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　　年末資產(chǎn)重組熱無疑已成為我國股市的一大特產(chǎn),今年同樣不例外。據(jù)不完全統(tǒng)計,自10月份以來,有關(guān)上市公司大大小小的資產(chǎn)重組事項已經(jīng)超過100多起。引人注意的是,在今年年末重組的消息中,以突擊利潤為目的的投機性重組不再盛行,取而代之的是資產(chǎn)并購、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型式的重組行為,從而使實質(zhì)性、戰(zhàn)略性重組漸漸成為主流。

　　重組試水金融創(chuàng)新

　　通過金融創(chuàng)新的方式來完成重組和整合,成為今年年末重組舞臺上的一出重頭戲。從TCL集團(tuán)對TCL通訊(相關(guān),行情)的吸收合并到上工定向增發(fā)B股再到武鋼股份(相關(guān),行情)借增發(fā)集團(tuán)上市,無不吸引著市場的眼球。而這其中最令人關(guān)注的,似乎還屬*ST小鴨(相關(guān),行情)嘗試的定向增發(fā)這一創(chuàng)新重組。

　　*ST小鴨日前發(fā)布公告稱,公司擬采用定向增發(fā)方式,收購中國重型汽車集團(tuán)有限公司所屬的車橋廠、鍛造廠、離合器(相關(guān),行情)廠、設(shè)備動力廠的經(jīng)營性資產(chǎn),以此解決其重組方------中國重汽重型汽車業(yè)務(wù)整體上市等問題,并為重組后公司減少與大股東間的持續(xù)關(guān)聯(lián)交易,保證規(guī)范運作和發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。公司認(rèn)為,實施定向增發(fā)重組會大幅度降低上市公司的資產(chǎn)負(fù)債率,使上市公司在不動用大量現(xiàn)金的情況下,獲得優(yōu)質(zhì)資產(chǎn),增強競爭能力,避免大股東套現(xiàn)。當(dāng)然,這一方案須經(jīng)中國證監(jiān)會審核后方可實施。

　　對于*ST小鴨的這次大膽嘗試,市場人士給予了肯定的評價。他們表示,在年末重組潮中,*ST小鴨的重組方式無疑是個亮點。它的重組是定向增發(fā)首次被用于劣勢企業(yè)的重組上,此舉為優(yōu)勢企業(yè)參與績差公司的實質(zhì)性重組創(chuàng)造了條件。對于*ST小鴨而言,盡管這次重組可能并不能改變其連虧三年的命運,但這為其今后的發(fā)展鋪平了道路。

　　戰(zhàn)略并購走向前臺

　　近期的重組公告顯示,著眼于長期經(jīng)營調(diào)整及資產(chǎn)整合的重組日漸增多,且此類重組大多數(shù)以收購資產(chǎn)的方式實施。常山股份(相關(guān),行情)、浪潮軟件(相關(guān),行情)、中聯(lián)重科(相關(guān),行情)、秦川發(fā)展(相關(guān),行情)等一批公司均實施了資產(chǎn)收購型的重組,這樣的重組雖然不能為企業(yè)帶來短期收益,但以長遠(yuǎn)目光來看,卻能夠強化上市公司主業(yè)獲利能力,增強核心競爭力。

　　以常山股份為例,為了理順投資體制,加快技術(shù)改造,提高整體業(yè)績,該公司決定整體收購石家莊棉三紡織股份有限公司資產(chǎn)及負(fù)債,雙方協(xié)商確定本次資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓價格為人民幣19434萬元。同樣,中聯(lián)重科擬以自籌資金9846.37萬元,收購浦沅有限公司所擁有的與生產(chǎn)25噸及25噸以上汽車起重機相關(guān)的經(jīng)營性資產(chǎn)及負(fù)債。中聯(lián)重科稱,此次擬收購的資產(chǎn)與公司有較好的業(yè)務(wù)互補性,完成本次收購后將豐富和完善公司工程機械的產(chǎn)品鏈,實現(xiàn)產(chǎn)品多元化,增強公司綜合實力、核心競爭力和抗風(fēng)險能力,因而有利于公司持續(xù)穩(wěn)定的發(fā)展。

　　除此之外,京東方就擬出資10.5億元港幣,收購臺灣潘方仁持有的冠捷科技26.36%股份,并成為其第一大股東。通過收購,京東方將迅速整合TFT-LCD上下游配套產(chǎn)業(yè)、完善終端產(chǎn)品的營銷網(wǎng)絡(luò),并鞏固京東方北京TFT-LCD產(chǎn)業(yè)基地的未來市場前景。同時,由于冠捷科技分別在香港和新加坡兩地掛牌上市,這一國際資本市場平臺也將為京東方和冠捷科技的后續(xù)發(fā)展提供有力的支持。

　　活雷鋒頻頻現(xiàn)身

　　為避免上市公司虧損、退市,股東通過犧牲自身利益來保全上市公司殼資源的案例近年已不鮮見。在今年的年末重組潮中,此等活雷鋒式的股東也頻頻現(xiàn)身,讓市場不得不感嘆他們的大公無私。

　　在此,必須提及的就是ST吉輕工(相關(guān),行情)近期遇上的四位雷鋒式流通股股東。這四位流通股股東于11月24日分別向吉輕工董事會提出申請,要求將所持兩家房地產(chǎn)公司的股權(quán)按實際評估價值向吉輕工無償追加投資。這一要求實際也就意味著無償捐贈,而由僅僅持有幾千股流通股的小股東無償追加投資,這在證券市場恐怕還是頭一遭。

　　因受非典影響而導(dǎo)致經(jīng)營一度陷入困境的中青旅(相關(guān),行情)同樣遇到了好心人,公司日前不僅將一虧損資產(chǎn)賣出好價錢,同時還將部分債權(quán)予以原價轉(zhuǎn)讓。令人驚訝的是,這位活雷鋒與公司并無關(guān)聯(lián)關(guān)系。據(jù)公告顯示,中青旅控股子公司北京中青旅創(chuàng)格科技公司將其持有的中青旅蘇州太湖國家旅游度假區(qū)發(fā)展公司20.48%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給江蘇吳中(相關(guān),行情)集團(tuán),轉(zhuǎn)讓價格為人民幣5500萬元,本次交易將產(chǎn)生2038.97萬元的投資收益。同時,江蘇吳中集團(tuán)將受讓中青旅對蘇州公司所享有的部分債權(quán)2282.4萬元,交易價款為人民幣2282.4萬元。據(jù)中青旅今年半年報披露,蘇州公司今年1至6月的投資收益為-439萬元,而其歷年累計虧損額已經(jīng)達(dá)到了1988萬元。此次中青旅持股80%的創(chuàng)格科技賣出所持20.48%蘇州公司股權(quán),對中青旅來說將產(chǎn)生1600萬元的投資收益,可以提高中青旅的每股收益0.06元。

　　仍然存在短期行為

　　盡管年末重組出現(xiàn)了積極的轉(zhuǎn)變,報表重組、保牌重組有所減少,但這并不意味著此類重組完全被拋棄。從目前的情況來看,功利性重組依然有所存在,且還是以虧損公司或ST公司為主角。無奈,若不祭出這樣的資本運作法寶,這些公司難度年關(guān)。

　　有關(guān)統(tǒng)計資料顯示,*ST一族無疑是年末突擊利潤的專業(yè)戶。自10月份以來,有將近20多家*ST公司披露了轉(zhuǎn)讓或剝離資產(chǎn)的事項,企圖通過此舉為年報貼金。如*ST天發(fā)(相關(guān),行情)擬將公司擁有的荊州市武德路與江津路交匯處共計65823平方米的土地使用權(quán)轉(zhuǎn)讓給湖北地龍,轉(zhuǎn)讓價格為5585萬元,預(yù)計獲利3200萬元左右。*ST珠江(相關(guān),行情)擬將海南珠江管樁有限公司98.67%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給新加坡OneFortuneGroupPte.Ltd.,轉(zhuǎn)讓總價款為5000萬元。

　　盤點這些T公司的行為不難發(fā)現(xiàn),對于一些難以在短時間內(nèi)靠自身主業(yè)盈利的公司,尤其是一些高危公司而言,賣家當(dāng)仍是其解燃眉之急的最好方法。對于這樣的重組,投資者有必要仔細(xì)分析。