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　　隨著9月份制造業(yè)PMI和非制造業(yè)PMI不及預期的表現(xiàn)，加之房地產(chǎn)投資持續(xù)下滑拖累，更加明確了三季度經(jīng)濟放緩之勢，目前機構普遍預期三季度經(jīng)濟增速或在7.3%左右。在此背景下，定向寬松政策將會延續(xù)。

　　步入三季度以來，主要宏觀經(jīng)濟指標一改二季度企穩(wěn)勢頭，7、8月份開始轉而出現(xiàn)普遍回落狀況，及至9月份，最先出爐的先行指標PMI也未能按照以往上升走勢，9月份只是止降轉平。

　　國家統(tǒng)計局、中國物流與采購聯(lián)合會1日公布數(shù)據(jù)顯示，9月制造業(yè)PMI為51.1%，與8月持平。這一數(shù)據(jù)低于此前市場普遍預期的51.2%。與此同時，另一項先行指標匯豐制造業(yè)PMI9月份終值也從初值50.5%下修至50.2%，和8月終值持平。

　　“但從PMI來看，經(jīng)濟運行當中仍有一定的下行壓力。9月份PMI指數(shù)走勢仍然偏弱。從歷史同期來看多表現(xiàn)為上升，本月只是止降轉平。”中國物流信息中心的陳中濤分析數(shù)據(jù)稱。

　　他指出，新訂單分項指數(shù)連續(xù)兩個月下降，再次回落到去年同期水平以下。另外，在多種扶持政策相繼推出以后，小企業(yè)PMI指數(shù)依然低位下行。從這些情況來看，經(jīng)濟回穩(wěn)基礎仍需鞏固。

　　“經(jīng)濟下行壓力很大，當前經(jīng)濟最大風險仍在房地產(chǎn)，”交行首席經(jīng)濟學家連平在接受上證報記者采訪時指出，“我們通過測算發(fā)現(xiàn)，基建投資增速只有達到26%以上才能明顯對沖房地產(chǎn)對投資的拖累。” 不過，8月份基建投資增速只有21%。

　　國家統(tǒng)計局將于10月21日召開三季度經(jīng)濟運行情況發(fā)布會，屆時將會公布包括三季度GDP，以及9月份投資、消費和工業(yè)增加值等在內(nèi)的諸多經(jīng)濟數(shù)據(jù)。

　　記者梳理多家分析機構預測數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，對三季度GDP預測多數(shù)都在7.3%左右，經(jīng)濟增速放緩已成共識。

　　但專家也表示，對于經(jīng)濟數(shù)據(jù)的短期波動不要過度悲觀和憂慮。國研中心宏觀經(jīng)濟研究員張立群就對上證報表示，經(jīng)濟平穩(wěn)增長的基本態(tài)勢并未改變。

　　而從機構預測數(shù)據(jù)來看，9月份主要宏觀經(jīng)濟指標也有改善跡象，預計9月工業(yè)生產(chǎn)增速將會大幅反彈，出口增速也會回升至雙位數(shù)。

　　面對經(jīng)濟下行壓力，穩(wěn)增長政策也會繼續(xù)加碼給力。9月份國務院召開四次常務會議，其中有三次均出臺有利于穩(wěn)增長的舉措，分別涉及小微企業(yè)、固定資產(chǎn)加速折舊政策(相當于減稅)和加強出口。

　　當然，諸多穩(wěn)增長政策中最值得注意的是，房貸政策的放松。9月30日央行和銀監(jiān)會發(fā)布《關于進一步做好住房金融服務工作的通知》，其主要政策思路是放松房貸政策，改善地產(chǎn)融資瓶頸。通知落定了此前有關放松二套房認定標準和首套房貸7折利率的傳聞。　　申銀萬國首席宏觀分析師李慧勇預計，在四季度，財政政策將會加大力度，貨幣政策方面定向寬松將會持續(xù)，甚至不排除通過降息等手段來降低社會融資成本。