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　　行業(yè)中，我們最看好三一的設(shè)備出口前景。

　　三一2013年海外收入占比28%，毛利占比20%左右。在行業(yè)中，我們最看好三一設(shè)備出口前景，主要原因是其在海外市場最早布局，并且本地化程度高。其在海外四大制造基地，六大銷售大區(qū)均已實(shí)現(xiàn)盈虧平衡，規(guī)模效應(yīng)開始顯現(xiàn)，盈利具有彈性。

　　國內(nèi)收入和利潤或能夠企穩(wěn)。

　　我們認(rèn)為三一國內(nèi)收入和利潤可能會企穩(wěn)，原因在于：1)2015年行業(yè)信用銷售規(guī)模有望放大，對沖需求下滑影響;2)過去三年三一持續(xù)收縮，大幅減少人員和降低銷售杠桿，2015年盈利能力或?qū)€(wěn)定。

　　海外市場有望成為三一未來主要增長來源。

　　從中期看海外市場有望成為推動三一未來增長的主要來源。我們預(yù)計2017年其海外收入將達(dá)到200億元左右，占收入比重47%。