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　　2003年4季度以來(lái)國(guó)際鋼材的價(jià)格就像"火箭升空",國(guó)內(nèi)鋼價(jià)也扶搖直上,國(guó)際國(guó)內(nèi)鋼材 價(jià)格輪番上漲,3月12日,國(guó)際市場(chǎng)cru鋼材價(jià)格指數(shù)漲幅達(dá)到145.8點(diǎn),比2月27日的128.1點(diǎn) (以1994年的價(jià)格水平為100點(diǎn)計(jì))上漲了13.8%,比去年12月底的106.8點(diǎn)提高了36.6%。在最 近的一個(gè)季度里,北美地區(qū)鋼材分指數(shù)上漲了51.5%,亞洲分指數(shù)上漲了39.8%。 從2003年4季度起,世界各國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇所導(dǎo)致的鋼材需求強(qiáng)勁增長(zhǎng)和對(duì)鋼鐵資源的爭(zhēng)奪 是造成目前國(guó)際鋼材市場(chǎng)走勢(shì)強(qiáng)勁的主要原因之一。

　　引發(fā)鋼價(jià)大漲的因素

　　一、世界主要國(guó)家經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶動(dòng)對(duì)鋼鐵產(chǎn)品的強(qiáng)勁需求

　　二、中國(guó)經(jīng)濟(jì)2003年的強(qiáng)勁增長(zhǎng)、固定資產(chǎn)投資大增拉動(dòng)鋼鐵產(chǎn)品的需求 2003年中國(guó)gdp增長(zhǎng)9.1%,固定資產(chǎn)增長(zhǎng)26.7%,對(duì)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)、鋼鐵、電力、城市建設(shè)、 化工等五個(gè)行業(yè)的固定資產(chǎn)投資額占58.8%,對(duì)鋼鐵產(chǎn)量的刺激和價(jià)格的大漲起非常重要的作 用。

　　三、主要國(guó)家限制出口、促進(jìn)進(jìn)口的措施加劇了鋼價(jià)的上漲和對(duì)原料的爭(zhēng)奪 國(guó)際:亞洲主要產(chǎn)鋼國(guó)家和地區(qū)已經(jīng)使用降低關(guān)稅等手段促進(jìn)鋼材和原料進(jìn)口,控制原料 出口,增加儲(chǔ)備。為鼓勵(lì)原料進(jìn)口,印度政府降低了原燃料進(jìn)口關(guān)稅。 越南擬成立鋼坯儲(chǔ)備 機(jī)制,以平抑鋼材市場(chǎng)價(jià)格。 世界上最主要的廢鋼出口國(guó)俄羅斯已出臺(tái)規(guī)定,在中俄、蒙俄 和俄遠(yuǎn)東沿海的邊境口岸對(duì)廢舊鋼鐵出口實(shí)行限制,由幾個(gè)主要口岸有限量地出口。由于國(guó) 內(nèi)需求旺盛,俄羅斯金屬貿(mào)易商聯(lián)盟要求對(duì)出口鋼材征收5%-30%的關(guān)稅,并廢除對(duì)進(jìn)口烏克蘭 和哈薩克斯坦熱浸鍍鋅板的限制,以緩解國(guó)內(nèi)鋼材短缺的矛盾。最近,烏克蘭也終止了對(duì)外出 口廢舊鋼鐵。值得注意的是,美國(guó)最近也出臺(tái)了規(guī)定,對(duì)廢舊鋼鐵出口實(shí)行限制,以保證其國(guó) 內(nèi)用鋼企業(yè)的原料供應(yīng),控制其國(guó)內(nèi)廢鋼價(jià)格上漲。

　　國(guó)內(nèi):中國(guó)鋼鐵企業(yè)對(duì)鐵礦石和煉鋼焦炭的爭(zhēng)奪自2003年初鋼鐵熱至今就沒(méi)有停止過(guò)。 由于鐵礦石短缺,導(dǎo)致鐵精粉漲價(jià),由去年年初的360元/噸上漲到目前的1000多元/噸。中國(guó) 鋼鐵企業(yè)的原料礦石65%依靠進(jìn)口,而且進(jìn)口鐵礦石fob價(jià)格在2004年4月1日起漲價(jià)18.62%,因 此國(guó)內(nèi)鐵礦石的價(jià)格在2003年翻番的基礎(chǔ)上,2004年將與進(jìn)口礦石價(jià)接軌。國(guó)內(nèi)焦炭?jī)r(jià)格由 2002年底的460元上漲到2003年末的1200元左右。2004年隨著鋼材價(jià)格的上漲,鐵礦石和焦炭 等爐料價(jià)格將繼續(xù)穩(wěn)步上漲。 四、下游鋼材加工商采購(gòu)策略的改變反過(guò)來(lái)推動(dòng)鋼材價(jià)格的上漲 在全球供應(yīng)鏈中,生產(chǎn)廠商為了壓縮原料和產(chǎn)品的庫(kù)存和資金占用,多使用了類似日本豐 田汽車的零庫(kù)存jit生產(chǎn)方式,本身庫(kù)存很少;同時(shí),為了提高核心競(jìng)爭(zhēng)力,將不具競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的 部件生產(chǎn)外包,因此形成一個(gè)龐大的供應(yīng)鏈體系。如果一個(gè)部分出了問(wèn)題,就要影響整個(gè)生產(chǎn) 系統(tǒng)的運(yùn)行。鋼材加工商面對(duì)鋼材大幅漲價(jià)面臨兩難的選擇,要么自己承擔(dān)鋼價(jià)上漲,以期在 下一個(gè)長(zhǎng)期供應(yīng)合同獲得補(bǔ)償;要么對(duì)長(zhǎng)期合同毀約,要求改變供應(yīng)價(jià)格。但是,鋼材加工商 一般不敢輕易對(duì)長(zhǎng)期合同的價(jià)格要求更改,因?yàn)檫@通常意味著戰(zhàn)略合作關(guān)系的中止和加工商 能力、信用的缺陷。 因此,所有加工商都在努力擴(kuò)大采購(gòu)范圍,加價(jià)采購(gòu)以保證生產(chǎn)線的供應(yīng),而全球性的價(jià) 格博弈策略反過(guò)來(lái)進(jìn)一步推動(dòng)鋼材價(jià)格上漲。

　　在北美地區(qū),鋼廠近期宣布的廢鋼附加費(fèi)被下游用戶所接納,用戶面對(duì)高售價(jià)、低庫(kù)存, 以及一定程度的供應(yīng)短缺,不得不提高采購(gòu)價(jià)保證鋼材供應(yīng)。同時(shí),隨著廢鋼、鐵礦石和焦炭 等煉鋼原料的供應(yīng)緊張,全球鋼產(chǎn)量將受到抑制,用戶可能會(huì)接受更高的報(bào)價(jià)。 鋼材漲價(jià)考驗(yàn)下游需求 鋼材的大幅漲價(jià)被鋼鐵企業(yè)視為千載難逢的良機(jī)并積極投入,但是對(duì)于機(jī)械、造船、基 礎(chǔ)設(shè)施等下游行業(yè)來(lái)說(shuō),形成的成本威脅和對(duì)利潤(rùn)的侵蝕。中國(guó)出口機(jī)電、家電產(chǎn)品生產(chǎn)商 抱怨鋼材的大幅漲價(jià)造成巨額虧損、競(jìng)爭(zhēng)力下降、訂單流失等問(wèn)題早已不是新聞。一些生產(chǎn) 商已改變訂貨方法,要求客戶現(xiàn)款訂貨,以便能讓它們用現(xiàn)金到鋼材市場(chǎng)采購(gòu)所需鋼材以鎖定 加工毛利率。一些中小型造船廠要求客戶自行采購(gòu)鋼材交給它們加工。

　　國(guó)際:

　　美國(guó):據(jù)報(bào)道,著名的汽車零部件生產(chǎn)商delphi的兩家供應(yīng)商威脅,如果delphi不能支付 更高價(jià)格來(lái)給它們抵消快速上漲的鋼價(jià)費(fèi)用的話,它們將停止供貨;而del?鄄phi向法院請(qǐng)求 限制令,要求它的兩家供應(yīng)商按期供貨,如果停止供貨將給它造成一天1000萬(wàn)美元的損失。近 日,美國(guó)鋼材消費(fèi)商、生產(chǎn)商、服務(wù)中心代表、分析家和廢鋼經(jīng)銷商聚集在華盛頓就鋼材價(jià) 格的上揚(yáng)和政府干涉的必要性進(jìn)行了討論。

　　俄羅斯:近日,俄羅斯國(guó)內(nèi)主要的石油天然氣集團(tuán)和鋼管生產(chǎn)商khristenko向政府提交報(bào) 告,對(duì)2月份圓坯價(jià)格漲幅達(dá)到30%表示抗議,希望政府采取相應(yīng)措施。鋼管生產(chǎn)商對(duì)政府的決 定已經(jīng)作出了明確的答復(fù),稱如果政府不采取相應(yīng)的措施,他們除了提高鋼管價(jià)格外別無(wú)選 擇。 國(guó)內(nèi): 鋼鐵、煤炭等基礎(chǔ)原材料價(jià)格上漲的根本原因是:人們的信用消費(fèi)的熱情被激發(fā)出來(lái)。

　　1、房地產(chǎn)、基礎(chǔ)建設(shè)、汽車等鋼鐵下游行業(yè)增長(zhǎng)迅速,使得對(duì)鋼材需求猛增(建筑鋼 材、機(jī)械鋼材和汽車鋼材分別占2003年鋼材表觀消費(fèi)量的55%、13%和5%),造成鋼材市場(chǎng)階段 性供不應(yīng)求,拉動(dòng)鋼材價(jià)格上升; 2、鋼材價(jià)格上升,使得鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)毛利空間擴(kuò)大,鋼鐵企業(yè)增加鋼鐵產(chǎn)量以獲得更多 的收益,各路資本進(jìn)入鋼鐵行業(yè)投資擴(kuò)大產(chǎn)能; 3、產(chǎn)能和產(chǎn)量的擴(kuò)大將使得鐵礦石等原材料的供應(yīng)出現(xiàn)緊張,原材料價(jià)格上升; 4、原材料價(jià)格的上升使得鋼鐵生產(chǎn)的成本增加; 5、鋼鐵成本上升再次推動(dòng)鋼材價(jià)格上漲; 6、另外,鋼材、鐵礦石都是以美元計(jì)價(jià),美元的貶值也推動(dòng)鋼材、鐵礦石的價(jià)格上漲。 7、鋼鐵、水泥等原材料價(jià)格上漲,推動(dòng)房地產(chǎn)成本上升,價(jià)格上漲。 8、房地產(chǎn)價(jià)格的上漲吸引更多的人投資進(jìn)行信用消費(fèi),帶動(dòng)對(duì)房地產(chǎn)更大的需求,直至 消費(fèi)受到抑制為止。 房產(chǎn)是鋼鐵行業(yè)下游行業(yè)中少有的既具有使用價(jià)值,又具有投資價(jià)值的產(chǎn)品。雖然房地 產(chǎn)等行業(yè)有消化原材料上漲的能力,短期內(nèi)也不會(huì)受太大影響,如建房一平方米建筑用鋼50公 斤,鋼價(jià)與土地價(jià)格相比算是小巫見(jiàn)大巫,但并不意味鋼價(jià)上漲可以忽略,因?yàn)檫@個(gè)因素最終 要轉(zhuǎn)嫁到消費(fèi)者身上。房地產(chǎn)價(jià)格的上漲對(duì)已經(jīng)購(gòu)入房產(chǎn)的消費(fèi)者是個(gè)喜訊,但對(duì)消費(fèi)者的 持續(xù)消費(fèi)能力卻越來(lái)越是一個(gè)嚴(yán)峻的考驗(yàn)。 鋼價(jià)上漲對(duì)鋼鐵行業(yè)的影響 隨著中國(guó)加入wto,由于鋼鐵產(chǎn)品的同質(zhì)化,鋼材的國(guó)內(nèi)價(jià)格將像銅、鋁一樣,最終與國(guó)際 市場(chǎng)(價(jià)格+運(yùn)費(fèi)+關(guān)稅+進(jìn)口增值稅=進(jìn)口價(jià))接軌。2003年第四季度至今,國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格指數(shù) (見(jiàn)附圖)隨國(guó)際市場(chǎng)cru鋼材價(jià)格指數(shù)上漲正是反映了這一趨勢(shì),預(yù)計(jì)2004年國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格將 繼續(xù)隨國(guó)際市場(chǎng)鋼價(jià)高位波動(dòng)。

　　利: 1、國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)景氣周期受益于全球行業(yè)景氣而延長(zhǎng) 鋼鐵產(chǎn)品的這輪漲價(jià)與90年代初期不同。90年代初期的漲價(jià)只發(fā)生在中國(guó),國(guó)際價(jià)格基 本沒(méi)有波動(dòng),所以那次鋼鐵價(jià)格升得快,跌得也快,而這次漲價(jià)則是受需求和原料價(jià)格上漲推 動(dòng)的國(guó)內(nèi)國(guó)際聯(lián)動(dòng),將更穩(wěn)定而持久。國(guó)際鋼鐵行業(yè)的景氣才剛開(kāi)始,因?yàn)槿蛐越?jīng)濟(jì)的全面 復(fù)蘇,對(duì)鋼材需求增加,在全球性鋼材市場(chǎng)價(jià)格大幅上漲的同時(shí),主要鋼材生產(chǎn)國(guó)家或地區(qū)的 出口量明顯減少,一些國(guó)家的下游行業(yè)甚至向本國(guó)政府提出控制鋼材及原料的出口。 2、高企的國(guó)際市場(chǎng)鋼價(jià)有利于提高國(guó)內(nèi)鋼鐵企業(yè)的毛利率 目前國(guó)際板材價(jià)格已經(jīng)高于中國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng),這與去年是不同的,一些鋼鐵企業(yè)已轉(zhuǎn)向產(chǎn)品 出口。 3、全球煉鋼原材料供應(yīng)依舊短缺,主要國(guó)家都不得不限制鋼材出口、促進(jìn)進(jìn)口有利于吸 收中國(guó)國(guó)內(nèi)鋼鐵企業(yè)過(guò)多的產(chǎn)能 弊: 1、國(guó)內(nèi)鋼價(jià)高企到了"傻子也賺錢"的地步,不利于鋼鐵行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整 利之所在,趨之若騖。鋼鐵行業(yè)的高毛利率想阻止新進(jìn)入者很難。行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整對(duì)于已 經(jīng)從事或正在投資建設(shè)的企業(yè)來(lái)說(shuō),總想調(diào)整限制了別人,保存發(fā)展了自己,全國(guó)各地區(qū)難免 也有一個(gè)地方利益博弈的過(guò)程。 2、礦石、煤炭等基礎(chǔ)原材料價(jià)格繼續(xù)上漲不利于抑制通貨膨脹 3、鋼材價(jià)格大幅上漲可能抑制下游行業(yè)需求的增長(zhǎng)速度 小結(jié):國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格在2004年第一季度的大幅上漲,不免有投機(jī)的因素。因?yàn)樾枨蟾?上,過(guò)快的價(jià)格上漲必將有所回調(diào),但是2004年鋼材價(jià)格繼續(xù)保持高位波動(dòng)已將不可避免。因 此可以合理預(yù)期,鋼鐵板塊上市公司第一季度的業(yè)績(jī)比2003年第四季度還要出色。