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　　截至3月26日，3月鋼價呈現(xiàn)小幅回落后止跌反彈的態(tài)勢，鋼材綜合價格指數(shù)月環(huán)比上漲了2.11%。對此，分析指出：分品種看，長材價格指數(shù)上漲4.04%，扁平材價格指數(shù)下跌0.03%。鐵礦石價格呈現(xiàn)繼續(xù)下跌的態(tài)勢，鐵礦石綜合價格指數(shù)月環(huán)比下跌6.90%，進口礦價格指數(shù)下跌8.09%，國產(chǎn)礦價格指數(shù)下跌1.33%，符合預(yù)期。展望4月鋼鐵市場，可能呈現(xiàn)弱勢震蕩上行的運行態(tài)勢，不同地區(qū)、不同產(chǎn)品依然會走出強弱分化的態(tài)勢。

　　供需關(guān)系有望繼續(xù)好轉(zhuǎn)

　　首先，鋼材供需關(guān)系有望繼續(xù)好轉(zhuǎn)，或者說需求的擴張力度要大于供應(yīng)的擴張力度。匯豐3月份PMI預(yù)覽值中產(chǎn)成品庫存49.7，環(huán)比回落0.7個百分點，說明企業(yè)產(chǎn)成品庫存壓力仍在減輕，并且處于收縮區(qū)域。另據(jù)國家統(tǒng)計局統(tǒng)計顯示，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)產(chǎn)成品庫存同比增長8.5%，增幅明顯回落，說明當前供需關(guān)系在好轉(zhuǎn)。

　　4月份，鋼材供應(yīng)面臨三重壓力，一是鋼鐵企業(yè)大面積虧損壓制產(chǎn)出增加。根據(jù)筆者3月27日對163家鋼廠調(diào)查，61.35%的企業(yè)虧損。一旦這種狀況得不到持續(xù)改善，企業(yè)擴產(chǎn)的積極性就不高。

　　二是企業(yè)資金仍然偏緊制約擴大生產(chǎn)。截至2月末，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)應(yīng)收賬款平均回收期為39.5天，處于較高水平，而固定資產(chǎn)投資到位資金同比增速大幅回落至6.7%，說明企業(yè)間資金流動性仍沒有得到改善。3月匯豐PMI預(yù)覽值中原材料庫存大幅回落3.4個百分點至48，說明企業(yè)生產(chǎn)計劃還處于收縮階段。也有一些傳聞，有企業(yè)資金緊張導(dǎo)致停產(chǎn)甚至被迫關(guān)停。

　　三是環(huán)保壓力迫使部分企業(yè)產(chǎn)出收縮。最近一段時間，環(huán)保部等國家有關(guān)部門和地方政府采取了積極的措施，加大環(huán)保督查力度，一些鋼廠的生產(chǎn)開始受到影響，比如山東臨沂地區(qū)的某些鋼廠，被迫階段性停產(chǎn)整改;河北地區(qū)的一些鋼廠，白天停產(chǎn)，晚上生產(chǎn);還有，攀成鋼冶煉區(qū)將實施環(huán)保關(guān)停，等等。隨著新環(huán)保政策法規(guī)的進一步落實，可能有更多的企業(yè)產(chǎn)出主動或被動收縮。由此可見，4月份鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)的積極性仍受到一定的壓制，產(chǎn)量增加幅度可能有限，如果環(huán)保執(zhí)行力度加大，也不排除整個行業(yè)產(chǎn)出收縮。

　　而在季節(jié)性需求切換的重要時間窗口期的4月，在前期宏觀政策刺激，包括加大流動性釋放以及投資審批力度等一系列措施，建筑鋼材的需求釋放是比較確定的大概率事件，所以，綜合看，4月鋼材市場的供需關(guān)系，有望進一步好轉(zhuǎn)，有利于減輕鋼價上行壓力。

　　宏觀經(jīng)濟企穩(wěn)回升概率高

　　1~2月工業(yè)利潤同比下降，但與上年12月份相比，降幅收窄3.8個百分點。去年四季度以來利潤降幅逐月縮小的趨勢有所改變，說明經(jīng)濟有企穩(wěn)回升的動能。同時，也正因為短期經(jīng)濟下行的壓力，要穩(wěn)定7%的增長，唯有實施積極的財政政策和寬松的貨幣政策，用國務(wù)院會議的關(guān)鍵詞是加力增效才行。而影響當前經(jīng)濟增長的重要領(lǐng)域，房地產(chǎn)，也出現(xiàn)政策松動的跡象。首先是福建、廣州等地出臺了支持購房的新政策，其次，國土部、住建部終于在3月27日出臺兩會后第一個全國性的房地產(chǎn)新政，積極支持房地產(chǎn)市場發(fā)展，而一旦房地產(chǎn)市場企穩(wěn)，則有利于經(jīng)濟探底回升。

　　當前在鋼材庫存同比下降20%左右的背景下，鋼價也下降了20%左右，所以，任何的利好，尤其是宏觀經(jīng)濟一旦階段性見底，都有可能帶動鋼價的反彈。

　　4月制約鋼價反彈的主要因素是：一是宏觀經(jīng)濟仍然承壓。3月匯豐PMI預(yù)覽值回落1.5個百分點至收縮區(qū)間49.2，2月CPI雖有回升，但PPI仍然是進一步回落。二是需求弱復(fù)蘇。匯豐PMI預(yù)覽值中新訂單和新出口指數(shù)均回落至收縮區(qū)間，顯示需求擴張動力還是比較弱。三是原燃材料價格承壓可能拖累鋼價。由于環(huán)保等帶來的減產(chǎn)壓力，導(dǎo)致對原燃料的需求減弱，進而使得原燃料供需基本面壓力加大，價格有進一步被打壓的空間。

　　分析師認為，總體來看4月鋼鐵市場在供需關(guān)系進一步好轉(zhuǎn)、宏觀面有所企穩(wěn)的背景下，鋼材價格有望走出弱勢震蕩上行的分化態(tài)勢。