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　　大智慧阿思達(dá)克通訊社9月23日訊，匯豐銀行和市場研究機(jī)構(gòu)Markit周二發(fā)布的9月中國制造業(yè)PMI預(yù)覽值為50.5，較8月的50.2溫和上行，觸及2個月高位。此外，9月中國制造業(yè)產(chǎn)出指數(shù)為51.8，較8月所錄得的2個月低點(diǎn)持平。

　　以下為市場分析師和研究機(jī)構(gòu)對9月匯豐預(yù)覽值的點(diǎn)評：

　　匯豐銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家 屈宏斌：制造業(yè)表現(xiàn)好壞參半，將有更多寬松措施維穩(wěn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇

　　9月匯豐中國制造業(yè)PMI預(yù)覽值升至50.5，高于8月終值50.2。制造業(yè)表現(xiàn)好壞參半，新訂單和新出口訂單有部分改善。與此同時，就業(yè)指數(shù)進(jìn)一步下滑，且物價下跌壓力增加。9月制造行業(yè)經(jīng)濟(jì)活動顯示出企穩(wěn)跡象。然而，總體而言該數(shù)據(jù)仍表明輕微擴(kuò)張。房地產(chǎn)下行仍是增長最大下行風(fēng)險。我們?nèi)灶A(yù)計中國央行將出臺更多貨幣寬松措施來維穩(wěn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

　　民生宏觀團(tuán)隊(duì)：經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險暫時緩解，定向穩(wěn)增長依然可期

　　9月匯豐PMI初值反彈至50.5，發(fā)電量和粗鋼產(chǎn)量改善也反映9月經(jīng)濟(jì)較8月環(huán)比或有改善，可能與定向穩(wěn)增長有關(guān)(我們猜想國開全年仍有PSL未用完的額度)與外需改善有關(guān)。

　　新訂單和出口訂單上升，可能與內(nèi)部定向穩(wěn)增長與外部經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)暖有關(guān)。

　　總需求好轉(zhuǎn)，企業(yè)投產(chǎn)動力略有增強(qiáng)，產(chǎn)出指數(shù)上升。

　　生產(chǎn)改善對企業(yè)采購有所帶動，但原材料庫存下降反映企業(yè)補(bǔ)庫存意愿仍然不強(qiáng)。

　　經(jīng)濟(jì)短期下行風(fēng)險緩解，但地產(chǎn)銷售疲弱和外需增量空間有限，經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動力不強(qiáng)，中長期下行趨勢不改，預(yù)計總量寬松政策不會出臺，但定向穩(wěn)增長政策后會有期。

　　交通銀行資產(chǎn)管理中心高級研究員 陳鵠飛：數(shù)據(jù)好于預(yù)期，料四季度經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升

　　匯豐預(yù)覽值數(shù)據(jù)我們此前的“四季度經(jīng)濟(jì)增速將企穩(wěn)回升”預(yù)判基本一致，匯豐PMI預(yù)覽數(shù)據(jù)好于預(yù)期。

　　繼續(xù)維持周報的觀點(diǎn)：隨著歐美相繼進(jìn)入傳統(tǒng)圣誕消費(fèi)旺季，9月中國的出口增速也將明顯反彈。在中國經(jīng)濟(jì)金融業(yè)已高度融入全球經(jīng)濟(jì)的大背景下，三季度凈出口對GDP增長的“穩(wěn)定器效應(yīng)”將進(jìn)一步顯現(xiàn)，中國經(jīng)濟(jì)也將于四季度企穩(wěn)回升，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)不存在所謂的“硬著陸”風(fēng)險和持續(xù)“降息”的必要。

　　上海證券宏觀研究員 應(yīng)楠殊：外需提振PMI回升，定向措施將起維穩(wěn)作用

　　9月匯豐PMI初值數(shù)據(jù)比我們想象中好，很大的可能是受到海外圣誕訂單的利好而使得需求會有些改善，另一方面，九月和十月本來就應(yīng)該有季節(jié)性好轉(zhuǎn)，同時是生產(chǎn)旺季。不過今年的回升力度會比較弱，畢竟房地產(chǎn)不景氣還在持續(xù)。在政策方面，像降息降準(zhǔn)這樣的大刺激是不太可能，央行應(yīng)該會以定向之類的小修小補(bǔ)以起到維穩(wěn)作用。

　　中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家 彭文生：

　　9月匯豐PMI預(yù)覽值50.5，高于市場預(yù)期的50，預(yù)示9月經(jīng)濟(jì)環(huán)比動能在8月大幅下降的基礎(chǔ)上沒有繼續(xù)下滑，環(huán)比增速小幅反彈的可能性大。

　　從需求看，PMI新訂單指數(shù)反彈1個百分點(diǎn)，新出口訂單指數(shù)反彈1.9個百分點(diǎn)，顯示出口仍將是拉動經(jīng)濟(jì)的最重要力量。從庫存需求看原材料庫存繼續(xù)下降，但降幅收窄。產(chǎn)成品庫存與8月持平。從生產(chǎn)和就業(yè)看，PMI生產(chǎn)指數(shù)指數(shù)51.8%，與8月份持平，也出現(xiàn)止跌跡象。值得注意的是，PMI從業(yè)人員指數(shù)低位繼續(xù)回落，這可能預(yù)示穩(wěn)增長壓力仍然較大。從價格看，購進(jìn)價格和產(chǎn)出價格指數(shù)仍然疲弱，顯示需求和生產(chǎn)的止跌企穩(wěn)仍不穩(wěn)固。

　　綜合看，PMI止跌，預(yù)示經(jīng)動能繼續(xù)顯著下滑的可能性小，但反彈力度仍弱，尤其是PMI就業(yè)指數(shù)持續(xù)惡化，預(yù)示穩(wěn)增長壓力仍大。向前看，我們預(yù)計9月工業(yè)增加值環(huán)比動能回升，同時去年9月基數(shù)回落，工業(yè)增加值同比增速較8月的6.9%小幅反彈。

　　光大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家 徐高：三季度經(jīng)濟(jì)仍面臨壓力，能否回升仍看政策支持

　　數(shù)據(jù)不超出預(yù)期，顯示經(jīng)濟(jì)狀況還是偏弱格局，但從下滑程度看未出現(xiàn)斷崖式滑坡，從8月數(shù)據(jù)和9月發(fā)電量高頻數(shù)據(jù)看，目前經(jīng)濟(jì)增長偏弱，經(jīng)濟(jì)增長在三季度還面臨較大壓力，在四季度能否回升，還看政策能否繼續(xù)支持。9月工業(yè)增加值可能回升，但回不到8%以上，應(yīng)該在7%多，總需求、投資太弱制約工業(yè)增加值的回升，特別是房地產(chǎn)投資，可能還會繼續(xù)下滑。