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　　3、經(jīng)濟(jì)增速存在下滑可能

　　但空間有限

　　當(dāng)前經(jīng)濟(jì)面臨的挑戰(zhàn)是長(zhǎng)期積累的問(wèn)題和風(fēng)險(xiǎn)能否切實(shí)得到化解

　　最大風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自于投資，即基建、房地產(chǎn)和企業(yè)廠房設(shè)備三大類投資的顯著下滑

　　外部環(huán)境略好于去年但對(duì)出口貢獻(xiàn)有限

　　為了實(shí)現(xiàn)7.5%的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，一定的刺激政策可能是需要的

　　證券時(shí)報(bào)記者：去年末召開(kāi)的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議將2014年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)期目標(biāo)再次定為7.5%左右，近日有些經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)今年中國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)作出較為悲觀的預(yù)期，您怎么看待今年的經(jīng)濟(jì)走勢(shì)?經(jīng)濟(jì)增速會(huì)不會(huì)下滑到下行區(qū)間?假如經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)失速，是否應(yīng)該出臺(tái)必要的刺激政策?您如何看待今年我們面臨的外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境?怎樣才能讓出口這駕“馬車”在馬年跑得更快?

　　范劍平：2014年雖然經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度會(huì)在潛在增長(zhǎng)率的下方運(yùn)作一段時(shí)間，但中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度不會(huì)持續(xù)下降，經(jīng)濟(jì)仍然有8%左右的潛在增長(zhǎng)率。

　　中國(guó)的高儲(chǔ)蓄率可以保證繼續(xù)保持投資增長(zhǎng)，這仍然是拉動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的第一個(gè)因素，這保證了我們未來(lái)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)速度不會(huì)一下子掉到中速;第二個(gè)因素是中國(guó)人口眾多和地域發(fā)展差距所帶來(lái)的發(fā)展機(jī)會(huì);第三個(gè)因素則是改革紅利將帶來(lái)發(fā)展的巨大潛力，抵消和沖淡了人口紅利減弱的影響。

　　馬曉河：今年我國(guó)經(jīng)濟(jì)在本輪周期底部將溫和前行，總體增長(zhǎng)動(dòng)力不強(qiáng)。從1-2月的部分?jǐn)?shù)據(jù)看，當(dāng)前投資在高位放緩，消費(fèi)在遇到春節(jié)增長(zhǎng)也低于往年，出口形勢(shì)稍有好轉(zhuǎn)，制造業(yè)PMI連續(xù)兩月下行，也預(yù)示著工業(yè)增長(zhǎng)可能要放緩。第一季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度可能要明顯低于去年第四季度?？梢灶A(yù)見(jiàn)，2014年我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速可能低于上年，動(dòng)力來(lái)自基礎(chǔ)設(shè)施投資。財(cái)政支出會(huì)繼續(xù)快速增長(zhǎng)，貨幣投放速度趨向中性，消費(fèi)穩(wěn)定增長(zhǎng)，投資高位趨緩，出口平穩(wěn)增長(zhǎng)，通脹將處于溫和回升狀態(tài)。

　　潘建成：從經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的先行指標(biāo)看，2013年四季度企業(yè)景氣調(diào)查顯示工業(yè)、建筑業(yè)、批發(fā)零售貿(mào)易業(yè)和IT服務(wù)業(yè)四季度的訂貨(或簽訂合同)處于“正常水平”或“高于正常水平”的企業(yè)比重分別為82.4%、78.8%、83.5%和88.9%，分別比三季度高1.7、3.1、1.8和2個(gè)百分點(diǎn)，四季度工業(yè)企業(yè)的出口訂單情況也好于前三個(gè)季度，表明當(dāng)前國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)需求是平穩(wěn)的。調(diào)查結(jié)果還顯示，企業(yè)的投資意愿基本平穩(wěn)，投資增長(zhǎng)預(yù)期波動(dòng)不大。最新的消費(fèi)者信心調(diào)查顯示，2014年1月消費(fèi)者信心指數(shù)為101.1，處于景氣區(qū)間，與去年四季度相比變化不大，表明消費(fèi)形勢(shì)平穩(wěn)。綜合來(lái)看，在我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的基本面沒(méi)有大的變化的背景下，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)或許可能會(huì)因國(guó)內(nèi)外一些不確定因素影響有所波動(dòng)，但不存在大的下滑風(fēng)險(xiǎn)。

　　事實(shí)上，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)面臨的挑戰(zhàn)主要不是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)失速，而是長(zhǎng)期積累的問(wèn)題和風(fēng)險(xiǎn)能否切實(shí)得到化解，包括產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題、地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，以及真正改變粗放的增長(zhǎng)模式問(wèn)題。如若因?yàn)檫^(guò)度關(guān)注經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的短期波動(dòng)而出臺(tái)不適當(dāng)?shù)拇碳ふ撸赡軙?huì)貽誤改革和轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)略時(shí)機(jī)。

　　陳道富：今年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)并不樂(lè)觀，要達(dá)到7.5%的目標(biāo)，難度很大。從需求端來(lái)看，雖然國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)略好于去年，但仍存在不確定性，世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)中國(guó)出口的帶動(dòng)作用有所減弱。消費(fèi)較為穩(wěn)定，但考慮到收入和政府行為的變化，今年仍存在一定的下行壓力。不論是基礎(chǔ)設(shè)施投資、房地產(chǎn)投資，還是制造業(yè)投資，都有下行壓力。如果政策維持不變，經(jīng)濟(jì)增速存在下滑到下行區(qū)間的可能性。

　　房地產(chǎn)的分化已經(jīng)較為明顯，三四線城市供過(guò)于求的矛盾較為突出，一線城市和部分二線城市還存在一定的價(jià)格上漲壓力。由于市場(chǎng)融資成本的上升，銀行已普遍不把房地產(chǎn)消費(fèi)貸款作為優(yōu)先支持對(duì)象。加上社會(huì)上對(duì)三四線城市房地產(chǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂，民間融資環(huán)境的緊縮，房地產(chǎn)獲取資金的能力有所下降。

　　為了實(shí)現(xiàn)7.5%的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，一定的刺激政策可能是需要的。當(dāng)然，有必要重新思考保持7.5%經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的必要性，以及經(jīng)濟(jì)失速的原因。如果由于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)發(fā)生調(diào)整，出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)失速，則有必要通過(guò)必要的貨幣和財(cái)政政策，為經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整提供良好的環(huán)境。但如果是經(jīng)濟(jì)正常下行，則在采取經(jīng)濟(jì)刺激措施時(shí)，需要高度謹(jǐn)慎。

　　滕泰：2014年中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的最大風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自于投資，即基建、房地產(chǎn)和企業(yè)廠房設(shè)備三大類投資的顯著下滑。首先看企業(yè)廠房設(shè)備，由于高利率的擠壓，大量實(shí)業(yè)企業(yè)開(kāi)始?jí)嚎s投資，轉(zhuǎn)向高利貸或類高利貸業(yè)務(wù)，因此企業(yè)投資增速2014年持續(xù)放緩可能性較高。其次是房地產(chǎn)，在影子銀行調(diào)控升級(jí)的政策背景下，房地產(chǎn)融資渠道進(jìn)一步受限，迫使房地產(chǎn)投資增速回落，而房?jī)r(jià)的整體走弱更將加劇這一趨勢(shì)。最后是基建，由于中央政府決定在2014年淡化地方GDP考核并將著手防控地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，地方政府基建投資積極性勢(shì)必減退，基建投資下滑幅度將遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期。因此，在多因素疊加的背景之下，投資下滑的幅度可能超出大部分研究機(jī)構(gòu)的預(yù)測(cè)。為應(yīng)對(duì)投資下滑風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)盡快轉(zhuǎn)變金融調(diào)控方式，減少金融對(duì)投資的抑制。

　　馬曉河：從國(guó)際看，外部環(huán)境似有好轉(zhuǎn)。美歐日發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)形勢(shì)向好。歐元區(qū)有望實(shí)現(xiàn)弱增長(zhǎng)，但債務(wù)惡化和通縮風(fēng)險(xiǎn)不容忽視;日本在安倍“三把劍”(超寬松的量化貨幣政策、養(yǎng)老金入市、辦經(jīng)濟(jì)特區(qū))刺激下經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)會(huì)延續(xù)下去;美國(guó)私人消費(fèi)稍有抬頭、房地產(chǎn)開(kāi)始復(fù)蘇、制造業(yè)回流都使經(jīng)濟(jì)向好。但美國(guó)在2013年購(gòu)買了1.02萬(wàn)億美元債券后，量化寬松政策(QE)開(kāi)始轉(zhuǎn)向，從2014年1月開(kāi)始美聯(lián)儲(chǔ)每月購(gòu)買債券規(guī)模減少100億美元，2月開(kāi)始購(gòu)債規(guī)模減少200億美元。這既可能給本身經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶來(lái)影響，也給全球金融市場(chǎng)帶來(lái)震蕩。新興經(jīng)濟(jì)體包括阿根廷、巴西、俄羅斯、土耳其、泰國(guó)等經(jīng)濟(jì)下行壓力較大，在增長(zhǎng)放緩、美收緊貨幣后資本加劇外流、本幣貶值三重疊加下，金融乃至實(shí)體經(jīng)濟(jì)危機(jī)已隱約可見(jiàn)。

　　陳道富：美國(guó)仍處于緩慢復(fù)蘇之中，但對(duì)世界的帶動(dòng)作用不如上世紀(jì)90年代。歐洲的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有所平穩(wěn)，但缺乏后勁。日本經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能存在波動(dòng)。新興市場(chǎng)國(guó)家不時(shí)受到國(guó)際熱錢流動(dòng)的沖擊，不穩(wěn)定性增強(qiáng)。從總體上看，今年的外部環(huán)境略好于去年，但對(duì)我國(guó)出口的貢獻(xiàn)有限。

　　滕泰：歐美經(jīng)濟(jì)目前已經(jīng)呈現(xiàn)出比較明顯的復(fù)蘇勢(shì)頭，這有助于2014年中國(guó)出口貿(mào)易的回暖。不過(guò)隨著眾多與中國(guó)存在出口貿(mào)易競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系的新興市場(chǎng)國(guó)家法定貨幣貶值幅度的擴(kuò)大，中國(guó)傳統(tǒng)的優(yōu)勢(shì)出口行業(yè)也將受到一定程度挑戰(zhàn)。加快國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，盡快推動(dòng)?xùn)|盟合作及新絲綢之路貿(mào)易。