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中聯(lián)重科并購奇瑞重工 走向皆大歡喜的未來?
dgxdyq.com.cn   2014-08-28  中國工程機械信息網

  當坊間各類傳聞沸沸揚揚時,中聯(lián)重科與奇瑞重工聯(lián)姻一事終于如期公布,當事三方于8月20日在北京首次公開亮相。自此,中國農機工業(yè)三年間崛起的一支生力軍股權發(fā)生重大變化:中聯(lián)重科以20.88億元收購奇瑞重工占總股本60%的18億股股份,弘毅投資則以6.96億元取得奇瑞重工6億股股份,占總股本的20%。從目前情況來看,這起并購案對于并購雙方來說,都堪稱是皆大歡喜。

  皆大歡喜

  “這是一次戰(zhàn)略性并購”,中聯(lián)重科董事長詹純新在發(fā)布會上如是說。早在兩年前,中聯(lián)重科就公布了準備進軍農業(yè)機械領域的戰(zhàn)略方向,并將工程機械、農業(yè)機械、環(huán)境產業(yè)、重型卡車和金融服務這五大板塊列為公司的發(fā)展戰(zhàn)略?!澳壳埃覀兊陌l(fā)展重點已從以往單一的工程機械板塊轉型,而與奇瑞重工的聯(lián)合,標志著我們公司在農機板塊的發(fā)展戰(zhàn)略實現(xiàn)了落地,戰(zhàn)略設計逐步變?yōu)楝F(xiàn)實。”

  中聯(lián)重科副總裁何文進以“正確、前景廣闊”兩個詞來形容此次并購,他稱中聯(lián)重科“選擇了一個好地方,選擇了一個好伙伴”。

  奇瑞重工總經理王金富則表示,“公司股權轉讓,對奇瑞重工未來的發(fā)展將是一次重大戰(zhàn)略機遇,是使奇瑞重工進一步做強做大,為實現(xiàn)創(chuàng)立之初提出的把公司打造成為世界級裝備制造企業(yè)邁出的重要一步。”

  弘毅投資董事總經理陳文表示,入股奇瑞重工,一方面是看好農機行業(yè)未來持續(xù)的增長,“中國現(xiàn)在缺乏世界級的農機制造企業(yè),在這個領域我們還可以做很多事情”;另一方面是對奇瑞重工的高管團隊有信心,“投資就是投人”。

  奇瑞重工的未來

  奇瑞重工堪稱農機行業(yè)里的一匹黑馬,成立僅僅3年的時間,其銷售額就達到20多億元。

  王金富稱,公司“小麥收獲機械、水稻收獲機械、玉米收獲機械、烘干機國內市場占有率快速躍升;拖拉機進入行業(yè)主流品牌,公司工程機械業(yè)務已實現(xiàn)成功突破”,“特別是2014年1月以來,在中國農機與工程機械市場總體低迷的形勢下,公司各項業(yè)務保持健康持續(xù)增長,已成為國內跨度最大、產品品種齊全的農業(yè)裝備企業(yè)。”

  對于奇瑞重工并入中聯(lián)重科之后的公司設置等問題,詹純新表示,今后將充分信任和依賴奇瑞重工現(xiàn)有團隊,放手讓他們按照自己的思路把企業(yè)管理好。同時,他認為今后會將奇瑞重工現(xiàn)有的挖掘機、叉車業(yè)務適當調整,讓奇瑞重工全力發(fā)展農業(yè)機械,農機業(yè)務也將不再沿用奇瑞品牌。

  而具體到并購后奇瑞重工將如何利用中聯(lián)重科的優(yōu)勢,王金富表示“在全球范圍內將擁有更廣泛和完善的客戶資源和銷售網絡,更強大的研發(fā)技術支持和更高效的運營能力?!闭布冃乱惨辉俦硎?,要與奇瑞重工一起進入農機行業(yè)的中高端領域。

  縱觀全球農機產業(yè),我國農機中高端市場,基本是外資品牌一統(tǒng)天下。歐美五大農機企業(yè)如約翰迪爾、紐荷蘭、愛科、道依茨法爾、克拉斯,日本的三大農機企業(yè)如久保田、洋馬、井關,韓國的三大農機企業(yè)如大同、東洋、樂星等均已在我國建廠,生產熱銷的大馬力拖拉機、半喂入水稻聯(lián)合收割機、插秧機,幾乎壟斷整個中高端市場。中國農機市場雖然廣闊,但國內卻還缺乏與這些跨國公司匹敵的制造企業(yè)。位居行業(yè)“老三”的奇瑞重工今后將如何出奇制勝,打造中高端品牌,尚屬一個艱難的課題。從目前奇瑞重工的贏利能力來看,還不甚理想。據了解,2013年該公司營業(yè)額38.61億元,凈利潤為9066萬元,粗略估算利潤率為2.3%。今年1~6月,營業(yè)收入21.12億元,凈利潤為1520萬元,利潤率僅為0.7%。中聯(lián)重科入主之后,將如何解決這些問題,還留待后觀。

  作為聯(lián)想控股旗下國內知名的私募股權投資公司,弘毅投資的名字再次與中聯(lián)重科聯(lián)系在一起。上一次是在2008年中聯(lián)重科收購意大利CIFA時,其發(fā)揮了巨大作用。此次,弘毅投資再度介入中聯(lián)重科的收購,“在交易推進的過程中,弘毅投資已經和各方達成共識,將發(fā)揮弘毅作為戰(zhàn)略性財務投資者的專長,借助我們在制定戰(zhàn)略、并購整合、資本運作、優(yōu)化管理等方面的經驗,為企業(yè)發(fā)展出謀劃策、整合資源。”有鑒于此,業(yè)內人士猜測,奇瑞重工被收購之后也許會單獨上市。對此王金富表示,單獨上市“也是一種設想”。

  中聯(lián)重科的構想

  2013年6月,中聯(lián)重科開始了史無前例的戰(zhàn)略轉型:從工程機械為主,轉型為工程機械、環(huán)境產業(yè)、農業(yè)機械、重卡、金融產業(yè)等五大板塊齊頭并進。

  多元化的戰(zhàn)略思想在這次并購中得到體現(xiàn)。在解釋多元化的取向原因時,詹純新表示,中聯(lián)重科發(fā)展農機板塊可以減少工程機械行業(yè)的周期性影響,農業(yè)機械不只在中國有著巨大需求,歐美包括俄羅斯的市場空間也大。

  詹純新曾經公開表示過“中聯(lián)重科的戰(zhàn)略就是裂變+聚變=全球化”。如果說裂變主要是圍繞中聯(lián)重科自身展開,那么聚變就是與并購重組以及轉型升級有關。從2001年開始,中聯(lián)重科的并購重組動作就不斷。并購國內的浦沅集團、陜西新黃工,以及國外的英國保路捷公司、意大利CIFA、德國干混砂漿設備生產商M-TEC、荷蘭升降機RAXTAR公司等,截至收購奇瑞重工之前,這些被并購的公司均與工程機械行業(yè)相關。

  而涉足農機行業(yè)則是在2013年,中聯(lián)重科宣布在重慶璧山建立“農機產業(yè)園”,以打造產值超百億的農業(yè)裝備產業(yè)集群。而公司內部也建立中聯(lián)重科農機事業(yè)部,并在美國成立農機研究所。不過對此次價值不菲的并購,有業(yè)界人士表示出疑惑。對于一家注冊資金30億元,產值20億元的公司,以近30億元的資金取得80%的股權,是否值當?對此,陳文表示,通過對奇瑞重工的多次考察,看到高管團隊全身心地投入工作,對未來的回報充滿信心。另據一位證券行業(yè)人士分析,2014年1~6月,奇瑞重工歸屬母公司股東權益30.01億元,約占中聯(lián)重科股東權益7%,2013年營業(yè)收入38.62億元,約占中聯(lián)重科收入規(guī)模的10%左右,此次收購價格對應市凈率1.16倍,低于目前上市農機行業(yè)市凈率2.73倍的平均水平。

  毫無疑問,被并購之后的奇瑞重工將在資金、管理、營銷方面都得到支撐,但這個跨界的新東家尚不能提供技術支持,因此在全球范圍內尋找潛在的并購目標,預計將是獲取技術的一個途徑。對此,詹純新明確表示,“未來要通過技術創(chuàng)新,不斷升級產品,占領中國農業(yè)機械的中高端市場;同時也要尋找合適的時機和伙伴走出去進行海外并購,整合海外技術資源和市場資源?!倍壳罢邢⒈砻?,中聯(lián)重科正在國外尋找高端農機企業(yè)并購標的,且已有多個意向項目儲備。

  “裂變”,正在進一步深化。

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