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　　再一次的要約收購不會有什么驚喜，精功集團(tuán)通過一系列運(yùn)作通過旗下精工鋼構(gòu)掌控長江股份，并使其轉(zhuǎn)型鋼結(jié)構(gòu)業(yè)務(wù)，精彩在于要約之前精功集團(tuán)要約巧取長江股份要約收購自南鋼股份(600282)之后，再也沒有一帆風(fēng)順。之前江淮動力(000816)和成商集團(tuán)(600828)，盡管公司董事會都建議流通股股東不接受要約，但都出現(xiàn)了申請接受要約的現(xiàn)象，股價(jià)一度跌破要約價(jià)，收購方收購成本因此大增。

　　3月9日至4月7日，是浙江精工鋼結(jié)構(gòu)建設(shè)集團(tuán)有限公司(以下簡稱精工鋼構(gòu))向長江股份(600496)全體股東發(fā)出要約收購的期限。“長江股份應(yīng)該不會出現(xiàn)類似狀況，相信精工鋼構(gòu)會為公司帶來很好的發(fā)展前景?！?月22日，面對《證券市場周刊》的“擔(dān)憂”，長江股份董秘喻小平如是說。

　　事實(shí)上，精功集團(tuán)有限公司(以下簡稱精功集團(tuán))掌門人的金良順通過旗下精工鋼構(gòu)的一年巧妙攻略，早將長江股份納入 “囊中”，本次要約收購不過是例行公事。

　　收購長江股份全攻略

　　收購始于一年前。

　　2003年5月，上市一年的長江股份，除了委托華安證券進(jìn)行3000萬的國債投資，1.3億元募集資金一直沒有兌現(xiàn)招股說明書項(xiàng)目承諾進(jìn)行投資。此時(shí)，上市時(shí)宣稱“決不盲目投資”的公司董事長嚴(yán)宏拍板，與精工鋼構(gòu)合資成立安徽精工鋼結(jié)構(gòu)公司(以下簡稱安徽精工)，注冊2200萬元 ，長江股份出資1000萬元，后者200萬元。

　　而正是這筆投資也拉開了精功集團(tuán)收購長江股份的序幕。

　　此時(shí)，精功集團(tuán)的鋼結(jié)構(gòu)產(chǎn)業(yè)羽翼漸豐，有上市和向外省拓展要求，經(jīng)過與武漢、成都及合肥的三地上市公司多次接觸之后，最終選擇長江股份。精工鋼構(gòu)投資部項(xiàng)目負(fù)責(zé)人張銀成告訴《證券市場周刊》三個(gè)原因，“一是合肥距精功集團(tuán)本部紹興較近，便于運(yùn)輸和管理;二是合肥當(dāng)?shù)劁摻Y(jié)構(gòu)生產(chǎn)的銷售市場相對成熟;三是長江股份募股資金沒有投出，現(xiàn)金充沛。

　　在與長江股份合作的幾天前，精工鋼構(gòu)合資成立，精功集團(tuán)將旗下鋼結(jié)構(gòu)產(chǎn)業(yè)經(jīng)整合后全部裝入該企業(yè)。接著，2003年6月15日，精功集團(tuán)將精工鋼構(gòu)40%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給集團(tuán)董事長金良順。金良順直接和間接共持精工鋼構(gòu)52.45%股權(quán);6月18日，精工鋼構(gòu)與大股東六安手扶拖拉機(jī)廠(以下簡稱六拖廠)簽訂了《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》和《股權(quán)托管協(xié)議》。協(xié)議約定，六拖廠將其持有的長江股份55.545%國家股股權(quán)(計(jì)6109.95萬股)轉(zhuǎn)讓給精工鋼構(gòu)，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為2.5645元，共計(jì)15568萬元。股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，精工鋼構(gòu)為長江股份的實(shí)際控制人，六拖廠持有長江股份6.172%股份，為第二大股東。

　　投入的同時(shí)，“產(chǎn)出”同時(shí)進(jìn)行。 2003年9月26日，長江股份改變募股資金1865萬元投資安徽精工，使其注冊資本金增至500萬美元，長江股份占70%。同時(shí)公司出資人民幣8969.03萬元受讓精工鋼構(gòu)持有的浙江精工鋼結(jié)構(gòu)有限公司(以下簡稱浙江精工)49%的股權(quán)。這樣實(shí)際在出資15568萬元收購款之前，公司已從長江股份套現(xiàn)11834萬元。

　　轉(zhuǎn)戰(zhàn)鋼結(jié)構(gòu)市場

　　據(jù)《證券市場周刊》了解，在精功集團(tuán)介入之前，吉利集團(tuán)、福田汽車(600166)及多家券商和投資公司都與六安市政府方面談過收購長江股份的事情。喻小平說，主要是當(dāng)?shù)卣畬︿摻Y(jié)構(gòu)產(chǎn)業(yè)的認(rèn)可。其實(shí)，收購六安市惟一一家上市公司，精功集團(tuán)的公關(guān)能力也不容小視。

　　張銀成表示，鑒于長江股份的農(nóng)業(yè)機(jī)械行業(yè)競爭激烈，完成收購之后，長江股份將在繼續(xù)發(fā)展農(nóng)機(jī)業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)以鋼結(jié)核建筑加工行業(yè)作為重點(diǎn)方向，除對安徽精工繼續(xù)增加投資外，長江股份的重點(diǎn)投資將于今年4月份開工，總投資額達(dá)10億元的長江精工工業(yè)園。

　　張銀成介紹說長江股份將會作為精功集團(tuán)鋼結(jié)構(gòu)產(chǎn)業(yè)的核心，長江股份將擁有兩個(gè)鋼結(jié)構(gòu)基地——六安長江精工(5萬噸產(chǎn)能)和紹興精工鋼構(gòu)(10萬噸產(chǎn)能)。在未來的三年內(nèi)，長江股份的年銷售額將達(dá)到10億元，2010年達(dá)到30億元。此外，為完善鋼結(jié)構(gòu)的產(chǎn)業(yè)鏈，最近鋼結(jié)構(gòu)集團(tuán)收購紹興市一家具有一級資質(zhì)的建筑安裝公司，另一房地產(chǎn)開發(fā)公司也在洽談之中。

　　東北證券的一份研究報(bào)告指出，目前鋼結(jié)構(gòu)用鋼量僅占鋼材總消費(fèi)量的1.5%左右，“十五”期間這一比例將達(dá)到3%左右，到2015年將有望達(dá)到6%左右，發(fā)展前景廣闊。

　　人才瓶頸與高負(fù)債煩惱

　　要約收購還在進(jìn)行，精工鋼構(gòu)的人員已經(jīng)逐漸進(jìn)入長江股份的董事會。目前，在長江股份的9個(gè)董事中，精工鋼構(gòu)占據(jù)4席，監(jiān)事會占據(jù)兩席。但董事長、總經(jīng)理及財(cái)務(wù)總監(jiān)等關(guān)鍵職位卻出人意料地仍為長江股份的原有人員。而且精工鋼構(gòu)方面明確表示短時(shí)間內(nèi)沒有調(diào)整計(jì)劃。精工鋼構(gòu)投資部項(xiàng)目負(fù)責(zé)人張銀成說，精工鋼構(gòu)方面對原有人員充分信任。而在長江股份董秘喻小平看來，這也只是權(quán)益之計(jì)——待時(shí)機(jī)成熟，精工鋼構(gòu)方面肯定會做出調(diào)整。

　　喻小平透露，目前公司工作的重點(diǎn)是在轉(zhuǎn)變經(jīng)營機(jī)制。而在長江股份和精功集團(tuán)的網(wǎng)站上都登有招聘人才的啟事。張銀成坦言，不僅機(jī)制問題，專業(yè)人才的短缺也是當(dāng)務(wù)之急。在收購長江股份之前，精工鋼構(gòu)已多次進(jìn)行過人才招聘，但一直都沒得到很好解決。

　　據(jù)悉，目前在安徽境內(nèi)，最近又新成立了20多家鋼結(jié)構(gòu)生產(chǎn)企業(yè)，這勢必進(jìn)一步加劇專業(yè)人才的競爭。

　　除此之外，轉(zhuǎn)型為鋼結(jié)構(gòu)生產(chǎn)的長江股份未來還有一個(gè)問題必須面對，即應(yīng)收賬款問題。作為建筑工程企業(yè)，高負(fù)債是通病。截至2003年10月31日，精工鋼構(gòu)負(fù)債率高達(dá)71.8%。之前，長江股份從精工鋼結(jié)構(gòu)集團(tuán)受讓49%股權(quán)的浙江精工，截至2003年8月31日，總資產(chǎn)為85200.36萬元，凈資產(chǎn)僅為12744.97萬元，資產(chǎn)負(fù)債率為85%。

　　對此，張銀成說，目前可行的辦法只能是股東加大投資，通過增加總資產(chǎn)的辦法來降低資產(chǎn)負(fù)債率。而長江股份的其他幾家法人股東實(shí)力有限，上市公司的前景將直接取決于長江股份未來的經(jīng)營狀況以及精功集團(tuán)的資本運(yùn)作能力。