，旋挖鉆機(jī)領(lǐng)先行業(yè)第二名差距擴(kuò)大，液壓、傳動(dòng)、變速箱等核心零部件自主率提升；整體毛利率同比提升0.82個(gè)百分點(diǎn)。

營(yíng)收規(guī)模下降而管理費(fèi)用同比大幅增長(zhǎng)32%，導(dǎo)致期間費(fèi)用率大幅攀升，同時(shí)下半年壞賬計(jì)提較多極大程度上侵蝕了利潤(rùn)，整體凈利率大幅下滑3.98個(gè)百分點(diǎn)至1.75%。

持股計(jì)劃綁定集團(tuán)骨干利益，利于混改加速推進(jìn)。徐工集團(tuán)骨干員工認(rèn)購(gòu)徐工機(jī)械股票，彰顯了集團(tuán)公司對(duì)于公司未來(lái)發(fā)展的信心，實(shí)現(xiàn)集團(tuán)公司管理層與上市公司利益的統(tǒng)一，有利于國(guó)企改革加速推進(jìn)。

“一帶一路”大戰(zhàn)略下，看好公司中長(zhǎng)期發(fā)展前景。

亞投行籌建加速“一帶一路”大戰(zhàn)略的推進(jìn)，利好中國(guó)工程機(jī)械行業(yè)走出去；而公司具備產(chǎn)品線廣、海外經(jīng)驗(yàn)豐富、國(guó)企背景等優(yōu)勢(shì)，在未來(lái)出口市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中或更受益。

新常態(tài)下，基建投資仍維持高位，對(duì)比同行，徐工產(chǎn)品與基建關(guān)聯(lián)度高，更能抵御地產(chǎn)投資下滑的沖擊。

前期確定注入資產(chǎn)預(yù)計(jì)于2015年完成，進(jìn)一步拓寬產(chǎn)品線，增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力。

業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)及投資建議:預(yù)計(jì)2015-16年收入分別約為230、254億元，EPS分別約為0.32、0.41元/股，對(duì)應(yīng)PE分別為48、37倍，維持“推薦”。

中國(guó)中鐵

業(yè)務(wù)協(xié)調(diào)發(fā)展，業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)。公司發(fā)布2014年年報(bào):實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入/歸母凈利潤(rùn)6，103.28/103.59億元，YOY+9.22%/10.51%；每股收益0.482元，YOY+9.55%；毛利率10.86%，同比增長(zhǎng)0.67%；凈利率1.75%，同比下降0.5%，期間費(fèi)用率5.23%，同比上升0.17%，我們認(rèn)為主要是因?yàn)楣巨D(zhuǎn)換管理模式導(dǎo)致管理費(fèi)用上升，公司2015全面推行精細(xì)化管理有望降低費(fèi)用；新簽合同額9，346.1億元，同比增長(zhǎng)0.5%。截至2014年12月31日，公司未完成合同額為18，010.2億元，同比增長(zhǎng)5%。

五大板塊穩(wěn)步增長(zhǎng)，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)發(fā)展良好。（1）基建建設(shè):2014年公司基建建設(shè)業(yè)務(wù)營(yíng)收5，081.42億元，為公司提供83%收入貢獻(xiàn)和64%利潤(rùn)貢獻(xiàn)，基建板塊YOY+13.95%。（2）勘察設(shè)計(jì)與咨詢服務(wù):2014實(shí)現(xiàn)營(yíng)收95.92億元，YOY+12.06%；毛利率同比下降2.04%，系以設(shè)計(jì)帶施工導(dǎo)致公司總承包任務(wù)量增加和設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)規(guī)模增加導(dǎo)致了委外支出增長(zhǎng)。（3）工程設(shè)備和零部件制造:2014年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收124.8億元，YOY+10.23%。公司道岔、橋梁鋼結(jié)構(gòu)占有國(guó)內(nèi)70%市場(chǎng)，鐵路專用設(shè)備研制達(dá)國(guó)際水平，同時(shí)公司成為國(guó)內(nèi)最大、世界第二的盾構(gòu)研發(fā)制造商。（4）房地產(chǎn)開發(fā):公司2014年不斷優(yōu)化房地產(chǎn)開放項(xiàng)目的建設(shè)和銷售計(jì)劃，加快房地產(chǎn)項(xiàng)目去存貨速度，房地產(chǎn)板塊營(yíng)收增長(zhǎng)6.33%。（5）其他業(yè)務(wù):公司實(shí)施多元化戰(zhàn)略其他業(yè)務(wù)收入共計(jì)533.24億，同比減少20.79%。

“一帶一路”基建先行，助力公司未來(lái)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)。國(guó)家28日發(fā)布《推動(dòng)共建絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶和21世紀(jì)海上絲綢之路的愿景與行動(dòng)》，陸上打造新亞歐大陸橋、中蒙俄、中國(guó)-中亞-西亞、中國(guó)-中南半島等國(guó)際經(jīng)濟(jì)合作走廊；海上建設(shè)運(yùn)輸大通道。

公司2014年海外營(yíng)收262.00億元，YOY+9.30%，我們估算“一帶一路”沿線64個(gè)國(guó)家建筑業(yè)總產(chǎn)值6.14萬(wàn)億美元，潛在市場(chǎng)空間高達(dá)4569億美元，占中國(guó)建筑業(yè)總產(chǎn)值的15.9%。年底中老泰鐵路、伊朗高鐵有望開工，同時(shí)公司在公司海外業(yè)務(wù)未來(lái)可期。

創(chuàng)新融資模式維持業(yè)務(wù)和投資項(xiàng)目健康發(fā)展。2015年2月10日公司擬通過(guò)非公開發(fā)行定增募資120億元，向不超過(guò)10名特定投資者非公開增發(fā)不超過(guò)15.7億股，定增有助于公司優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，降低資產(chǎn)負(fù)債率，提升公司資金實(shí)力，保障業(yè)績(jī)持續(xù)快速增長(zhǎng)。

中國(guó)鐵建

凈利潤(rùn)增長(zhǎng)較快，現(xiàn)金流和負(fù)債狀況有所改善。公司公布2014 年年報(bào): 實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入/ 歸母凈利潤(rùn)5，919.69/113.43 億元，YOY+0.88%/+9.65%，每股收益0.92 元，YOY+9.52%。綜合毛利率10.85%，提高0.7pct，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率2.43%，提高0.34pct；公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量由負(fù)轉(zhuǎn)正，達(dá)到65.83 億元，為近5年最好水平。公司2014 年末資本負(fù)債比率為76%，下降2pct，同比有所改善。公司2015 年計(jì)劃實(shí)現(xiàn)新簽合同額8，197 億元，營(yíng)業(yè)收入6，100 億元，YOY+3.05%。

結(jié)構(gòu)調(diào)整穩(wěn)步推進(jìn)，鐵路業(yè)務(wù)成增長(zhǎng)主力。2014 年公司新簽合同額8，277.08 億元，為年度計(jì)劃的108.04%。公司各主營(yíng)業(yè)務(wù)板塊中，鐵路工程新簽合同額2，617.77 億元，占工程承包板塊新簽合同額的38.09%，YOY+21.18%；市政工程新簽合同額686.998 億元， YOY+5.42%。在非工程承包板塊中，勘察設(shè)計(jì)咨詢新簽合同額100.152 億元，YOY+8.95%；工業(yè)制造新簽合同額152.729億元，YOY+27.07%。

公司全面受益于國(guó)家一帶一路戰(zhàn)略，海外收入增長(zhǎng)加速。一帶一路作為中國(guó)近200 年來(lái)首次提出的以中國(guó)為主導(dǎo)的洲際開發(fā)合作框架，已獲得超預(yù)期的國(guó)際認(rèn)可，亞投行參與國(guó)家規(guī)模超預(yù)期。

國(guó)家層面上，陸上將打造新亞歐大陸橋、中蒙俄、中國(guó)-中亞-西亞、中國(guó)-中南半島等國(guó)際經(jīng)濟(jì)合作走廊和海上建設(shè)運(yùn)輸大通道。2014 年公司新簽海外合同額1，278.03 億元，YOY+59.74%，占新簽合同總額的15.44%。公司先后承攬了尼日利亞沿海鐵路、沙特內(nèi)政部安全總部發(fā)展項(xiàng)目、孟加拉高速公路項(xiàng)目等一大批重大項(xiàng)目。實(shí)現(xiàn)境外營(yíng)收236.25 億元，YOY+11.1%，占比約4%。

尼日利亞阿卡鐵路、土耳其安伊高鐵通車，安哥拉本格拉鐵路順利建成并試運(yùn)行，在海內(nèi)外贏得了前所未有的知名度。伴隨著“一帶一路”戰(zhàn)略機(jī)遇，公司海外業(yè)績(jī)有望進(jìn)一步提升。

增發(fā)有助于公司降低資產(chǎn)負(fù)債率、優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，做大做強(qiáng)國(guó)內(nèi)和海外業(yè)務(wù)。公司擬通過(guò)定增募集99.36 億元，發(fā)行不超過(guò)13.8億股，增發(fā)將增強(qiáng)公司的資金實(shí)力并降低資產(chǎn)負(fù)債率，有助于企業(yè)加速規(guī)模擴(kuò)張的步伐，進(jìn)一步做大做強(qiáng)建筑工程主業(yè)，鞏固及提升行業(yè)領(lǐng)先地位。對(duì)公司實(shí)施“建筑為本、相關(guān)多元、一體運(yùn)營(yíng)、轉(zhuǎn)型升級(jí)”的整體戰(zhàn)略有重要的積極意義l 風(fēng)險(xiǎn)提示:宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、基建投資下滑風(fēng)險(xiǎn)、境外風(fēng)險(xiǎn)等。