●工程機械優(yōu)勢企業(yè)將扭轉(zhuǎn)業(yè)績下滑趨勢：2006年1月份，工程機械主要機型的銷量處于較低水平，不過，這更多的是受受春節(jié)因素的影響。對于2006年的工程機械市場需求趨勢，我們堅持認為將維持與2005年大體持平的狀態(tài)，部分機型如裝載機和挖掘機銷量有希望獲得正增長，在此背景下，優(yōu)勢企業(yè)將在2006年扭轉(zhuǎn)盈利下滑趨勢。
●關(guān)注企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力：近日，國務(wù)院公布了《國家中長期科學(xué)和技術(shù)發(fā)展規(guī)劃》進一步明確了建立創(chuàng)新型國家的中長期發(fā)展目標。其中，數(shù)控機床和飛機制造業(yè)被列入15個專項規(guī)劃。技術(shù)創(chuàng)新將在未來相當長時期內(nèi)成為產(chǎn)業(yè)政策的指導(dǎo)性原則，機械產(chǎn)品特別是重大裝備產(chǎn)業(yè)的國產(chǎn)化速度會得到提速。而在企業(yè)經(jīng)營層面，我們也注意到有相當多的公司及其產(chǎn)品開始具備國際競爭力，已經(jīng)實現(xiàn)進口替代或者批量出口如裝載機，叉車，軸承等，在產(chǎn)業(yè)政策支持下，我們相信這一趨勢會進一步加強，從而構(gòu)成未來機械行業(yè)投資機會的主要來源。
●數(shù)控機床將繼續(xù)成為投資熱點：在數(shù)控行業(yè)方面，《十一五數(shù)控機床專項規(guī)劃》也即將頒布。頻繁政策的背后是國內(nèi)數(shù)控機床消費嚴重依賴進口，以2004年為例，各類數(shù)控機床進口量占國內(nèi)表觀消費量的比例在50%以上，且大多為中高檔產(chǎn)品。優(yōu)惠政策可能在短時間內(nèi)改善相關(guān)公司的報表業(yè)績。不過，構(gòu)筑研發(fā)能力，并進一步實現(xiàn)技術(shù)突破是優(yōu)惠政策轉(zhuǎn)化為長期發(fā)展動力的關(guān)鍵。因此我們需要繼續(xù)關(guān)注及研發(fā)進展。受獲得優(yōu)惠政策預(yù)期和業(yè)績快速增長的刺激，沈陽機床近期股價表現(xiàn)明顯超越大勢。我們認為：受下游產(chǎn)業(yè)投資快速增長和規(guī)模效應(yīng)繼續(xù)發(fā)揮推動，2006年公司業(yè)績有望獲得30%左右的增長，基本面將繼續(xù)改善。另外，在外在壓力下，公司歷史遺留問題可能會逐步得到解決。但是問題折射出的公司治理結(jié)構(gòu)和管理等諸方面缺陷，仍使我們對公司長期健康發(fā)展存有疑惑。我們相信，隨著基本面的繼續(xù)好轉(zhuǎn)，以及其他催化劑的出現(xiàn)，公司股價仍將有超越大盤的表現(xiàn)。
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