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　　2013年12月31日晚間，中國南車公告近期簽訂若干項重大合同，合計金額約274億元，其中，與中國鐵路總公司及相關鐵路局簽訂了256.3億元的動車組銷售合同，與南京、蘇州等城市簽訂了11.1億元的地鐵車輛合同，與中國鐵路建設投資公司簽訂了6.6億元的貨車修理合同。上述合同總金額相當于公司2012年營業(yè)收入的30.3%。

　　2013年新簽訂單快速增長：2013年以來，公司共8次公告合同情況，累計金額達到1，002億元，考慮到部分合同相對零散并未列入統(tǒng)計，按以往規(guī)律我們測算公司新簽訂單可能達到1，250億元左右，較上年增長50%以上;公司年末在手訂單超過1，000億元，為2014年業(yè)績的增長奠定了良好基礎。

　　海外市場繼續(xù)突破：根據(jù)國資委網(wǎng)站新聞，公司2013年海外市場簽約額達到22.3億美元，再創(chuàng)歷史新高;2013年11月底，公司海外在手訂單達到241億元。近期，公司研制的首列出口型動車組下線，該車型依托CRH380A技術(shù)平臺打造，已通過美國知識產(chǎn)權(quán)評估，擁有完全的自主知識產(chǎn)權(quán)。

　　期待鐵路市場化改革：2013年，鐵路完成了政企分開，但投融資改革尚未進入實施階段。十八屆三中全會強調(diào)，要發(fā)揮市場的決定性作用，而鐵路恰恰是市場化程度很低、改革潛力很大的領域。我們認為，鐵路始終是改革的“試金石”，建議積極關注2014年政府繼續(xù)推進鐵路改革的力度，一旦取得實質(zhì)進展，鐵路設備行業(yè)將成為改革紅利的享有者。從具體措施來看，政府向鐵路企業(yè)購買服務、放松價格管制等將是市場化的明確信號。

　　盈利預測和投資建議：我們維持公司的盈利預測不變，預計公司2013-2015年分別實現(xiàn)營業(yè)收入92，134、108，0174和122，339百萬元，EPS分別為0.302、0.399和0.464元?；诠緲I(yè)績重歸增長軌道，同時行業(yè)改革有望提升估值，我們繼續(xù)給予公司“買入”投資評級，合理價值為6.78元。

　　風險提示：原材料價格波動導致企業(yè)在手訂單盈利能力變化的風險。