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　　PMI連續(xù)4個月的回升被市場解讀為經(jīng)濟(jì)企暖拐點(diǎn)的標(biāo)志。

　　國家統(tǒng)計(jì)局7月1日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年6月，中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為51.0%，比上月上升0.2個百分點(diǎn)，連續(xù)4個月回升。市場普遍預(yù)期未來經(jīng)濟(jì)企暖，政策釋放的利好將會在三季度集中體現(xiàn);市場期待政府繼續(xù)出臺一系列微刺激措施以實(shí)現(xiàn)7.5%的經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)。

　　經(jīng)濟(jì)企暖拐點(diǎn)出現(xiàn)

　　中國物流信息中心陳中濤稱，PMI已連續(xù)4個月回升，特別是最近兩個月逆季節(jié)走勢上揚(yáng)，新訂單指數(shù)上升明顯，反映出穩(wěn)增長的政策措施效應(yīng)顯現(xiàn)，需求改善，經(jīng)濟(jì)增長的穩(wěn)定性增強(qiáng)。

　　“一個非常好的跡象就是經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)，沒有再繼續(xù)下滑，這是一個重要的轉(zhuǎn)折點(diǎn)?！比鹚胱C券亞洲公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈建光表示，接下來政府一些穩(wěn)增長的措施還在出臺，包括銀監(jiān)會對存貸比的放開，財政體制改革、戶籍體制改革現(xiàn)在都在推出，預(yù)計(jì)今年三季度經(jīng)濟(jì)可能有較明顯的回暖?！斑@個數(shù)字是印證了經(jīng)濟(jì)企暖，又出現(xiàn)拐點(diǎn)的重要的標(biāo)志?！?/p>

　　數(shù)據(jù)顯示，6月，各分類指數(shù)普遍回升。新訂單指數(shù)為52.8%，比上月上升0.5個百分點(diǎn)，為去年10月以來的高點(diǎn)。新出口訂單指數(shù)為50.3%，比上月上升1.0個百分點(diǎn)，重回臨界點(diǎn)上方。“在構(gòu)成制造業(yè)PMI的5個分類指數(shù)中，新訂單指數(shù)上升幅度最大，是PMI上升的加速器，生產(chǎn)指數(shù)最高，是PMI平穩(wěn)運(yùn)行的穩(wěn)定器。”統(tǒng)計(jì)局稱。

　　陳中濤指出，外部需求穩(wěn)中趨升。新出口訂單指數(shù)最近兩月持續(xù)回升，6月份回升到50%以上，達(dá)到50.3%，特別是作為我國出口大省的廣東省，制造業(yè)新出口訂單指數(shù)5、6兩月回升尤為明顯，分別為52.1%和51.6%。這些數(shù)據(jù)反映出，促進(jìn)外貿(mào)穩(wěn)定增長的政策措施初見成效，外部需求穩(wěn)中趨升。

　　降息可能性不大

　　央行在6月中旬對小微企業(yè)和“三農(nóng)”定向降低存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點(diǎn)，包括股份制銀行在內(nèi)的商業(yè)銀行均獲得定向降準(zhǔn)資格。有市場預(yù)期，新一輪的定向降準(zhǔn)將釋放資金規(guī)模超過1000億。近日，中國銀監(jiān)會宣布調(diào)整存貸比(LDR)來緩解信貸供應(yīng)。

　　美林美銀首席分析師陸挺表示，市場普遍達(dá)成共識的是，6月PMI改善與政府最近一系列的微刺激措施有關(guān)。陸挺在分析報告里稱，6月PMI指數(shù)表明制造業(yè)活動更強(qiáng)勁，未來幾個月中國官方制造業(yè)PMI有望升至51.5。該報告稱，中國微刺激是制造業(yè)走強(qiáng)的主因，預(yù)計(jì)中國政府將繼續(xù)出臺一系列微刺激措施來達(dá)成今年(2014年)7.5%的GDP增長目標(biāo)。

　　“降息的可能性是很小;因?yàn)槔适袌龌?，企業(yè)的貸款利率基本上已經(jīng)放開了。”沈建光認(rèn)為，只要有充足的流動性，特別是定向降準(zhǔn)由點(diǎn)到面，擴(kuò)大到大銀行，增加貸款供給，利率自然會下來?！八云鋵?shí)降息本身可能這個行為，我覺得不會發(fā)生，但是降準(zhǔn)會促進(jìn)降息的發(fā)生?！?/p>

　　沈建光進(jìn)一步補(bǔ)充，鑒于定向降準(zhǔn)已經(jīng)擴(kuò)圍到股份制銀行，接下來對大銀行可能也會有一些放松。貸存比的放松，加上已經(jīng)投放流動性，銀行間市場的利率在下滑，所以整個信貸環(huán)境在放松。相關(guān)政策釋放的利好已經(jīng)出現(xiàn)，但依然有滯后，可能在三季度會集中體現(xiàn)。